長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳
去年以來，持續的低息環境疊加香港銀行同業拆息下降，使得本地地區標杆銀行恆生銀行（00011.HK）業績承壓。
業績報告顯示，2020年恆生銀行實現營業收入543.22億港元，同比減少14.24%；該行股東應得溢利166.87億港元，同比減少33%。
長江商報記者注意到，由於低息環境持續，加上香港銀行同業拆息下降，使得存款息差繼續收窄。去年恆生銀行淨利息收益率由上年的2.2%下降至1.73%，淨息差則下降40個基點至1.59%。
其中，恆生銀行核心的財富管理及個人銀行業務實現總營業收入369.51億港元、營業溢利104.7億港元，同比減少12.76%、31.88%，佔比分別為68%、53.9%。
在更為嚴峻的市場環境下，恆生銀行加大信貸損失計提，2020年該行預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥合計27.38億港元，同比增長49%。期末總減值貸款為57.24億港元，較2019年末增加36.51億港元，增長176%。
不過，儘管去年業績壓力較大，恆生銀行依舊保持超高的派息水平。2020年，恆生銀行四個季度均有派息，合計派發股息每股5.5港元，當年預計分紅105.16億港元，佔其股東應占溢利的比例超過63%。
截至2月26日收盤，恆生銀行港股股價150港元/股，在40家香港上市銀行中位居第一，市淨率1.63倍，僅次於招商銀行的2.17倍，遠高於40家港行0.6倍的市淨率平均值。
低息環境下淨利息收益率承壓
創立於1933年的恆生銀行，是香港最大的上市公司之一，也是香港地區的標杆銀行之一。恆生銀行也是全球最大的金融服務機構之一匯豐集團的主要成員，匯豐銀行持有恆生銀行62%股權。
目前，恆生銀行已在香港開設290個服務網點，服務超半數的居港成年人。2007年5月，恆生銀行在上海浦東成立全資附屬公司恆生銀行(中國)有限公司，並在珠三角、長三角、環渤海區域及中西部地區均設有網點。
一直以來，恆生銀行都以穩健的經營風格出名。2018年和2019年，恆生銀行分別實現總營業收入554.32億港元、633.41億港元，扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前的營業收入淨額分別為412.15億港元、435.14億港元，營業溢利279.47億港元、286.1億港元，股東應得溢利241.11億港元、248.4億港元。
其中，2019年恆生銀行營業收入和該行股東應得溢利同比分別增長14.27%、2.6%。
日前，恆生銀行披露2020年度業績，2020年恆生銀行實現總營業收入543.22億港元，同比減少14.24%；營業溢利201.25億港元，同比減少30%；該行股東應得溢利166.87億港元，同比減少33%。
早在去年中報中，恆生銀行就指出去年上半年業績主要受到四方面的負面影響，即低息環境令淨利息收益率及淨利息收入受壓、市場波動影響保險業務、預期信貸損失受到經濟不明朗的影響、物業重估出現淨虧損。
針對去年全年的業績表現，恆生銀行副董事長兼行政總裁鄭惠敏表示，雖然人壽保險業務對收入的貢獻按年有所縮減，但去年下半年錄得反彈。該行積極管理投資組合並把握股票市場轉趨活躍帶來的機會，相關收入較上半年增長61%。
“然而，其餘三項因素繼續影響本行全年業績。特別是去年香港銀行同業拆息下降，為本行的淨利息收益率及淨利息收入均帶來更大壓力。”鄭慧敏稱。
如其所言，去年恆生銀行實現淨利息收入269.06億港元，同比減少17%。儘管生息資產規模提升，但由於低息環境持續，加上香港銀行同業拆息下降，使得存款息差繼續收窄。去年恆生銀行淨利息收益率由上年的2.2%下降至1.73%，同比減少47個基點，降幅21.4%，淨息差則下降40個基點至1.59%。
