2023年5月4日恆林股份（603661）發佈公告稱公司於2023年4月28日召開分析師會議，國金證券、南方基金、國海富蘭克林基金、匯添富基金、陸浦投資、聚鳴投資、景順長城基金、紅土資產、富國基金、東北資管、中金基金、東北證券、玄卜投資、景泰利豐、彝川資本、嘉實基金、寬合資產、天一投資、明啓投資、睿億投資、信達澳亞基金、啓航投資、國盛證券、華美國際投資集團、華泰自營、宏遠資產、聚源投資、博時基金、信達證券、華創證券、中信建投證券、興業證券、浙商證券、太平養老保險參與。
具體內容如下：
問：公司Q4毛利率下滑的主要原因？
答：主要系根據新會計準則，將前三季度美國Nouhaus銷售佣金和平台費由銷售費用全部調整計入了成本中。如無上述調整，毛利率為22.07%，與去年基本持平。
問：Q1毛利率同比升的原因？
答：Q1毛利率提升主要系跨境電商Q1收入同比提高，其毛利率相對高些，間接拉高公司整體毛利率。
問：Q1銷售費用率比較高的原因？
答：主要是公司大力扶持電商業務，在考慮自有供應鏈成本後，鼓勵電商業務板塊營銷費用加大投入，以及今年並表永裕，銷售費用也會有所提升。
問：分品類拆解Q4業績？剔除永裕並表影響後內生收入情況？
答：原有業務板塊相對穩定。第四季度剔除永裕後收入為19.09億-2.28億=16.81億，基本與同期對比持平。
第一季度剔除永裕後收入14億，和去年保持一致。問：板式傢俱收入大幅增長，主要得益於哪些市場？
答：主要有兩個原因一是去年公司拿到了宜家東歐市場的新訂單，這塊貢獻比較大；二是廚博士是2021年下半年完成收購，只並表了半年的營收，2022年全年並表。
今年板式傢俱業務板塊仍是公司重點業務，在維護好現有客户和市場外，公司會繼續開拓新市場、新客户。問：公司跨境電商業務的主要打法，亞馬遜電商庫存情況，成本控制方面表現，費用投放及淨利率等情況；多久可以轉化成收入？
答：跨境電商業務是成立電商團隊自營模式，在美國設立自有海外倉，由公司自有工廠生產產品併發送至指定倉庫。
公司會在主流平台上發佈廣告，比如説FCEBOOK，GOOGLE等平台，我們也正嘗試着在Titok進行廣告投放，以此引流至店鋪。正常情況下，公司會根據電商團隊前一段時間的銷售數據包括產品結構來備貨，從給工廠下訂單到航運再到入倉海外倉，週期是2-3個月，所以海外倉的庫存基本是按照1個季度的銷售計劃來備貨，當然，在銷售旺季時會加大備貨數量，以滿足訂單響應要求。公司海外倉業務佈局較早，租金成本擁有極大優勢。海外倉儲是跨境電商整個業務鏈條中最為重要的環節，同時也是成本佔比最高的環節，公司自跨境業務開始之初就開始佈局自建海外倉，目前公司除了 NOUHUS 品牌使用 FB 模式以外，其他品牌均使用自主海外倉模式，並由專業團隊進行運營。截止2022年末，公司在北美共有4個自主海外倉，分別位於加州、新澤西、亞特蘭大和德州。2022年，公司跨境電商實現營業收入9.8億元，同比增長超過50%。電商業務是我們現有業務板塊的一個新增長點，我們是通盤考慮這個板塊，在自有供應鏈優勢下，扶持電商業務，我們現階段要的是快速提升營收，提升自有品牌銷量，因此在綜合考量供應鏈的成本後，鼓勵電商團隊將相對傳統板塊高的毛利更多的投放到市場中去獲取更多用户。客户在亞馬遜平台下單後，電商團隊將發貨信息推送至自有海外倉安排配送，訂單送到客户手上時效平均在4天左右，退貨率很低，客户確認收貨後基本就可以確認收入。問：LO自主品牌業績亮眼，主要原因是什麼？
答：LO是系統辦公業務，國外部分訂單因疫情致使客户未能及時驗收，去年國外疫情開始放開後大部分訂單第一時間驗收並確認收入。
問：其他品牌營收7億，同比翻倍增長，主要來自於哪些業務？
答：主要系去年公司堅決推進電商業務。亞馬遜跨境電商平台2022年以銷售辦公椅為主，今年新增升降桌等產品。
問：越南工廠的運行情況是怎樣的？
答：越南工廠的建設是公司從全球佈局、分散國際貿易摩擦風險的角度去考慮的，越南工廠在未來恆林的發展中將會起到非常重要的作用。
2022年，越南工廠的開工率是受到海內外疫情因素的一定影響，目前已在逐步恢復中。同時，我們對越南三個生產基地進行業務協同整合，在訂單逐步恢復後，其運營效率會有一定的提升，也能真正發揮出公司佈局越南的真正戰略意圖。恆林股份（603661）主營業務：自有品牌運營業務與(辦公/軟體/板式)傢俱OEM/ODM業務兩大板塊。
恆林股份2023一季報顯示，公司主營收入16.94億元，同比上升20.84%；歸母淨利潤7826.48萬元，同比上升7.47%；扣非淨利潤7690.11萬元，同比上升12.63%；負債率62.43%，投資收益-95.1萬元，財務費用3649.18萬元，毛利率24.9%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為43.4。
以下是詳細的盈利預測信息：
根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，恆林股份（603661）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。