中新經緯客户端4月30日電 中銀國際今日發佈報告，首次覆蓋新上市的中國50強地產商新力控股(2103.HK)，並認為公司2021年到期的新力票息11.75%美元債價值吸引，主要考慮到其高票息以及便宜的現金價格(到期收益率為14.9%)。認為該債低估值的原因歸咎於投資者對開發商較為陌生， 且缺乏國際評級也令新力的境外投資者數量受限。
中銀國際稱，用正榮和弘陽作對比，主要由於這兩家房企均在2018年前後上市，且規模和增長趨勢也與新力相似。新力2021年到期債的收益率目前分別較正榮和弘陽2021年到期債收益率高0.7個百分點和6.5個百分點。相信3家公司的信用風險相似，因此新力債具有相對價值。
影響新力信用的關鍵因素在於是否能獲得國際評級並且通過降低信託貸款佔比來優化債務結構，同時保持穩定的銷售增長。新力過去由於過多依賴信託貸款，導致整體融資成本偏高(9.2%)，因此公司如果能夠在境內能打通更多的融資渠道，或在境外獲得發改委批額，對於其信用面都會有積極影響。(中新經緯APP)
作者：吳曉薇