2021年01月19日 08:14:35
美股大盤先按下不説（在本文最後會分析美股大盤）， 筆者先分析下最近美股裏很火熱的一種上市方式，這就是SPAC，細述下它和傳統IPO的區別， 也順便分析下個人最近注意的幾個其中個股。
其實筆者在上一篇關於美股的文章裏提到了它們， 象最近漲的猛烈的SBE，就是一隻SPAC下的個股。
2020/11/29 美股跟蹤分析和最近值得注意的板塊及個股。
那麼什麼是SPAC個股呢？ 下面，先看它的官方定義。
Aspecial purpose acquisition company(SPAC)is a "blank check" shell corporation designed to take companies public without going through the traditional IPO process.SPACsallow retail investors to invest in private equity type transactions, particularly leveraged buyouts. According to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), "A SPAC is created specifically to pool funds in order to finance a merger or acquisition opportunity within a set timeframe.The opportunity usually has yet to be identified.
SPAC 個股，現在很多人叫它們殼公司。個人的理解就是機構或幾個知名人物，向社會募集資金，比如説SBE, 募集人在SEC申請獲批發行將近4000萬份，每份10塊錢，也就是4億美元的錢，會存入一個trust賬户，上市交易代碼SBE..
隨後，SBE股價基本在10附近波動，幅度一般很小，而當SBE的管理人，往往很有名，去找來charge point這樣的公司，想上市但可能覺得正經IPO速度慢或利益被拿走太多，於是同意和SBE合併上市，合併後SBE 的股東只佔17％的股份，charge point的股東佔70%，而且合併後代碼和管理都過度變成charge point 了，所以比起最近上市開盤就160的Airbnb 和那個180的DoorDash,我覺得作為散户，10多塊可以有幸買到chargevpoint的原始股太划算了
當然，最近SBE跟隨美股電車板塊大浪已經漲3倍多了。而且應該是2月11日就合併投票了。 短期內風險相對較高了。
如果SPAC殼在預定的有效期內沒有找到合併對象，那有兩種情況。。一是，到時清算，扣除一些費用後還給投資人9塊多的錢。。。二是向SEC再申請延期，如果有合併對象，但在過期前還來不及完成合並手續
這是我個人理解的SPAC的特性。。。而且最好是和合並目標公司簽了DA(DEFINITIVE AGREEMENT)確定將要合併的公司，雖然合併也可能終止或失敗，那買的離10的價格越接近越優秀。。。風險肯定是有的，不過做股票都有風險吧
正經的IPO的公司在市場很牛的時候往往都定價太高開盤，而且IPO過程和手續緩慢。舉例子來説，snowflake (Snow)我本來很喜歡，可是一開就是200，讓我覺得一下子就600億的市值實在誇張，當然這並不妨礙瘋狂的市場繼續打我的臉，它仍舊上了400，不過據説最近有解禁（類似本來不能賣股的原始持股人可在市場上賣其所持有股票了，我是看來的，所以大家自己去查和確定）。。。總之，按我的基本面分析，這公司股票炒到現在在1000多億的市值，我是註定保守和無緣於它的，那怕它飛去更高。。。很簡單，開盤200的SNOW,我個人覺得遠比不上現在還在16的APXT,(如果APXT你能夠確定最後和avopoint 合併的話），至少在估值上，我能理解的FA的角度，從財務報表到市場理解，和故事的吸引人之處，我個人會買些而且已經持有一點APXT了，覺得有買到原始股的感覺，因為合併確定的話，是一對一的變成新股的，畢竟才十幾，比400的snow讓我覺得心裏踏實
SPAC這種上市方式，給普通散户一個能在10美元附近買到質地好的幾乎是原始股的機會， 所以去年全年，一直到現在，逐步成了一個非常熱門的美股板塊。 當然，最關鍵的，還是要仔細分析具體上市公司的質地和未來的成長預期。因為個人理解它是風投的一種，很多公司上市後如果前景和經營不好，那股價可能會一路下行甚至趨向於0都是可能的。
