中國經濟週刊-經濟網訊（記者 陳一良）在證監會近日公佈的2020證監稽查20起典型違法案例，上市公司凱瑞德（002072）原實控人吳聯模操縱本公司股價，獲利8500多萬元，證監會對其處以沒一罰五（共計5.1億元）的處罰。
1972年出生的浙江温州人吳聯模，於2011年通過個人控股的浙江第五季實業有限公司（簡稱"第五季實業"）持有凱瑞德公司股份，成為凱瑞德實際控制人。
在2014年8月5日至2015年6月25日期間，吳聯模聯合鮮言、羅山東等一批先後被證監會行政處罰、市場禁入的所謂"操盤手"操縱公司股價，遭到證監會調查。
圖片來源：央視財經頻道《正點財經》欄目視頻。
圖片來源：中國證監會網站。
吳聯模操縱公司股價"三部曲"
根據央視財經頻道披露，吳聯模和鮮言等人分三個步驟對凱瑞德股價進行操縱。
第一步，吳聯模向鮮言借款12.5億元，分36個賬户於2014年8月5日至9月29日，在39個交易日中的37個交易日集中"多買少賣"凱瑞德股票，最終賬户組持有"凱瑞德"800萬股，佔該股總股本的4.87%。
第二步，吳聯模通過控制上市公司發佈利好信息配合二級市場交易拉抬股價。2014年9月30日至2015年3月25日期間，吳聯模控制凱瑞德發佈收購涉及發展互聯網彩票、基金業務等新題材利好並利用賬户組連續買賣、對倒等方式拉抬股價。
第三步，吳聯模控制賬户組減倉賣出凱瑞德股票，並在減持期間發佈利好信息維持股價，配合自己的減倉賣出行為。
根據披露，通過以上市場操縱"三部曲"，凱瑞德股價由2014年8月4日的7.79元上漲到2015年6月25日的24.15元，累計上漲210%，期間"凱瑞德"股價曾達到歷史最高價43.5元，吳聯模最終獲利8500多萬元。
2020年08月21日中國證監會發布的《行政處罰決定書（吳聯模）》披露了此案更多細節。
圖片來源：中國證監會網站。
在控制使用涉案賬户方面，2014年8月5日至2015年6月25日期間，吳聯模除了利用第五季實業賬户持有、買賣凱瑞德股票外，還借用他人賬户持有、買賣凱瑞德股票。吳聯模借用的他人賬户包括33個HOMS子賬户、2個自然人賬户和1個機構賬户。
其中，吳聯模作為借款人，向時任上海多倫實業股份有限公司實際控制人、董事長鮮言融資用於股票交易。鮮言向吳聯模提供資金（12.5億元）和賬户，並將出借給吳聯模的資金轉入HOMS子賬户，由吳聯模負責賬户交易決策。
而吳聯模則利用這些賬户組進行交易、配合股價抬升。
2014年9月30日至2015年3月25日，吳聯模利用其控制的賬户組在84個交易日中的37個交易日連續買賣凱瑞德股票，期間共買入公司股票1169.44萬股，買入金額1.99億元，賣出1631.46萬股，賣出金額2.95億元。
期間，賬户組有9個交易日的買入成交量排名市場第一，有19個交易日的買入成交量排名市場前五；有7個交易日的賣出成交量排名市場第一，有11個交易日的賣出成交量排名市場前五。2015年3月19日，賬户組持有凱瑞德股票數量達到最高的1383.9萬股，佔該股總股本的7.86%。
上市公司發佈利好，配合股價抬升
當吳聯模暗中操縱公司股價之時，上市公司則至少6次發佈利好信息，配合二級市場交易拉抬股價，然而，這些利好大多是"水中月，鏡中花"。
證監會處罰決定書顯示，涉案期間，吳聯模控制凱瑞德發佈涉及發展彩票業務、基金業務等新題材的利好信息拉抬股價，但凱瑞德對相關事項並未積極推進，部分事項相繼宣告終止或者取消。
位於杭州市江乾區五安路1號的浙江第五季實業有限公司註冊地，目前正在裝修。《中國經濟週刊》記者 陳一良 攝
