近期國際原油價格過山車般地劇震，國內“抄底族”的心情隨之跌宕起伏，尤其是一季度瘋狂湧入原油QDII基金的投資者。
他們正陷入了一個難以自拔的沼澤地：出於對原油大幅反彈的預判，資金的湧入讓不少原油QDII基金的交易價格較淨值大幅度溢價，但過高的溢價卻讓買入者們承擔了極高的投資風險。在原油價格仍在大幅波動的背景下，這些二級市場高溢價的原油QDII基金會走向何處，成為持有者牽腸掛肚的問題。
業內人士指出，中行“原油寶”事件警示投資者，盲目抄底原油的風險巨大，而殺入高溢價原油QDII基金的風險有增無減，投資者需要警惕其中潛藏的“殺機”，讓自己的投資行為更加理性一些。
瘋狂的“抄底族”
疫情衝擊下，國際原油市場價格頻頻出現大幅波動，同時引發了不少投資者“抄底”的念頭。隨着原油價格暴跌而淨值回落的原油QDII基金，就成為了不少資金“抄底”的對象。
Wind數據顯示，截至5月6日，今年以來南方原油A淨值跌幅為68.52%，華寶油氣下跌31.9%，諾安油氣能源下跌40.70%，嘉實原油與信誠全球商品主題跌幅分別為64.84%和53.43%，國泰大宗商品淨值則從0.5010元下跌至0.1580元。與此同時，這些QDII基金的二級市場交易價格也一路狂跌。在一些投資者眼裏，跌下來就是機會。
根據一季報披露數據顯示，油氣類QDII基金的規模實現了爆炸式增長。嘉實原油規模激增，從2019年年末的0.66億元增至今年一季度末的21.58億元，增逾32倍；華安石油規模增幅也同樣較大，從1.99億元增至26.12億元，增長幅度超12倍。此外，國泰大宗商品基金總規模為16.55億元，環比增長了203%。華安標普全球石油的一季度基金規模環比增長787%，諾安油氣能源的一季度基金規模環比增長573%。
規模的迅速增加，也刺激了這些QDII基金二級市場交易價格的上揚。如在4月30日，華寶油氣當日的漲幅高達9.37%，廣發石油當日上漲8.11%。如果從底部計算，至7日收盤，廣發石油30餘個交易日內漲幅超過60%，累計換手率超過10倍，其他QDII產品也不同程度地出現放量大漲。很顯然，這類品種已經成為部分資金炒作的樂土。
高溢價與高風險
資金的湧入，讓諸多原油QDII基金處於高溢價狀態，導致它們近期頻頻發佈風險提示公告。
為了保護基金份額持有人的利益，5月7日，多隻原油QDII基金髮布公告表示，二級市場收盤價明顯高於基金份額淨值，投資者如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。同日，嘉實原油、易方達原油A人民幣、國泰大宗商品、南方原油A等多隻基金宣佈5月7日開市起至當日10時30分停牌，10時30分後再復牌。
根據中國證券報記者統計，原油QDII基金普遍存在溢價率高企的現象。以南方原油A為例，2020年4月29日，南方原油在二級市場的收盤價為0.656元，相對於當日0.3456元的基金份額淨值，溢價幅度達到89.81%。截至2020年5月6日，南方原油在二級市場的收盤價為0.686元，明顯高於最新2020年4月29日的基金份額淨值。
明顯高於基金份額淨值的現象不僅僅存在於南方原油A。截至2020年4月29日，國泰大宗商品在二級市場的收盤價較當日基金份額淨值的溢價幅度達到40.13%；嘉實原油收盤價為0.649元，相對於當日0.4012元的基金份額淨值，溢價幅度達到61.76%；易方達原油A人民幣收盤價為0.685元，相對於當日0.3468元的基金份額淨值，溢價幅度達到97.52%。
業內人士指出，過高的溢價率透支了原油QDII基金短期波動的預期，對於高位買入的投資者來説，需要承擔巨大的投資風險。特別是在成交顯著放量的背景下，介入並持有這些高溢價的原油QDII基金，投資者“需要一顆大心臟”。