今年以來，券商再融資熱度不減。繼國海、東興、國聯、中信等券商之後，華創證券母公司華創陽安（600155.SH）擬定增向華創證券“輸血”補充其資本金。
3月7日晚間，華創陽安披露定增方案。公司擬向不超過35名特定對象，非公開發行股票數量不超過5.22億股，募集資金總額不超過80億元，扣除發行費用後擬全部用於增加全資子公司華創證券資本金，補充其營運資金。
事實上，隨着券商行業馬太效應的加劇，中小券商亟需通過融資增強資本實力，擴大業務規模，以縮小與頭部券商的差距。
近年來，由於推進轉型，以證券自營及信用交易為主的資本中介業務對於華創證券的業務支撐能力不斷增強。2019年，華創證券證券自營及其他業務收入9.92億元，已大幅超過證券經紀業務，成為公司第一大收入來源，收入貢獻度達到40%。
而作為上市公司的華創陽安，也發揮其在融資方面的優勢，為核心資產提升盈利能力補充彈藥，自身業績也持續增長。
華創證券已成上市公司核心資產
經過2016年的重組，華創證券已經成為華創陽安的核心資產。
華創陽安前身是主營塑料管型材業務的寶碩股份，2016年初寶碩股份開始籌劃資產重組，並在當年9月份以發行股份及支付現金的方式，以77.52億元的整體估值收購華創證券95.01%股權。
重組完成後，華創證券成為上市公司的控股子公司，上市公司在原有塑料管型材的基礎上新增證券服務業務，並在2018年更名為華創陽安。
通過產業轉型和結構調整，2017年開始華創陽安不僅扭虧為盈，結束扣非淨利潤連續虧損11年的局面，盈利能力更是逐年提升。
2017年至2019年，華創陽安分別實現營業收入21.01億元、18.58億元、24.76億元，同比增長88.43%、-11.59%、33.27%；淨利潤1.31億元、1.49億元、2.6億元，同比增長192.12%、14.16%、74.24%；扣除非經常性損益後的淨利潤分別為1.24億元、1.55億元、4.41億元，同比增長182.94%、25.53%、184.08%。
2019年，華創陽安再以近5.76億元的價格現金收購華創證券2.5617%股權。至此，華創證券成為上市公司的全資子公司。報告期內，華創證券實現營業收入25.02億元，淨利潤5.43億元，分別占上市公司當期營收和淨利潤的101.05%、208.8%。
去年以來，由於資本市場保持良好的發展態勢，證券市場持續回暖，華創陽安預計2020年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.58億元，同比增長152.71%；扣除非經常性損益後的淨利潤6.33億元，同比增長43.42%。
華創陽安同時表示，報告期內，公司投資業務收入保持穩定增長，投行業務手續費淨收入及經紀業務手續費淨收入等主要業務收入較上年均有較大幅度增長。
值得一提的是，2019年底華創陽安還曾計劃以22億元收購太平洋證券5.87%股權及5.05%股權對應的表決權，成為太平洋證券第一大股東，並向其控制權發起衝擊，以提高公司證券類資產的競爭力和盈利能力。但半年後，二者之間的聯姻最終還是以失敗結局。
擬投30億用於擴大證券自營業務
一直以來，證券公司都存在着明顯的馬太效應。2019年，國內前十大券商營業收入和淨利潤佔全行業的比重分別達到42%、53%。
隨着證券公司核心競爭能力轉向金融科技、資本實力、風險定價能力等，龍頭券商憑藉資本、資源、成本和人才優勢，形成強有力的競爭，強者恆強的競爭格局加劇，中小券商生存空間受到擠壓。
不僅如此，新《證券法》的修訂完善和行業監管政策的逐步調整，以淨資本監管為核心的監管方式不斷深化，政策支持證券公司進一步補充資本，改善盈利模式、加強風險控制。
在此背景下，證券公司不斷通過IPO、重組配套融資、再融資等方式，提升資本實力，拓展業務規模，鞏固並擴大競爭優勢。
長江商報記者注意到，特別是2020年以來，證券公司再融資進入“井噴”時期。具體到上市券商，2020年中信建投、南京證券、國信證券、海通證券、中原證券、西南證券、第一創業等券商完成定增，融資規模合計超過560億元。
今年1月份，西部證券完成75億元規模的定增。目前，天風證券、浙商證券、國聯證券、東興證券、國海證券等也在推進定增募資。
而在配股方面，去年以來，A股上市券商中就有山西證券、國海證券、天風證券、國元證券、東吳證券、招商證券等券商完成配股，配股募資金額合計約為373億元。紅塔證券、華安證券、中信證券也都在籌劃配股募資，其中中信證券日前披露的280億元規模的配股，就達到了去年六家券商配股募資總額的75%。
值得一提的是，在對於華創證券的重組中，上市公司還曾向包括南方希望、北碩投資、沙鋼集團在內的10名特定投資對象，非公開發行股票募集配套資金共計73.6億元，用於補充華創證券的資本金。
按照華創陽安規劃，此次定增募資80億元對華創證券進行增資，將分別用於證券自營、信用交易、股權投資、資產管理等四大業務及信息系統建設項目，五大項目擬分別使用募集資金不超過30億元、20億元、12億元、5億元、3億元，剩餘不超過10億元用於償還公司債務。
事實上，在行業傳統業務競爭加劇、佣金水平持續降低的背景下，證券公司正從通道佣金的業務模式逐漸向以資本中介型業務為代表、與其他多元業務條線協同發展的綜合型業務模式轉型。
以華創陽安為例，2019年公司證券業務板塊中，證券自營及其他業務收入9.92億元，已大幅超過證券經紀業務，成為公司第一大收入來源，收入貢獻度達到40%。同期，公司證券經紀業務貢獻營收28.47%。
公司也認為，華創證券對經紀業務傳統通道業務收入佔比降低，證券自營業務以及以信用交易為主的資本中介業務收入快速增加，對業務支撐能力不斷增強。
但截至2020年末，華創證券淨資本109.06億元，行業排名第43位，與領先券商相比仍有較大差距，淨資本規模已成為制約相關業務發展的主要因素。
華創陽安表示，本次定增將進一步補充華創證券淨資本，滿足各類業務尤其是投資業務、資本中介業務的需求，提升公司盈利能力，提高股東回報。
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