本報記者 王寧
春節以來，受疫情等多因素影響，市場結構變化加劇、不確定性增加。企業面臨價格波幅加大、庫存持續累積、信用風險升高，利用基差貿易進行遠期採銷和風險頭寸管理，進行“線上基差貿易”成為企業新選擇。
日前，中期協公佈的最新一期《風險管理公司試點業務情況報告》顯示，一季度期貨風險管理公司行業淨利潤同比增長90%。基差貿易方面，一季度期貨風險管理公司現貨採購累計金額為407.73億元，同比增長16%；現貨銷售金額為417.33億元，同比增長26%。
與傳統貿易定價中的一口價模式不同，基差貿易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上雙方協商同意的基差來確定買賣商品價格的交易方式。
記者瞭解到，目前在能源、金屬、農產品(行情000061,診股)等大宗商品領域已成為全球通行的貿易定價規則。相較於傳統的貿易模式，基差貿易的優勢體現在五個方面：第一，採用期貨價格作為基準，公允、公平且公開，便於增加交易定價的公信度；第二，方便企業靈活設計並運用多樣化的對沖策略；第三，期貨價格的透明度高，更加貼合企業的風險管理需求；第四，允許企業多次分批點價，可以降低企業的談判成本，減少雙方對抗性；第五，規避了“貨到地頭死”的現貨價格風險，減少了銷售中的不確定性。
據悉，大商所2019年上線基差交易平台，首期上市合成樹脂（線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯）、鐵礦石共兩個系列、四個品種。該平台以“期貨價格 基差”為定價方式的貿易模式，致力於推動期現同頻發展，努力打通期貨市場服務實體經濟的“最後一公里”。截至今年4月末，累計成交量157萬噸、金額達23億元。其中，合成樹脂累計成交量19萬噸、金額14億元；鐵礦石累計成交量138萬噸、金額9億元。
大商所場外部相關負責人對記者表示，基差交易平台的優勢體現在四個方面：一是降低了信用風險。大商所基差交易平台實行嚴格的交易商認證制度。平台各品種的交易商都經過嚴格篩選，在降低交易信用風險的同時，有利於打消客户對資金安全的疑慮，對打破現貨貿易“白名單”壁壘、進一步推廣基差貿易具有重要意義。
二是提升了交易效率。平台彙集了各方信息，通過提供公開、透明的基差報價場所，減少了企業在尋找基差貿易對手方上花費的時間，增加了交易機會、擴大了採銷渠道，大幅提升了交易效率。
三是協同提供綜合化的金融服務，解決企業資金難題。基差交易平台引入了銀期合作，商業銀行可以提供資信評估、貿易融資、風險管理等“一攬子”金融服務；基於平台真實貿易場景的供應鏈融資有助於優化貿易環節的資金流，降低企業的融資成本，促進基差貿易的進一步推廣。
四是促進公平透明價格的形成。平台所有的交易都使用場內期貨定價，有助於促進非標品價格合理化和透明化，指導市場主體合理安排生產經營活動。
明日控股供應鏈服務部經理助理李藤也表示，基差交易平台的利用有助於推廣基差貿易及其他含權模式。長期看，對於企業運營效率的提升、實現運營成本的優化、精準營銷，做深市場以及為產業研究提供數字化基礎和金融風控模型的建立與完善等多方面多層次均有正面作用。
記者瞭解到，該公司是大商所基差平台的首批交易商之一，疫情期間與化工產業鏈龍頭企業廈門國貿(行情600755,診股)在平台上達成了約7000噸的基差貿易合同。其中一筆PVC粉現貨量達到2000噸，是平台上線以來合成樹脂系列單筆成交現貨量最大的一筆交易。
（編輯 張昕）