舉個失敗的例子，大家看看HOFV，它是去年中合併的一個SPAC，合併的公司是要搞個遊樂園項目的，結果正趕上全球疫情，直接被市場拋棄， 一路從10附近跌到現在的2元附近，可見選擇合併的公司，行業和質地是非常重要的。
APXT是個人最近看好的一隻個股。APXT11月23日簽署DA，計劃與Avepoint在2021年第一季度內合併，個人看好該公司(Avepoint)的行業和前景，以及和微軟的密切合作關係， 個人認為這個殼股在合併前是有不錯機會的。最近技術上開始走強，如果後面突破的前期高點17.90，那很快可能去20以上了。
殼公司轉實體公司的方法，如果殼公司合併的是不錯的好公司的話，前景是不錯的。。。只是，我們又如何能夠確定這合併的公司將來如何。。。所以最近有暴漲幾倍的公司我都還是會獲利出來。即使TSLA都有調整，又何必擔心那個好股不調整？
有人問殼的公司的warrant是啥，我覺得有些像option的遠期的CALL,,比如説某個殼的普通股現在是10元，它的warrant 對應11.50的exercise price (行權價格，或對應的option strike price), 也就是價格在1塊附近，那麼如果殼的普通股價漲到21.50，那intrinsic value就是10， warrant的意思就是在exercise那天你可以用11.50買到21.50市價的普通股，所以理論上講，這個warrant現在至少值10塊, (但spac的warrant和其股價並不是一直等於股價減去11。5，而是有個偏差， 這裏我們不細述偏差的原因)
殼的warrant優勢是起價低，以小博大，開始1塊附近的warrant可能隨普通股價的上漲而得到更大比例的漲幅。。但warrant的風險是，如果過期或合併失敗，它可能會立刻清0，不像普通殼股，最壞也就是跌回發行價格比如10元的附近或下面一點點（因為普通殼股是一股對應trust裏的10元或20元本金的）,另外，SPAC還有期限，在發行時有個幾年的期限，在那個期限內如果沒找到合適的併購對象，殼公司就要向SEC申請延期，否則可能就要被迫清算和停止交易。
但SPAC的warrant和其股價並不是一直等於股價減去11.5，而是有個偏差， 這裏我們不細述偏差的原因warrant還要仔細查看SEC的file，基本合併的公司都有一個在合併30天后若股價連續20個交易日內（在30天內）超過18塊，則合併公司有權提前執行warrant，千萬不能錯過，否則warrant會直接清0， 而且執行必須聯繫券商幫助執行。當然，在此之前， SPAC的warrants和普通股票的交易方法類似，可以隨時買入賣出。(warrant還有一些細節和普通股不一樣，不在這裏一一羅列，有興趣自己去做做研究吧）
以上很多也是我粗淺的理解，因為SPAC最近才大規模引起市場共鳴和吹捧，還有很多具體細節我也在探索學習中,如果有理解不對的地方，請過來人解惑或糾正.
殼的風險，在合併前，我覺得是合併失敗或終止。而在合併後，風險是實體公司本身就是質地很差或有概念沒revenue甚至可能被淘汰的公司，那合併後慢慢跌價甚至趨向於0都可以。。。所以，很多殼的公司，合併後如果確實是個破公司，那肯定一地雞毛。。前期熱股nkla是不是就是這樣的例子
下面是另外幾個個人最近密切跟蹤和關注的個股。
1)APXT (合併後新代號是 : AVPT),上面分析過它了，這個個人看好，
2) BFT(合併後新代號是 : PSFE),合併後約7億股左右的總股本
要和paysafe合併， paysafe 2020年的交易額據説是103B和SQ的106B差不多， 但revenue比SQ小几倍，當然這兩個根本沒法比，一個200塊的股票價格和現在14的BFT就差10倍多。。。具體細節還在研究，它的質地我覺得，先看20以上是應該可見的，到了，再看力度，大市場,還有其公司在行業裏是否繼續壯大發展再説。
下面是它和paypal（PYPL)和squaer(SQ)的比對，有些牽強，但確實是個質地不錯的實體公司。
3)ACTC (PTRA)
這個是在1月12日出消息確定要和Proterra（做電公交車，電池和電能儲藏設備等）， 合併後股票代碼會變成PTRA,
