嘀嗒出行IPO發招股書：純利率48.6%，順風車這麼掙錢？
國內出行市場各玩家IPO傳言多時，最後嘀嗒出行捷足先登。
10月8日，嘀嗒出行向港交所遞交招股書，海通國際資本有限公司及野村國際(香港)有限公司為聯席保薦人。
專注於順風車與出租車業務的嘀嗒出行成立於2014年。公司自2019年起已實現盈利，2019年及2020年上半年經調整利潤淨額分別為人民幣1.72億元及人民幣1.51億元，而同期經調整純利率則分別為29.7%及48.6%。
順風車業務是嘀嗒出行的主營業務。2020年上半年，順風車平台產生的營收人民幣2.73億元。此外順風車平台的平均服務費率為8.3%。
嘀嗒出行創始團隊約有34.43%股權，佔有投票權50%。蔚來資本、IDG為前兩大機構股東，上市前持股比例分別為21.60%、10.23%。此外，高瓴資本、京東、攜程均有股權。蔚來汽車董事長李斌為嘀嗒出行非執行董事，主要負責就業務及投資策略、整體市場趨勢等提供意見。
佔順風車66.5%的份額
為中國最大的順風車平台
10月8日，嘀嗒出行向港交所遞交招股書，共享出行將迎來第一股。根據弗若斯特沙利文最新報告，按2019年順風車搭乘次數計算，嘀嗒出行佔據66.5%的市場份額，為中國最大的順風車平台。
2014年，嘀嗒出行起家於順風車業務，原名嘀嗒拼車。2018年1月，嘀嗒拼車對外宣佈正式完成品牌升級，從嘀嗒拼車升級為嘀嗒出行，從一個專注順路拼車的出行平台，升級為一個出租車、順風車兼具的移動出行平台。
順風車是共享經濟的典型代表，與網約車相比更具有社會屬性。2015年，滴滴出行也入局順風車業務。一年後，滴滴順風車大約佔到中國拼車市場69%的市場份額。然而2018年滴滴順風車兩起安全事件令順風車業務處於生死邊緣。當時滴滴順風車下線、高德順風車暫停、嘀嗒順風車關閉深夜服務。
滴滴順風車下線令順風車市場洗牌。此後，哈囉出行、曹操出行在全國上線順風車業務，高德恢復順風車業務，首汽約車也試水順風車業務。面對行業生變，滴滴順風車決定全國試運營。
順風車業務是嘀嗒出行的主營業務。招股書顯示，截至 2020年6月30日，嘀嗒出行在366個城市提供順風車服務，擁有約1920萬名註冊私家車主， 包括約980萬名認證私家車主。成立以來，為約3670萬名順風車乘客提供服務。
招股書顯示，2017年、2018年、2019年、2020年截至上半年，嘀嗒出行順風車平台分別產生約2360萬次、4820萬次、1.79億次及5930萬次搭乘，同期交易總額分別約為人民幣7億元、人民幣19億元、人民幣85億元及人民幣33億元。
2017年-2019年，嘀嗒出行順風車平台產生的營收分別為人民幣2770萬元、 人民幣7790萬元及人民幣5.33億元，分別佔同期總營收的56.6%、66.3%及91.9%。 截至2019年上半年及2020年上半年，順風車平台產生的營收分別為人民幣1.64億元及人民幣2.73億元，分別佔同期總營收的88.0%及87.8%。
嘀嗒出行的營收來自於向私家車主收取服務費，公司營收的提升也意味着順風車平台服務費率隨之上漲。招股書顯示，嘀嗒出行可能會每月審閲當地城市的經濟狀況及戰略因素並據此調整費用水平。服務費通常包括最低起步價及基於預期行程距離按分級基準計算的預定固定金額。服務費不論行程距離均有一定上限。2017年-2019年及2020年上半年，平均服務費率分別為3.7%、4.1%、6.3%及8.3%。
2019年起已實現盈利
2020年上半年實現淨利1.51億元
招股書顯示，按經調整利潤淨額計算，嘀嗒出行自2019年起已實現盈利。2019年及2020年上半年經調整利潤淨額分別為人民幣1.72億元及人民幣1.51億元，而同期經調整純利率則分別為29.7%及48.6%。
除了順風車業務外，嘀嗒出行另一大業務為出租車網約服務。2017年10月，嘀嗒出行推出出租車網約服務。 根據弗若斯特沙利文報告顯示，截至2020年6月30日，嘀嗒出行擁有合共逾73.5萬名認證出租車司機，佔全國所有出租車司機約26.4%。2019年，按搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國出租車市場的出行平台中排名第二。
