深交所主板與中小板合併正式實施

經中國證監會批准，深市合併主板與中小板於6日正式實施。新主板正式“開門迎客”的第一天就迎來了新朋友。真愛美家、中農聯合和華亞智能3家公司在深交所舉行了“首次公開發行A股並在深市主板上市儀式”。

在上市儀式現場，深交所黨委副書記、監事長楊志華指出，兩板合併後，深市主板結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，有利於提升市場質效，為處在不同發展階段、不同類型的企業提供融資服務，進一步提升資本市場活力和韌性。同時，突出創業板市場定位，深入貫徹創新驅動發展戰略，有利於充分發揮深市市場功能，更好服務“雙區”建設和經濟高質量發展。

新公司的注入為沉寂多年深市主板注入了新血液。早在2000年初，深市主板就暫停了新股發行，此後，深市的新股發行主要由先後組建的中小板與創業板承擔。

“此前，雖然中小板承當了原主板融資功能，但市場的包容性還有欠缺，在主板與中小板合併後，深交所上市公司資源將迎來整合，有利於進一步促進資本市場發展，新的深交所主板會覆蓋大型企業和中小型成長企業，從而更好地服務實體經濟。” 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示。

主板與中小板通過合併組建形成了大市場。截至4月6日，深市主板上市公司總數達1475家，總市值超過20萬億元。在板塊合併落地首日，深市運行平穩。

根據深交所安排，主板與中小板的合併堅持遵從“兩個統一、四個不變”，即統一業務規則、統一運行監管模式，保持發行上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。板塊合併主要是針對中小板證券類別、證券代碼區間、相關指數以及行情展示四個方面進行調整。

由於本次合併不涉及相關法律法規、部門規章等的實質性修訂，因此對市場的實際交易影響較小。值得注意的是，主板融資功能的恢復也並不意味着市場將加速擴容。

“板塊合併會給投資者投資方面提供更多的便利，但並沒有增加新的上市渠道，所以並不意味着會增加市場擴容。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，合併本身也和實行註冊制並沒有直接的關係，而是我國資本市場改革的一步。註冊制是未來資本市場改革的方向，推出也只是時間問題，但要等到市場條件具備時才會在主板推出註冊制。

此前發佈的深圳“十四五”規劃建議中指出，“支持深圳證券交易所創新發展，推動恢復深圳證券交易所主板上市功能，健全多層次的資本市場體系。” 在業內人士看來，主板與中小板的合併將為深圳經濟發展注入更多活力。

董登新表示，板塊合併後，深市市場結構更簡潔，能夠為處在不同發展階段、不同類型的企業提供融資服務。深圳企業注重研發投入科技實力領先，聚集了一大批高新技術企業，能夠為深交所提供更好更多的優質上市資源。“在未來的發展中，滬深兩市都會形成各自的品牌和特色，在當前推進‘雙區’建設的過程中，深交所可以利用好政策優勢，為區域經濟發展提供更好的融資機會。”他説。

董登新指出，資本市場的改革發展對於建設粵港澳大灣區和深圳先行示範區具有重要意義。由於國外監管環境的變化，越來越多的中概股返回國內進行二次上市，在這個過程中，港交所成為了重要支點，隨着外資不斷流入，中國資本市場對外開放程度也在加深。在推進深港一體化發展的過程中，深交所還應該立足深港區位優勢，發揮出更大的作用，在改革中拿出更多先行先試的勇氣。