譚浩俊：緊盯信息披露，嚴打造假行為，給註冊制改革護航破冰

　　國務院金融穩定發展委員會近日召開的第二十八次會議強調，必須堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律，對資本市場造假行為“零容忍”。會議還強調，要完善信息披露制度，堅決打擊財務造假、內幕交易、操縱市場等違法違規行為。

　　據悉，這是金融委自4月7日以來第三次聚焦資本市場造假行為。一方面，説明資本市場在我國經濟社會發展、特別是金融市場發展中的地位和作用，説明資本市場改革在經濟體制改革中的影響；另一方面，説明資本市場改革必須依賴於頂層設計，依賴於從制度和體系的完善上向縱深推進。其中，確保信息披露的真實性和對各種造假行為“零容忍”，是非常重要的方面。

　　事實也是，資本市場經過一輪又一輪的改革，特別是註冊制改革的穩步推進，已經觸及到資本市場改革的靈魂，進入到資本市場改革的深水區。如果不能在信息披露等方面出台強有力的政策措施，不能對造假行為等做到“零容忍”，那麼，資本市場改革將很難向縱深推進，甚至會對此前的改革產生不利影響。金融委如此重視對資本市場造假行為的打擊，甚至一個月之內三次提及此項工作，且要求一次比一次嚴，也向市場傳遞信號，管理層對資本市場改革，已經下定決心要向深水區推進，要動用一切手段，對影響資本市場改革的問題，特別是造假問題亮劍。

　　值得注意的是，隨着《證券法》的修改到位，制約註冊制改革的法律障礙已經清除，註冊制改革也將以更快的速度向前推進。而註冊制改革最主要的問題之一，就是信息披露的真實性。如果信息披露真實可靠，註冊制改革的基礎條件就好，企業上市就不會從“孃胎”裏帶出問題，就能大大減少對後天生長的影響。反之，進入市場以後，就會出現各種各樣的問題。即便依據市場規則勒令其退市，也會給投資者帶來傷害。

　　而從這些年來的實際情況看，因為信息披露不真實，財務造假等問題的存在，一些公司進入市場以後，很快就出現了業績“變臉”的問題，有的甚至直接進入到嚴重虧損狀態。而當企業出現問題後，上市公司也不能積極主動地剖析問題，而是通過財務造假等試圖掩蓋問題。據有關機構提供的數據，從‪2008-2018‬年的十年間，A股就有198家上市公司因信息披露虛假或嚴重誤導性陳述發生過違規行為，違規案件合計243起。如金亞科技、恆順眾昇（現更名為青島中程）、獐子島、萬福生科等。今年以來，今年以來，又有20多家公司因為財務造假等受到監管機構的立案調查，如龍力生物、東方金鈺等。

　　不僅如此，此前一直認為很正常、很習慣的行為，如通過政府補助提升上市公司業績、彌補上市公司虧損、防止上市公司退市，以及售賣資產保殼等行為，也越來越受到監管機構的重視，並對這些行為開始叫“不”。

　　也就是説，面對資本市場改革力度的不斷加大、步伐不斷加快，監管也開始步入不斷收緊、不斷從嚴的軌道，尤其是信息披露不真實、財務造假等行為，已經沒有任何立足之處。因為，一旦推行註冊制，如果不能在企業造假問題上拿出實實在在的舉動，不能做到“零容忍”，註冊制改革就有可能給市場帶來不利的衝擊與影響。

　　實際上，對資本市場的造假行為説“不”，並不僅僅只是推進註冊制改革的需要，而是整個資本市場發展的需要。因為，真實性是資本市場的生命。一旦資本市場失去了真實性，所有的工作都將會陷入混亂。為什麼這些年來，資本市場充斥着各種不規範行為，投資者利益時常受到嚴重損害，説到底，就是因為市場的信用沒有真正建立起來，信息披露、數據等存在着不真實、不可靠、不客觀的現象，從而導致市場無法真實反映企業的運行狀況，企業也無法對市場帶來積極的影響。因此，投資者利益、特別是普通投資者利益就無法保障。相反，各種投機、炒作、暗箱操作等不規範行為，卻能夠大行其是。

　　也正因為如此，近年來，監管機構把信息披露是否真實、財務數據是否存在造假等方面的問題，一直當作最為重要的問題，實施嚴厲監管，加大問題的查處力度，發現問題，立即糾正，並對責任人予以嚴厲追責。而新的證券法的出台，就更是從處罰的力度、賠償等方面作出了嚴厲規定，通過行政、刑事處罰和鉅額索賠等多渠道入手，多管齊下。在這樣的情況下，哪家企業、哪個中介機構、哪個從業人員，在實施違法時，就要好好掂量掂量了。不然，有可能會傾家蕩產、永遠不能涉足證券業，甚至受到刑事處罰。一旦企業的行為規範了，上市公司的質量也會越來越好，對整個經濟運行也會產生積極影響。