國元證券：晶盛機電(300316.SZ)單晶硅龍頭再籤大單，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，囯元證券發佈研究報告稱，預計晶盛機電（300316.SZ）2020至2022年分別實現營業收入41.84/57.97/74.91億元，實現歸母淨利潤8.52/12.65/17.05億元，對應當前PE分別為50/34/25X，考慮到公司的產業鏈地位及半導體業務的高成長性，維持“買入”評級。

囯元證券指出，國內光伏單晶硅產能預計2020至2022年三年有望提升超過300GW，光伏硅片擴產項目持續落地，實際進展或超預期，有望向市場釋放大量光伏設備訂單。公司與普萊美特合作打造半導體核心精密真空閥門部件國產化基地，有望推動技術升級、產品研發和市場拓展，填補國內半導體關鍵閥門空白，實現國產化落地。

國元證券主要觀點如下：

事件：3月13日公司發佈公告，與中環股份子公司中環協鑫與中環光伏共簽訂合同金額20.79億元（含税），其中向中環協鑫銷售晶體生長設備合同金額16.18億元（含税）。

1.攜手中環，公司光伏行業再獲大訂單。

公司與中環股份保持多年業務合作，建立了共同發展的戰略關係，中環協鑫與中環光伏為中環股份控股子公司，公司2018至2020年向中環協鑫、中環光伏銷售額分別為6.02、14.18、13.65億元，分別佔公司同年營業收入的23.73%、45.61%、54.91%。本次簽訂合同金額合計20.79億元，佔公司2019年營業收入66.85%，充分展示了公司晶體生長與加工設備市場競爭優勢地位。根據囯元證券測算，公司2020至2022年潛在光伏設備訂單規模預計超過200億元。

2.光伏硅片擴產項目持續落地，實際進展或超預期。

根據囯元證券不完全統計，國內光伏單晶硅產能預計2020至2022年三年有望提升超過300GW。其中中環股份“六期項目”蓄勢待發，投資約120億元規劃50GW以上單晶硅產能。高景太陽能投資170億元建設50GW大硅片項目，其中1期15GW已啓動建設，並與特變電工子公司簽訂長單協議，採購多晶硅料15.25萬噸，測算金額149.7億元（不含税）。結合當前光伏硅片企業擴產進展，囯元證券認為實際進展或超預期，向市場釋放大量光伏設備訂單。

3.攜手日企跨國合作，推動半導體真空部件國產化。

根據公司發佈信息，3月11日公司全資子公司浙江晶鴻精密與日本普萊美特舉行網上籤約，成立紹興普萊美特真空部件有限公司，打造半導體核心精密真空閥門部件國產化基地。普萊美特成立近30年，為氣體系統配管零件領先製造商，通過與公司合作發揮各自優勢有望推動技術升級、產品研發和市場拓展，填補國內半導體關鍵閥門空白，實現國產化落地。

風險提示：

疫情造成全球光伏裝機量不及預期，半導體下游需求不及預期，光伏硅片擴產不及預期。