高盛發佈報告表示，雖然上述淨息差低過預期，但對第四季度淨息差按季穩定感到鼓舞。此外恆生管理層對2021年第一季至今的評論顯示，儘管香港同業拆息進一步小幅下降，但恆生淨息差仍保持約1.5%水平，高盛將淨息差估算提高3-4個基點，而將淨利息收入估算提高7%，現在預計2021淨利息收入跌7%，22及23年將回升6%及9%。
總減值貸款57.24億港元增長176%
一直以來，恆生銀行由於零售業務出眾，導致該行息差較高，在同業中都處於領先手水平。
目前，恆生銀行業務板塊主要分為財富管理及個人銀行業務、商業銀行業務、環球銀行及資本市場業務三大部分。其中財富管理及個人銀行業務（零售業務）範圍包括往來及儲蓄賬户、定期存款、按揭及私人貸款、信用卡、保險及財富管理。
2020年，恆生銀行財富管理及個人銀行業務實現總營業收入369.51億港元，同比減少12.76%，佔當期營業收入的比例達到68%。報告期內該業務實現營業溢利105.46億港元，同比減少31%，除税前溢利104.7億港元，同比減少31.88%，佔比約為53.9%。
截至2020年末，恆生銀行總資產達到1.76萬億港元，較上年末增長約5%，已扣除預期信貸損失準備後的客户貸款為9450億港元，與上年末基本持平。財富管理和個人銀行業務總資產和總負債分別為5453.83億港元、1.04萬億港元，佔比31%、65.67%。
與零售業務相比，恆生銀行商業銀行業務降幅更大。2020年，恆生銀行商業銀行業務實現營業收入112.66億港元，同比減少22.53%；營業溢利和除税前溢利均減少42%，為51.01億港元。
而環球銀行業務降幅最低，去年實現營業收入61.46億港元，除税前溢利49.79億港元，同比增長-1.5%、0.4%，與上年同期基本持平。
需要關注的是，由於信貸環境疲弱，恆生銀行去年繼續維持審慎的策略，全年預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥合計27.38億港元，同比增加9.01億港元，增長49%。其中去年下半年預期信貸損失提撥較上半年減少44%，業績報告稱該行有足夠的信貸損失儲備，以及經濟前景有改善跡象。
截至2020年末，恆生銀行總減值貸款為57.24億港元，較2019年末增加36.51億港元，增長176%。該行表示，年內由於疫情影響，透過內地銀行附屬公司及香港業務提供的若干已減值企業貸款評級被調低。經考慮抵押品及預期信貸損失準備，該行認為現行撥備處於足夠水平。
截至2020年末，恆生銀行總減值貸款對於客户貸款的比率維持在0.6%，2019年末和2020年6月末分別為0.22%、0.32%。
此外，恆生銀行繼續保持較為穩健的資本基礎，但較上年同期有所減弱。截至2020年末，該行普通股權一級資本比率為16.8%，一級資本比率為18.5%，總資本比率為20%，上年同期分別為16.9%、18.7%、20.8%。
值得一提的是，一直以來恆生銀行在港股市場中估值較高，不僅在於其穩健的經營方式，同時也與其高分紅的特點不無關係。
天風證券此前分析，相對於內地普遍30%的分紅率，港行普遍更高，而匯豐銀行也一直以高分紅著稱，其子公司恆生銀行也繼承了這一特點，絕大多數年份的分紅率在60%以上。
在2020年業績報告中，恆生銀行董事會宣佈派發2020年第四次中期股息每股港幣2.8元，2020年四個季度共計派發股息港幣5.5元。以其目前總股本19.12億股計算，2020年恆生銀行預計將派發股息105.16億港元，佔其股東應占溢利的比例超過63%。
截至2月26日收盤，恆生銀行港股股價150港元/股，在40家香港上市銀行中位居第一，在2560家港股上市公司中處於第23位。對應市淨率1.63倍，僅次於招商銀行的2.17倍，遠高於40家港行0.6倍的市淨率平均值。收盤總市值2867.76億港元，僅低於工行、建行、招行、農行、中行、匯豐控股、郵儲銀行及交行。
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