財聯社（北京，記者 高萍）訊，截至12月3日收盤，41只A股銀行有36只破淨，破淨率超過87.8%。今年7月以來，受相關風險因素影響，銀行板塊二級市場表現低迷，多隻個股估值刷新歷史低位。進入12月，銀行股估值料將如何？
業內人士認為，目前銀行股極低的估值充分反應了市場對相關因素的悲觀預期。4季度以來，穩增長政策逐步升温，銀行業將跟隨相關節奏，基本面穩中向好，12月銀行板塊估值或將迎來小幅修復。
財聯社記者發現，已經過去的11月，機構調研銀行積極性持續高漲，合計有超400家機構（含重合，下同）對12家銀行進行了調研，其中不乏知名基金經理張坤等現身調研名單。
年底估值切換行情值得期待 過度悲觀預期有望證偽
多位銀行業分析師認為，年底估值切換行情值得期待，銀行板塊估值修復可期。
對於目前的銀行股，中原證券研究所分析師王鴻行認為，極低的估值水平充分反應了市場關於房地產行業信用風險暴露和宏觀經濟下行的悲觀預期。招商證券銀行業分析師廖志明亦認為，儘管經濟下行壓力仍較大，但悲觀預期已經反映在銀行股估值之中。
在王鴻行看來，當前板塊具備較高的配置價值。廖志明也表示，隨着政策託底經濟力度增大，過度悲觀的預期有望證偽。當前，銀行板塊估值處於歷史低位，基本面穩中向好，盈利增速有望保持近五年較好水平。疊加年底估值切換，銀行板塊或迎來估值小幅修復。
“覆盤2006-2021年中信銀行指數，12月的月度平均漲幅為5.9%，為12個月中平均漲幅最高的月份。” 廖志明稱。
展望後期，業內分析師普遍看好銀行業績走勢。王鴻行對銀行板塊基本面不悲觀，預計2022年銀行板塊淨息差將在現有水平上保持穩定，銀行業總資產增速將會有所提升，資產質量與撥備覆蓋率延續改善態勢，業績增長略有回落但仍保持近年高位。
王鴻行稱，今年四季度以來，穩增長政策預期逐步升温，預計四季度至明年上半年，貨幣政策、房地產調控、財政政策將變得相對友好。銀行業經營狀況將跟隨宏觀經濟與穩增長政策節奏，預計2022年銀行業整體經營狀況前低後高。
“四季度以來，穩信用加碼，房地產信貸小幅放鬆，經濟託底力度提升，預計未來一年社融增速將小幅回升，2022年經濟有望企穩。”廖志明表示，展望明年，銀行息差雖小幅承壓但有望保持相對平穩，資產質量延續穩中向好，預計2022年A股上市銀行整體盈利增速6%左右，為2015年以來較高水平。
機構調研熱情持續高漲 11月參與機構悄然增多
值得一提的是，機構對銀行的調研熱情持續高漲。財聯社記者發現，11月參與調研銀行的機構明顯增多，其中不乏諸如明星基金經理張坤等現身調研。
根據東財Choice統計，截至發稿，11月機構共計對12家銀行進行了調研，雖少於9月（因10月假期因素不做比較）的14家，但參與的機構達到433家，遠高於9月的339家機構。
星礦數據顯示，眾多獲得調研的銀行中，寧波銀行最受機構青睞。數據顯示，該行11月共計吸引了217家機構扎堆前往調研，其中，基金公司有84家，券商、私募分別有24家、19家。其次是常熟銀行，11月有47家機構對該行進行了調研。此外，無錫銀行、張家港行則分別吸引46家、39家機構前往調研。
在機構調研名單中，知名基金經理張坤現身寧波銀行。據統計，11月10日，易方達基金的張坤、沐華、林高榜等對寧波銀行進行了調研；時隔6日後，在11月16日機構對寧波銀行的調研中，張坤再次現身。
“調研熱情持續高漲反映了機構對銀行板塊的關注度。”一位銀行業券商分析師表示，機構調研對相關標的股價不一定達到“立竿見影”效果，但至少對相關板塊個股影響偏暖，並可能隱含機構投資風格、策略變化的一些苗頭。
需要指出的是，銀行內部分化已是定局。王鴻行表示，選擇投資標的時，應立足分化局面順勢而為。具體可從兩條主線入手，一是從價值角度選擇符合分化特徵中佔據優勢方的標的，另一條是從彈性角度選擇能夠實現明顯好於行業平均水平改善幅度的標的。