位於杭州市江乾區五安路1號的浙江第五季實業有限公司註冊地，目前正在裝修。《中國經濟週刊》記者 陳一良 攝
2014年10月8日，凱瑞德發佈《關於收購北京和合永興科技有限公司100%股權公告》，稱公司決定以自有資金2700萬元收購和合永興100%股權。凱瑞德在公告中稱和合永興是一家致力於無紙化彩票業務服務的公司，已經獲得黑龍江體彩無紙化彩票銷售正式授權。
凱瑞德稱，公司通過收購和合永興進入彩票行業，將有助於公司迅速進入移動互聯網等彩票領域，提高公司盈利能力。2014年11月6日，和合永興的股東變更工商登記完成。2015年1月5日，和合永興名稱變更為中彩凱德（北京）科技有限公司。
經證監會核查，中彩凱德並未開展相應的彩票業務，其股權亦在此後轉賣給吳聯模控制的其他公司：2015年8月26日，凱瑞德公告稱由於中彩凱德暫時無法取得互聯網彩票業務（線上）經營資質，公司第一大股東第五季實業承諾若2015年6月30日前仍無法取得經營資質，第五季實業將收購中彩凱德全部股權。
2015年11月5日，中彩凱德股東由凱瑞德變更為第五季國際投資控股有限公司（持股99%）、北京幫您淘第五季電子商務有限公司（持股1%）。
2014年10月24日，凱瑞德故伎重演，發佈《關於子公司參與設立深圳中漁投資發展基金企業（有限合夥）的公告》，稱子公司深圳德棉博元基金管理公司作為普通合夥人，擬與獅子匯基金投資管理（深圳）有限公司、海南立航遠洋捕撈公司等有限合夥人共同發起設立中漁基金，首期規模為10億元，其中德棉博元基金出資1000萬元。基金設立後的投資規劃為設立海南中漁船務服務有限公司，並收購昌江深海漁業開發有限公司等4家公司100%股權及其名下的145只漁業船隻。
公司稱，相關資產後續將整體進行上市或者整體轉售給第三人，以實現資產增值。
監管核查發現，中漁基金設立後並無任何實際經營活動，也未開展相關股權收購。
2月7日，杭州當地上市公司市值管理人士花永平告訴《中國經濟週刊》記者，吳聯模一案涉案上市公司老闆及相關"操盤手"大多來自江浙地區，使用違規方式進行市值管理操作在這一地區較為常見。
"以浙江為例，浙江企業家大多是民企，企業老闆積極進取，敢打敢拼，但容易急功近利，想賺快錢，再加上浙江當地資本市場發育較早，資金募集速度極快，二級市場有不少所謂的‘操盤手’通過快速集中資金，收集籌碼，並憑藉資金優勢，在短時間內打高股價，再高位出貨，甚至以‘一字斷魂刀’的方式出貨，牟取暴利。"花永平介紹，"操盤手"往往會使用場外配資，放大財務槓桿，短時間內抬升股價後，實現本金翻倍，使得上市公司老闆快速獲得高額利潤。
花永平指出，隨着近年來國內二級市場日趨理性，監管嚴打場外配資，以及投資者機構化的趨勢越來越明顯，類似凱瑞德這樣的股價操縱方式已逐漸被市場拋棄。
浙江第五季實業有限公司註冊地與國內知名的服裝交易中心四季青服裝市場僅數百名之遙。《中國經濟週刊》記者 陳一良 攝。
針對吳聯模一案，杭州當地券商人士江一斌建議，上市公司在運營過程中需量力而行，立足實業，不要盲目擴張，投機取巧。
"據我所知，吳聯模是在杭州四季青服裝市場做服裝貿易起家的，他經營的女裝品牌屬於行業內中低端品牌，5至10年前，這個品牌比較知名，現在落寞了，收購凱瑞德對於吳聯模來説可能就是一個激進擴張之舉。"江一斌説。
江一斌建議，上市公司應以合規方式開展公司市值管理業務，"要聚焦於公司價值的挖掘和重塑，而不是用釋放虛假利好、拉抬股價、坑害股東和散户的方式做資本運作"。
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