圓通速遞定增37.9億優化財務結構 單票價格連漲3月行業競爭激烈

　　長江商報消息 ●長江商報記者 李啓光 

　　前三季度，圓通速遞營收增三成，淨利潤卻反降三成，可見行業價格戰之慘烈。 

　　12月3日晚間，圓通速遞(600233.SH)披露了非公開發行A股股票發行情況報告書，公司募集資金總額37.9億元。 

　　圓通速遞表示，本次非公開發行完成後，公司資產負債率將會下降，財務結構將得到優化，有利於進一步加強主營業務，提高持續盈利能力。 

　　數據顯示，圓通速遞7月至10月單票價格分別為2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分別增長-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%，連續實現3個月的同比正增長。 

　　不過，圓通速遞也表示，今年以來，快遞行業價格競爭依舊，業務量復甦增長的同時，行業競爭態勢依舊嚴峻。 

　　中泰證券也表示，相關政策的實施仍有不確定性，價格戰仍有加劇的可能，行業長期成本曲線若走平，將不利於企業之間的分化。 

　　16名發行對象浮盈近7億 

　　12月3日晚間，圓通速遞披露了非公開發行A股股票發行情況報告書，公司新增股份數約2.7億股，本次發行最終價格確定為14.04元/股，募集資金總額37.9億元，發行對象總數為16名，鎖定期6個月。 

　　公告顯示，圓通速遞此次定增發行價14.04元/股，相較於定價基準日前20個交易日均價14.48元/股，僅折價3%。 

　　不過，截至12月3日收盤，圓通速遞股價達16.61元/股，這也意味着16名發行對象已浮盈近7億元。 

　　此次定增發行對象最終確定為16名，包括嘉實基金、UBS AG、易方達基金、高毅資產、博時基金、南方基金等在內的一眾國內外“頂流”機構現身。 

　　其中，嘉實基金、UBS AG、易方達基金分別獲配5.32億元、5.12億元、4.15億元。 

　　上海高毅資產管理合夥企業（有限合夥）-金太陽高毅國鷺1號崇遠基金、上海高毅資產管理合夥企業（有限合夥）-高毅曉峯2號致信基金分別獲配1.5億元、1.25億元，合計2.75億元。 

　　三季報顯示，上海高毅資產管理合夥企業（有限合夥）-高毅曉峯2號致信基金持股圓通速遞4047萬股左右，佔比1.28%，位列圓通速遞第九大股東。本次發行後，其持股比例升至1.44%，仍為圓通速遞第九大股東。 

　　非公開發行完成後，蛟龍集團及其一致行動人持股比例由40.05%變動至36.85%，被動稀釋3.20%；阿里網絡及其一致行動人持股比例由22.50%變動至20.70%，被動稀釋1.80%。 

　　本次權益變動不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化，蛟龍集團仍為公司控股股東，喻會蛟、張小娟仍為公司實際控制人。 

　　資金用途方面，圓通速遞表示，本次非公開發行募集資金扣除相關發行費用後，擬用於多功能網絡樞紐中心建設項目、運能網絡提升項目、信息系統及數據能力提升項目以及補充流動資金。 

　　2021年三季報顯示，圓通速遞貨幣資金達40.58億元、交易性金融資產達3.54億元，而公司短期借款達32.57億元，手上現金並不算寬裕。 

　　圓通速遞表示，本次非公開發行完成後，公司資產負債率將會下降，財務結構將得到優化，有利於進一步加強主營業務，提高持續盈利能力。 

　　營收增三成淨利反降三成 

　　今年以來，監管頻頻出手整治快遞業價格戰亂象，而且自9月快遞全行業宣佈上調派費，快遞行業格局整體獲得改善。 

　　國家郵政局公佈的數據顯示，2021年上半年，全國快遞服務企業業務量累計完成493.9億件，同比增長45.8%；業務收入累計完成4842.1億元，同比增長26.6%。 

　　2021年上半年，圓通速遞業務完成量74.11億件，同比增長50.14%，超過行業整體增速，而且佔全國快遞服務企業業務量的15.01%，較2020年同期提升0.44個百分點。 

　　然而，業務量的增加，並未提高圓通速遞的盈利水平。 

　　2021年前三季度，圓通速遞實現營業收入305.42億元，同比增長30.41%。但是，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.54億元，同比減少31.16%。同時，公司經營活動產生的現金流量淨額8.57億元，同比下滑30.29%。 

　　圓通速遞也表示，今年以來，快遞行業價格競爭依舊，加之疫情防控期間優惠政策執行到期，導致成本增加，上述因素對快遞企業產生較大壓力。業務量復甦增長的同時，行業競爭態勢依舊嚴峻。 

　　2021年8月28日，圓通為響應七部門制定的《關於做好快遞員羣體合法權益保障工作的意見》、落實國家郵政局關於做好快遞員權益保障工作的具體部署，於9月1日起全網末端派費每票上漲0.1元。 

　　從快遞件量看，圓通速遞7月、8月、9月、10月分別完成業務量為13.97億件、13.8億件、14.53億件和15.74億件，同比分別增長31.37%、27.3%、19.4%和19.5%。 

　　同期，圓通速遞單票價格分別為2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分別增長-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%；快遞產品收入分別為28.58億元、29.36億元、33.12億元和36.04億元，同比增長23.05%、28.64%、24.96%和27.59%。 

　　中泰證券認為，9月派費上調，進一步提升了加盟制快遞網絡的末端穩定性。考慮到四季度行業旺季已至，快遞單價的持續上升，或將帶動單票淨利小幅回升，為圓通速遞帶來顯著的盈利彈性。長期視角下，行業分化邏輯依舊不變，圓通依靠推動全面數字化轉型進一步降本增效，持續追趕頭部企業。 

　　中泰證券表示，當下，行業旺季已至，考慮到圓通速遞目前單票淨利處於低位，利潤彈性較大，維持“買入”評級。同時，相關政策的實施仍有不確定性，價格戰仍有加劇的可能，行業長期成本曲線若走平，將不利於企業之間的分化。