市場對該股合併消息反映不錯，下面K線那個12到24左右的跳空就是DA宣佈那天產生的，而且隨後幾天也是比較強的。目前看技術上最好等回調再考慮是否上車，因為畢竟真正合並還在幾個月之後，還有時間，
4)TPGY
要和歐洲最大的充電樁公司EV box合併，EV box在歐洲和全球有19萬個充電樁，是絕對的老大。 比SBE還大其實， 只是以歐洲為主戰場。。。但大前天突然出合併消息， 結果高開一倍多，大部分人根本沒機會在20以下建立倉位，我覺得如果能回到15，那我絕對是要再加些的。
TPGY20的價格合併後的估值是3B， 那和40塊的SBE（chargepoint)的10B比就小了點。 而且我個人覺得充電設備將來就象加油站一樣普及， 誰的車賣的好無所謂， 總之，個人覺得長期的預期前景都是可觀的。。尤其是這種已經佔了很多點的充電莊公司。。。。當然，事情是發展變化的，我們將來當然也會隨着變化而調整。
做TPGY,還要參考同板塊SBE（合併後是charge point)和BLNK的走勢。
5)IPOE 要和金融公司SOFI合併, SOFI個人覺得潛力很大，雖然SoFI目前主要是年輕人使用和學生貸款，但它的前景個人覺得不錯。
6)CLA, 是要和 LiDAR 公司 Ouster 合併， 它是板塊中的一隻個股， 即汽車自動駕駛傳感器相關， 有LAZR, VLDR, CGRO, IPV等幾隻個股，目前龍頭是LAZR (Luminar Technologies, Inc)，所以，其個股走勢還要參考整個板塊的狀態。
7) IPV要和AVEA合併，它是另一個LiDAR 公司，汽車自動駕駛雷達系統。個人覺得它的質地不比LAZR, VLDR差， 而股價卻相比目前價格低很多。所以個人看好。
下面是三家感應器的技術性比較，從網上看來的，可能有片面的地方
IPV(AVEA), LAZR and VLDR
1. range: all 3 sensors have comparable 250-300 detection range,
2. resolution: IPV(AVEA) has the best resolution, but the difference is small,
3. ability to detect object's velocity instantly: only IPV(AVEA) can. this is the single greatest advantage it has over all competitors.
4. light interference and lidar interference: IPV(AVEA) is immune while LAZR and VLDR are all subject to degradation of varying degrees.
5. weather interference: both IPV(AVEA) and LAZR can perform well in bad weather with detection up to 200m, VLDR performs poorly.
8) THBR 是做汽車電子器件的，個人看好。
以上是個人最近密切注意的SPAC殼類個股， 風險很高， 但判斷和操作恰當的話，可能收益也高，但如果您對SPAC還毫無概念，請先做些研究和自己的一些功課。
下面來分析下美股大盤， 美股自從去年2月份大跌過後，由於美聯儲的支持，簡單些説就是印錢刺激，結果美股一直在黃線上狂奔，大家都説美股泡沫了，危險了，但個人覺得只要注意它是否還在黃線上運行就好， 個人意見是，謹慎美股大盤，但同時專心做個股就好。 等大盤出現問題（快速跌下黃線）時再採取行動不遲
市場是實盤移動和變化的，個股也是， 我們一般不應該提前就苛求自己精確預測市場或個股的走勢。那樣徒勞無益也沒必要， 比較好的心態是，跟隨市場和個股的演變，適時的調整自己的組合和倉位。所謂，我們不需要擔心市場怎樣變化， 我們應該擔心的是，當市場或個股發生變化時，我們是如何應對的。因為這個應對，是否恰當和及時，將決定我們是盈利還是虧損。
還有，以上都是個人的分析和想法，難免片面，數據也是從網上查來的， 也不全面或精確， 所以還請大家自己去確定和篩選你喜歡的板塊和個股。對任何個人操作或盈虧，概不負責任
如果對SPAC還有疑問的，可加我直播間繼續探討。
免責聲明: 以上為個人觀點， 難免片面， 而且是事前或實盤分析， 不對任何個人投資或投機負責