嘀嗒出行介紹，截至2020年6月30日，已在86個城市提供了出租車網約服務，與17個城市的市級或區級出租車協會建立合作。與西安地方交通部門及出租車協會開展智慧出租車合作，並準備將合作模式複製至瀋陽、徐州及南京等其他城市。
此外，為提高中國傳統出租車打車管理的效能，2018年8月，嘀嗒出行推出鳳凰出租車雲平台 ，該平台為一種面向出租車公司的基於雲端的出租車管理軟件。截至目前，嘀嗒出行為55個城市中的698家出租車公司提供鳳凰出租車雲平台服務。
2019年8月，嘀嗒出行出租車開始變現。招股書顯示，2019年及2020年上半年，嘀嗒出行智慧出租車服務產生的營收分別為人民幣 630萬元及人民幣1560萬元，分別佔同期總營收的1.1%及5.0%。
廣告服務費也是嘀嗒出行的一大營收來源。招股書顯示，2017年-2019年，嘀嗒出行從廣告及其他服務分別產生營收人民幣2120萬元、人民幣3970萬元及人民幣4100萬元，分別佔同期總營收的43.4%、33.7%及7.0%。2019年上半年及2020年上半年，廣告及其他服務分別產生營收人民幣2250萬元及人民幣2240萬元，分別佔同期總營收的12.0%及7.2%。
綜上所述，2017年-2019年的營收分別為人民幣4890萬元、人民幣1.18億元及人民幣5.81億元，其中截至2019年上半年與2020年上半年，營收分別為人民幣1.87億元及人民幣3.11億元。
蔚來資本為第一大外部股東
高瓴、京東等參與
嘀嗒出行IPO早有傳言。2019年9月，嘀嗒出行CEO宋中傑接受採訪時表示，公司有廣告業務、增值業務，已實現盈利。
從那時起，嘀嗒出行就相繼傳出在IPO前一輪融資中籌資至多3億美元。今年9月,有消息稱，嘀嗒出行考慮在香港進行5億美元IPO。當時，嘀嗒出行表示，“針對這則信息不予評論，沒有相關信息可以披露。”
招股書顯示，從2014年起嘀嗒出行共完成5輪融資，前4輪完成3.5億美元融資。最近一輪融資封閉期為今年8月，其中，E2輪融資金額近3.5億美元。
嘀嗒出行運營主體北京暢行的登記股東宋中傑、朱敏、李金龍、李躍軍及段劍波分別擁有60.58%、10.54%、10.54%、10.54%及7.82%的股權。
股權方面，嘀嗒出行5位聯合創始人擁有已發行股份總數約34.43%的權益，佔有投票權50%。 機構股東包括蔚來資本、IDG、崇德投資、易車、高瓴資本、京東、攜程等，在嘀嗒出行上市前持股比例分別為21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。
蔚來資本李斌與嘀嗒出行淵源頗深。2015年2月起，李斌就擔任嘀嗒出行董事。2018年4月，在摩拜單車“賣身”美團之後，嘀嗒出行CEO宋中傑透露，已邀請蔚來資本、蔚來汽車董事長和CEO李斌出任嘀嗒出行的董事長。
實際上，李斌並未出任嘀嗒出行董事長，董事長一職仍為宋中傑。招股書顯示，李斌為嘀嗒出行非執行董事，主要負責就業務及投資策略、整體市場趨勢， 以及其他需董事會指導及批准的事宜提供意見。
“出行教父”李斌看好順風車市場，根據弗若斯特沙利文報告，中國順風車市場的交易總額預計將由2019年的人民幣140億元增加至2025年的人民幣1139億元，複合年增長率將為41.8%， 而按交易總額計算，預期2025年順風車的潛在市場總規模將達到人民幣5229億元。
事實上，順風車發展也難一帆風順，因順風車與網約車易混淆，也常面臨行政罰款。招股書顯示，“有關機關的依據指稱基於網約車服務的發牌制度，平台目前並無相關執照。順風車平台累計曾接獲77宗行政罰款，每宗罰款金額由人民幣5千元至人民幣3萬元不等，截至最後實際可行日期合共為人民幣270萬元。 ”
新京報貝殼財經記者 陳維城 編輯 徐超 校對 柳寶慶