一季度VC/PE市場：募投雙雙遇冷，退出卻有望迎來“春天”
在資本寒冬和新冠肺炎疫情的雙重夾擊下， VC/PE市場新成立基金數量、募資數量、投資數量均出現大幅下降， VC/PE機構可謂度過了一個徹徹底底的“冬天”。清科旗下私募通數據顯示，2020年第一季度PE機構共新募集335支可投資於中國大陸的基金，同比下降22.6%。VC市場共募集80支可投資於中國大陸的基金，數量同比下降五成。但與此同時，去年科創板的開通和創業板註冊制的即將落地，都給被寒冬籠罩着的 VC/PE機構帶來了希望的曙光，業內人士預計，2020年行業將迎來退出的春天。
募資持續低迷 分化繼續加劇
募資方面，清科旗下私募通數據顯示，從PE機構的募資情況來看，2020年第一季度PE機構共新募集335支可投資於中國大陸的基金，同比下降22.6%，共募得1776.54億元，同比下降11.2%。從VC機構的募資來看，第一季度VC機構共新募集80支可投資於中國大陸的基金，數量同比下降51.2%；新增資本量為267.99億元人民幣，同比下降50.9%。
值得注意的是，從募資結構來看，機構之間的分化繼續加劇。在PE機構的募資中，本季度前十大基金募集總規模達773.48億元，佔總募集金額的43.5%，也就是説，頭部效應已經非常明顯。此外，在本季度PE市場的募資規模中，部分佔比歸屬於多支往年成立的而在本期完成募集的美元基金。公開資料顯示，2020年以來，已有CMC、元璟資本、高成資本、啓明創投、光速中國等多家機構完成了美元基金的募集。
但事實上，2020年以來，外幣基金的募資數量降幅甚至高於人民幣基金。2020年第一季度VC市場人民幣基金新募集數量同比下降48.3%，募集金額同比下降40.8%；而外幣基金募集數量同比下降84.6%，募集金額同比下降72.2%。
澳銀資本董事長熊鋼接受記者採訪時表示，疫情在全球蔓延，對海外LP的投資決策或將帶來影響。“我在美國3個月了，感覺在疫情之下，美元基金和人民幣基金走勢都不是很明朗，而且現在美國對資本外流的監管也嚴格了，特別是出現了瑞幸咖啡事件後，海外投資者對中國企業的信任度有所降低，不排除海外LP未來會減緩進入中國和掉頭的可能。”
投資節奏放緩 部分機構依然活躍
投資方面，2020年第一季度PE投資市場節奏放緩明顯，總投資額833.15億元，同比下降38.7%；投資案例597起，同比下降33.5%。從平均投資金額來看，本季度476起披露金額案例，平均每起投資金額1.75億元人民幣，同比去年數據下降10.9%。而在VC市場，2020年第一季度共發生投資554起，同比下降39.6%；披露投資金額的459起投資事件共涉及251.22億元人民幣，同比下降了37.8%。
本次新冠肺炎疫情考驗了中國的醫療健康科技發展成果，同時對資本而言也是一個絕佳的佈局契機。從本季度的投資領域來看，PE市場上，IT行業投資案例數持續居榜首，此外，生物技術/醫療健康行業保持投資熱度，活躍度首次超過互聯網行業，位居投資案例數第二。而在VC市場上，疫情爆發後，生物技術/醫療健康行業成為機構投資熱點，該行業獲投案例數為112起，位居第二，投資金額為63.07億元人民幣，超越IT升至首位。
在投資方面，疫情下由於無法進行線下盡調，許多機構的投資節奏有所放緩。但同時可以看到的是，部分頭部機構依舊活躍在投資一線。如紅杉資本在2月份完成了25家企業的投資，騰訊投資截至4月16日，已經有34次投資記錄，高瓴資本至今共有公開投資17次，而梅花創投創始合夥人吳世春也表示，預計今年要投60多個項目。
科創板帶動IPO退出 政策紅利將催生行業退出“春天”
雖然新冠肺炎疫情對全球資本市場產生一定影響，但 VC/PE機構的退出情況卻影響不大。本季度PE市場共發生293筆退出，同比下降3.9%；IPO退出206筆，佔比70.3%，同比上升57.3%；其中105筆IPO退出事件涉及的企業在科創板掛牌。VC市場上，2020年第一季度共發生181筆退出，同比下降5.2%，但受科創板帶動，被投企業IPO數量上漲，IPO退出共計發生134筆，同比增長1.9倍。
自2019年科創板開市以來，A股市場的IPO數量及規模均有了顯著提升。數據顯示，本季度科創板繼續扮演重要角色 ，共計24家科創板上市企業，佔本季度A股IPO數量的47%，募資金額288.84億元，佔本季度A股IPO募資規模的37%。
截至4月29日，科創板上市公司已達到100家；目前，科創板受理企業總數也已增至266家。實際上，今年3月以來，科創板的受理速度就明顯加快，僅4月最後一週就有12家企業的申報材料獲得受理，與之相比，今年前三月受理數量分別為4家、1家以及13家，而去年11月至今年2月四個月時間受理總數為41家。政策持續優化使得科創板受理提速，無疑對 VC/PE的退出釋放極大的政策紅利，而隨着創業板註冊制的落地，業內預計行業今年將迎來退出的“春天”。