在消費、科技、醫藥交替成為主旋律的二級市場中，部分劍走偏鋒的另類板塊也間或會掀起風浪，例如近期悄然走強的寵物經濟概念股。資訊數據顯示，截至5月27日收盤，以中寵股份和佩蒂股份為代表的寵物概念股短期漲幅不菲，近一個月它們的漲幅分別達到了54.18%和33.55%。
對此，接受記者採訪時，國內某機構投資副總監葉文輝指出，機構普遍看好這兩家原本做出口的寵物企業，相信它們能夠為自主品牌打開內銷市場。實際上這條細分賽道本身空間很大，同時還包含有量價齊漲的邏輯。
而來自有贊報告的數據顯示，2019年中國貓狗寵物市場突破2000億大關，人均年花費5561元，同比上升約11%，可以説這條賽道尚處在景氣度上升的週期中。這一點對於機構而言頗具吸引力，挖掘這類有可能實現戴維斯雙擊的產業，恰好契合多數基金經理的投資思路。
寵物經濟概念股拔地而起
堅守公募守得雲開見月明
目前在A股上市的寵物概念股中，中寵股份和佩蒂股份被稱為寵物概念的“雙驕”。從財報的業績來看，由於貓糧、狗糧等是寵物的剛需，因此中寵股份和佩蒂股份的業績非但沒有受到疫情的衝擊，或許因為主人宅在家與寵物更為親近的緣故，反而兩家公司的業績呈現逆市增長。
在上市公司財報顯示，中寵股份首季營收僅微降了2.03%，扣非後歸母淨利潤則同比上升了28.19% ；而佩蒂股份一季度更是錄得了1200萬元的歸母淨利潤，同比大增71.67%。記者注意到，在內地的眾多類型機構中，中寵股份和佩蒂股份首先被賣方券商們所普遍看好。
對此，方正證券就指出，2019年我國城鎮寵物(犬貓)消費市場規模已達2024億元，比2018年增長18.5%。其中，寵物食品消費是最大的養寵支出，佔比為61.4%。未來驅動國內寵物行業增長的動力一方面來自養寵家庭滲透率的提升，另一方面來自人均單隻寵物年消費金額的持續增長。
同時，根據天風證券的研報，A股的寵物雙驕估值對比美國仍大有空間。兩家上市公司均以外貿代工業務起家，近幾年大力開拓國內市場，形成了“國內國外”兩個市場驅動的業務模式：公司利潤主要由海外業務所貢獻，而國內業務的增速有望保持50%以上，高於行業平均及美股公司的增速。
記者注意到，雖然這一細分領域看似不起眼，目前也就只有這兩家公司的名氣相對較大，但是以佩蒂股份為例，該公司歷史上就曾是各路機構所重倉的股票。在公司2018年年報的十大流通股股東中，包括廣發聚豐等四隻公募、社保基金、私募基金、券商資管等各類型機構匯聚其中；然而好景不長，彼時曾經上榜的公募基金們在2019年首季就基本退出了，而景順長城中小板創業板精選則一直“留守”了下來。
我們具體聚焦景順長城中小板創業板這隻股基，一季報顯示它持有中寵股份和佩蒂股份的股票數量為168.59萬股和120.28萬股；假設持股數量不變，那麼在近一個月的時間裏，兩筆投資的浮盈已經約3000萬元。記者縱覽基金的歷史財報，發現在2018年二季報中，景順長城中小板創業板的重倉股中首次出現了中寵股份，彼時的重倉數量為113.8萬股，而到了2018年四季度末，佩蒂股份也出現在了前十大重倉股之列，持倉數量為59.08萬股。此後的各季度末，“寵物雙驕”均出現在該基金的前十大重倉股中，同時持股數量也直線上升。
根據資訊，由於持股數量較多，景順長城已經出現在了首季中寵股份的十大股東之列，並排在第7位，其持數量與去年末的數量保持不變。顯然，在寵物概念這一“冷門”領域中，該基金的佈局目前看似較為成功。值得注意的是，該基金的基金經理李孟海同時還管理着景順長城低碳科技主題以及景順長城中小盤，佩蒂股份同樣出現在這兩隻產品的首季十大重倉之中。
對此，李孟海向記者表示，寵物相關市場越來越大，與現階段人口結構性問題有關。目前的年輕人以獨生子女為主，其中單身青年佔比不低，“吸貓擼狗”一定程度上帶來情感慰藉。同時，第一代獨生子女的父母已經成為老年人主流，缺乏孩子陪伴，飼養寵物也成為一種需求。無論現階段的年輕人還是老年人，都需要情感陪伴，寵物成為一種孤獨消費。因此，從投資角度來説，寵物經濟這條賽道值得看好。
QFII積極搶佔寵物細分賽道
大消費類上市公司“跨界”或成下一看點
曾幾何時，二級市場上機構互相掐架的現象並不罕見：經常會出現內地機構撤退外資進入，或者外資撤退內地機構進入的現象，亦如此前二級市場中流傳的“外資買藍籌，內資買科技”的説法。而這一點也清晰地反映在兩家寵物類的上市公司中，外資對於寵物雙驕的前景似乎更為看高一線。
其中中寵股份的情況更為典型，早在2017年，QFII就嗅到了投資機會：當年中報顯示，彼時前十大股東中已經新進了日本伊藤株式會社和VINTAGE WEST ENTERPRISES，LIMITED(簡稱“VWE，L”)兩家境外投資機構，持股數量分別為1316.5萬股和360萬股。在今年最新的一季報十大股東中，除去一隻社保和兩隻公募基金外，以日本伊藤株氏會社為代表的外資機構佔據了四個席位，形成分庭抗禮之勢。
此外，或許由於看好寵物食品行業的市場空間，也有生產零食、飼料類的上市公司開始“跨界”到貓糧、狗糧之列。例如2019年三隻松鼠董事長就提出了十年千億的規劃，推出寵物食品這一新品類，而飼料企業新希望和通威股份也在寵物食品領域有所佈局。
對此，葉文輝表示：“由於寵物食品配方的技術含量壁壘不是很高，其他食品類的公司跨界做寵物食品的難度並不大。未來比拼的就是品牌與渠道的建設能力。中寵股份和佩蒂股份率先成功的概率會大一些。”
“例如中寵股份，本身就是寵物零食的龍頭，生產、銷售渠道已經很完善。不過主糧的營收佔比還不足4%，接下來發展的關鍵就是利用渠道，將產品線逐漸鋪展開。”葉文輝如是強調。
（文章來源：證券市場紅週刊）