中國經濟一季度會不會繼續超預期？

今年一季度剛剛過去。去年一季度，受新冠肺炎疫情的衝擊影響，中國經濟主要指標同比增速出現大幅下降，GDP罕見6.8個百分點的負增長更是讓人難忘。然而，此後幾個季度，中國經濟快速復甦,發展勢頭不斷超出預期。今年一季度中國經濟表現如何，會不會繼續超預期，格外引人關注。

專家樂觀預計一季度增速有望高達20%

按往年慣例，一季度GDP數據將在4月中旬公佈。不過，雖然一季度GDP數據還沒出來，但多位專家預期均較樂觀，他們預計一季度GDP增速有望高達20%。

“鑑於1～2月經濟活動強於預期，預計一季度GDP環比可能小幅增長，進而推動一季度GDP同比增速反彈至近20%。”瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤預測。

近日，彭博經濟研究(BE)將中國2021年的增長率預測從去年11月份的8.2%調高至9.3%。彭博首席亞洲經濟學家舒暢和彭博經濟學家曲天石撰文稱，中國經濟一季度GDP增速有望達到20.1%，高於先前預測的15.2%。

4月1日，中國銀行研究院在北京發佈的《2021年二季度經濟金融展望報告》預計，中國一季度GDP同比增長在16.7%左右。隨着疫苗接種逐步推開，全球經濟復甦總體加快，出口將保持較高景氣，中國經濟將保持持續恢復態勢。

這樣的樂觀姿態，並非沒有依據。官方數據顯示，1～2月份主要經濟指標都呈現增長態勢。尤其是同比數據，增幅都在30個百分點以上。

比如，1～2月份，全國規模以上工業增加值同比增長35.1%，全國服務業生產指數同比增長31.1%，社會消費品零售總額同比增長33.8%，全國固定資產投資同比增長35.0%，貨物進出口總額同比增長32.2%……

對於1～2月份主要經濟指標的增長情況，國家統計局新聞發言人劉愛華答記者問時表示，同比的大幅增長是經濟因素、政策因素和基數效應共同作用的結果。一是支撐經濟穩定恢復的因素持續顯現;二是外部需求有所改善;三是就地過年對工業生產起到提振作用;四是從統計上看，上年同期基數跌落的影響比較大。

3月份經濟走勢依然強勁

3月31日，國家統計局公佈了3月份PMI數據。

3月份製造業PMI為51.9%，高出上月1.3個百分點，結束了自去年12月份以來的回落趨勢，景氣程度明顯回升，並且在結構上呈現供需兩旺。

不僅是製造業PMI，3月份非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數也同步顯著擴張。分析機構表示，這體現出我國經濟總體延續擴張態勢，預計一季度經濟增速將顯著加快。

從結構上看，3月份製造業一改此前需求持續弱於供給的格局，呈現供需兩旺的態勢。生產指數和新訂單指數分別為53.9%和53.6%，高於上月2.0和2.1個百分點，表明製造業生產和需求擴張步伐同步加快。從行業情況看，非金屬礦物製品、專用設備、電氣機械器材、計算機通信電子設備及儀器儀表等行業兩個指數均高於55.0%，相關行業產需兩端景氣度上升較快。

不僅是製造業PMI，3月份非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為56.3%和55.3%，比上月上升4.9和3.7個百分點。

三項PMI指數同步顯著上升，除了季節性因素以外，也體現了經濟增長動能的增強。

提醒：要綜合考慮基數效應

“2021年我國經濟基本面好轉的大趨勢是確定的。”中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峯日前撰文稱，從國際看，儘管近期全球疫情繼續蔓延，但疫苗研發和接種正積極開展，全球疫情最壞階段正在過去，加上宏觀政策支撐和低基數效應，主要經濟體經濟指標持續改善總體是確定的。從國內看，經濟內生動力增強，微觀主體資金供給充足，宏觀形勢總體向好。國際貨幣基金組織預測2021年全球經濟增速為5.5%，中國經濟增速為8.1%。

不過孫國峯也提醒，2021年第一季度經濟同比數據的基數擾動較大。2020年第一季度基數較低，受統計數值擾動，2021年第一季度GDP增速可能較高，容易導致“基數幻覺”。

劉愛華也表示，從統計上看，上年同期基數跌落的影響比較大，顯著抬高了今年1～2月份的同比增速。通過計算兩年平均增速剔除低基數的影響，以工業生產為例，初步測算，規模以上工業增加值兩年平均同比增速只有8.1%。用同樣辦法，兩年平均增速算下來，服務業生產指數兩年平均增長6.8%，固定資產投資增長1.7%，社會消費品零售總額增長3.2%，從這些數據綜合來判斷，經濟總體上處於恢復進程中。