券商晨會精華：大宗商品的上漲行情能夠持續嗎？

財聯社2月19日訊，昨日A股市場全天高開回落，指數分化，創業板指一度跌超3%，主要受寧德時代等權重股拖累，兩市個股逾3600股上漲，漲幅超9%個股逾140只。板塊上，在全球經濟復甦邏輯下，受各類資產價格大漲刺激，A股有色、油服等順週期板塊全線大漲，疫苗股大幅跳水。整體看，市場題材活躍，小市值低價股反彈，機構抱團股重挫。

隔夜美股三大指數集體收跌，道指跌0.38%，標普500指數跌0.44%，納指跌0.72%。大麻股連續兩日下挫，Sundial Growers跌逾15%，Tilray跌逾14%。中概股多數下跌，鬥魚跌超7%，蔚來、小鵬汽車跌超5%，拼多多、百度跌超3%。愛奇藝低開高走收漲逾2%。

今日券商晨會上，中泰證券認為，春節期間的大宗商品上漲是美國超預期的1.9萬億財政刺激政策催化下的持續演繹，當然還有一些偶發事件的推動（如美國嚴寒天氣帶來的油價跳漲）。更重要的是，“傳統需求和新興需求”共振上行，以及流動性的整體充裕將支持這一行情的持續，尤其是上半年，將面臨更多的是上行風險，目前仍是做多的窗口期。

山西證券表示，中長期來看，目前A股依然處於結構型牛市，長期震盪向上格局不改，建議可對主線標的的投資週期拉長，堅定持有主線題材優質標的。

粵開證券認為，節前市場僅有抱團股上漲的“二八分化”現象有所改變，這對於提升市場情緒將起到積極的助推作用，依舊看好後續春季行情逐級展開。

中泰證券：如何看待春節期間大宗商品的“漲價”？

春節期間，布倫特原油價格突破60美元/桶，為疫情以來的新高；LME銅突破8000美元/噸，錄得13年以來的新高。加之港股資源股表現強勢，市場對大宗品的討論也極具升温。

如何看待春節期間的“漲價”？其實，春節期間的價格上漲在2月初已經初現端倪，最直接的催化便是“超預期”的美國1.9萬億財政刺激政策：這使得市場再一次修正對經濟復甦的預期——油、銅等大宗品這一波上漲便起始於此。

新興需求持續高歌猛進，對大宗品的拉動也越發明顯——“無新能源無有色大宗”的説法，並不十分誇張。未來新能源汽車及光伏、風電等新能源領域將對銅、鋁等新增需求貢獻度將達到40%左右，佔了近半壁江山。尤其是銅，供應緊俏是常態。

粵開證券：風險消化後 依舊看好春季行情逐級展開

牛年首日指數高開低走，主要還是在於指數在突破之後面臨一定震盪整固的需求。滬深300指數早盤創出歷史新高，領先於其他主要A股指數，而創業板在此前的行情中持續引領滬深指數上行，估值中樞上移，相對高位面臨一定震盪整固的需求。

上證指數方面，在突破3700點之後，儘管短期存在一定震盪整固的需求，但突破平台阻力位之後，市場向上的空間已經打開，後續依舊有望向15年8月份的平台高點4000點區域邁進。

順週期板塊強勢領漲成為今天盤面中的重要亮點，從春節期間商品價格表現來看，有色金屬價格上漲明顯，截止2月17日，LME3個月錫、鋅、銅價格較節前分別上漲5.94%、3.99%、1.53%，漲價對相關板塊形成提振。從中長期邏輯來看，在全球經濟復甦預期形成共振以及補庫存週期開啓等因素刺激下，利好順週期板塊持續發力。

山西證券：科技醫藥題材估值有所降低 短期內可逢低介入

市場方面，昨日受春節期間國外股市大漲情緒影響，兩市大幅高開，隨後出現下探，截至收盤，滬指漲幅收窄至0.55%，深成指和創業板下跌，前期漲幅較大的醫藥和消費板塊跌幅居前，低估值傳統行業板塊補漲，節前提示的漲幅較大板塊的短期調整風險昨日出現。

板塊方面，昨日主線板塊如休閒服務、食品飲料、生物醫藥等板塊出現調整，投資者不必恐慌，可繼續堅定持有主線板塊內優質標的等待輪動上漲機會。春節國內觀影需求旺盛，檔期影片供給充沛，與節前預測一致，刷新春節檔全國電影票房紀錄，相較2019年增長32.47%，優質公司將迎來觸底反彈，建議投資者關注影視板塊中期反彈機會。

此外，昨日光伏板塊反彈持續，在板塊中長期增長確定性強和機構關注度高的背景下，可繼續關注相關板塊業績高增長龍頭標的較好時機。擁有長期邏輯的科技醫藥題材中期或有超額收益，前期提到的盈利預期和盈利確定性上升後的新一輪投資機會作為推薦原因，目前由於業績兑現，板塊估值有所降低，短期內可逢低介入。