4月16日消息，中國文旅集團有限公司(下稱“中國文旅集團”)遞交港交所主板上市申請。這是繼2019年3月中國奧園(03883.HK)拆分物業板塊奧園健康(03662.HK)上市後，旗下又一板塊衝刺港股IPO。
中國文旅集團是一家文化旅遊物業開發商，主要於廣東省江門及其他地區從事規劃及發展文化旅遊勝地內的度假物業。
招股書顯示，中國奧園透過全資子公司悦景持有中國文旅集團28%的股份，是中國文旅集團的第二大股東，也是其單一最大股東。
2017-2019年，中國文旅集團收益為1.86億元、3.35億元和7.36億元，2018-2019年同比增速分別為80.07%和119.58%。
2017-2019年，中國文旅集團年內溢利分別為4454.7萬元、6735.7萬元和1.04億元，2018-2019年同比增速分別為51.2%和54.3%。
中國文旅集團收益由銷售度假物業和文化旅遊業務組成，但本質上還是“賣房維生”，雖然文化旅遊業務增長明顯，但銷售度假物業始終為其主要收益來源，且2019年佔總收益的比重還略有上升。
這也直接導致了2019年雖然文化旅遊業務毛利率上升8.3個百分點，但因為銷售度假物業的毛利率下降了3.9個百分點，中國文旅集團的總體毛利率依然下降了1.5個百分點。
另外，房地產是資金密集型行業，房企業績的增長往往附帶着負債問題。
2017-2019年，中國文旅集團銀行及其他借款分別為1.53億元、1.02億元和5.78億元，三年內增長377.78%。截至2019年12月31日，一年內還款的賬面值高達5.35億元，是2019年年內溢利的5倍多，而2019年末現金及等價物也僅為4.89億元，存在一定的還款風險。
同時，2018-2019年，中國文旅集團資產負債比分別為632%和272.2%，雖呈下降趨勢，但依然處於高位。