頭部量化私募建議客户贖回，"普通人不適合這種波動"！這類策略卻逆勢大漲

隨着俄烏局勢的持續升級，A股持續下行，不少私募基金的淨值波動加大，購買產品的投資者也開始焦慮了！

券商中國記者獲悉，3月4日，在某頭部券商的服務大羣中，百億私募幻方量化的某負責人直接建議投資者贖回產品。“今年的波動可能很大，又打戰又加息的，普通人不適合這種波動的不能留着。一般來説，天天問的，應該是需要贖回。”

對於該贖回建議，羣內不少人表示，“真誠”、“實在”、“如此直白”。

值得注意的是，受到外圍加息臨近及俄烏不確定局勢的影響，近期私募機構的投資信心亦明顯受挫。私募排排網數據顯示，3月私募基金A股信心指數環比下降4.9%，股票多頭策略私募倉位降至75%。

在這樣慘淡的背景下，無論是股票多頭私募還是量化策略私募，今年以來幾乎全線虧損。但有一類策略卻逆勢上漲，不少產品年內收益高達10%-20%，它就是每當危機時刻發威的CTA策略。

有頭部量化私募建議贖回！“又打戰又加息，普通人不適合這種波動”

進入3月，隨着俄烏局勢的持續升級，市場波動明顯加大。

本週，滬深300下跌1.21%，創2020年7月新低；深成指下跌2.93%，盤中一度跌破13000點，創2020年10月以來新低；創業板大跌3.75%。

個股層面表現更為慘淡，尤其是不少白馬股全線大跌，重倉其中的投資者損失慘重，購買私募產品的客户亦承受巨大的浮虧壓力，焦慮不已，紛紛找渠道問產品情況。

券商中國記者獲悉，3月4日，在某頭部券商的服務大羣中，不堪其擾的百億私募幻方量化的某負責人表示，“全部建議贖回，行情和觀點都是建議贖回。”

“今年的波動可能很大，賺錢效應應該沒有2019-2021年這三年厲害，這又打戰又加息的，普通人不適合這種波動的不能留着。”

該負責人直言，“都是有周期的，不能逆勢投資，雖然應該在最低點買，然後才能賺錢。但是這個低點應該不會一兩個月吧，會是難受的震盪行情。一般來説，天天問的，應該是需要贖回，不適合現在的波動，尤其是在下跌概率更大的時候。”

對於該負責人的贖回建議，羣內不少人點贊，“實在”、“真誠”、“如此直白”。

實際上，自去年9月以來，頭部量化私募的業績就開始出現較大的回撤。去年11月，幻方量化宣佈，暫停旗下全部產品的申購，出手控制管理規模。

但即便如此，去年12月28日，在創出歷史最大回撤後，幻方向投資者公開致歉，並解釋業績波動的原因。

今年以來，隨着A股的持續調整，量化私募們再一次集體啞火，幻方、九坤等頭部量化全部虧損。在這樣的背景下，誰最終能走出來，備受市場期待。

值得注意的是，受到外圍加息臨近及俄烏不確定局勢的影響，近期私募們的投資信心亦明顯受挫。私募排排網數據顯示，3月私募基金A股信心指數環比下降4.9%，股票多頭策略私募倉位降至75%。

CTA策略逆勢大漲：多個產品年內業績超10%，再顯危機阿爾法本色

無論是股票多頭私募還是量化策略私募，今年以來幾乎全線虧損，但有一類策略卻逆勢上漲，它就是每當危機時刻發威的CTA策略。

據券商中國記者綜合三方的數據，截至2月25日，今年以來，40只展示業績的CTA產品中，有12只產品2022年的業績超過10%，分別是千象、博普、洛書、文諦、黑翼等知名CTA私募旗下的產品。

CTA策略是管理期貨策略的統稱，CTA策略多以趨勢策略為主：一是因為很多機構把大宗商品當做資產配置標的，附加在大宗商品本身的週期屬性和貨幣屬性上，趨勢策略是很好的選擇，另外趨勢策略也能承載大體量的資金。

近兩年，量化CTA也成為CTA中最重要的一股力量。私募排排網數據顯示，納入統計的415只量化CTA產品近一年平均收益高達16.57%。2022年1月，該策略的平均收益達到了4.66%。

CTA策略被譽為危機阿爾法，主要原因是在股市走熊的時候，CTA策略往往不跌反而能夠獲利。比如2007年的金融危機、2015年的股災、2018年去槓桿、2020年疫情爆發階段，以及2022年以來的市場階段。

由於俄烏危機，大宗商品暴漲，原油突破100美元大關，國內化工產業鏈品種全線大漲，PTA、燃油、甲醇等品種紛紛漲價；金屬方面，鎳、鋁、錫、銅等全線飆升。此外，由於俄烏危機導致不少農產品的供應受限，亦點燃了一輪上漲熱情，國內豆油、棕櫚油、豆粕等品種相繼大漲。

在商品期貨上漲趨勢明顯背景下，CTA策略紛紛大漲，賺錢效應凸顯，更是吸引了不少資金湧入其中。

有行業人士告訴券商中國記者，只要市場波動大，CTA策略就能表現突出，當波動幅度回落時經常會有相對較長的低谷期。整體而言，CTA策略適合跟其他策略資產一起做長期配置。