重磅！從0上調至20%！央行祭出兩大利好，離岸人民幣應聲大漲300點，專家解讀

陳偉/攝

9月26日，央行出手兩大利好！

• 一是央行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。

• 二是央行今日開展7天期420億元和14天期930億元逆回購操作，因今日有20億元逆回購到期，實現淨投放1330億元。

消息發出後，離岸人民幣兑美元一度大漲300點。

在央行出手的情況下，A股午盤走出獨立行情，滬指跌0.08%，創業板指漲1.84%。午後大盤震盪回落，三大指數走勢分化，滬指尾盤跌幅擴大至1%，創逾4個月新低，創業板指衝高回落。

亞太市場上其它股票市場均不同程度的下挫，其中日經225指數、韓國KOSPI指數、越南胡志明指數均跌超2%。

央行出手，人民幣短線飆升

據央行公告表示，為穩定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。

作為央行穩定外匯市場的政策工具，上一次人民銀行調整遠期售匯業務的外匯風險準備金率還是在2020年10月12日，距離本次調整時隔已近兩年。

據瞭解，遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品。企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險，但由於企業並不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業的遠期購匯行為。這種順週期行為易演變成“羊羣效應”。

在2015年“8.11”之後，為抑制外匯市場過度波動，人民銀行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率定為20%。

不同於2020年10月12日人民銀行下調遠期售匯業務的外匯風險準備金率至0，本次央行則是決定將外匯風險準備金率從0上調至20%。

民生銀行首席經濟學家温彬表示，此舉提高銀行遠期售匯成本，降低企業遠期購匯需求，進而減少即期市場購匯需求，有助於外匯市場供需平衡。

受上述消息提振，離岸人民幣兑美元短線拉昇300多點，之後再次下跌。

中銀證券全球首席經濟學家管濤向媒體表示：“從之前的經驗看，上調外匯風險準備金率是應對匯率波動的重要且有效的宏觀審慎措施。這次重啓，有助於調節遠期購匯需求，抑制順週期羊羣效應，促進人民幣匯率穩定。”

人民幣不存在持續貶值基礎

今年以來，受美聯儲持續加息影響，美元指數不斷走強，包括人民幣在內的非美元貨幣均出現不同程度的貶值。

自8月12日以來，人民幣兑美元匯率就呈現較快貶值態勢。9月15日晚間，離岸人民幣兑美元匯率破“7”整數關口，隨後在9月22日，離岸人民幣兑美元匯率跌破7.1關口。

數據顯示，9月26日，美元指數盤中直線拉昇，最高升至114.6882。另外，9月26日，人民幣對美元中間價報7.0298，較上一個交易日調貶378個基點。今年以來，人民幣對美元中間價累計下跌逾10%。

不論是9月5日人民銀行決定下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，還是本次人民銀行上調遠期售匯業務的外匯風險準備金率至20%，都是央行應對近期人民幣兑美元匯率貶值壓力的舉措。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟表示，央行明確釋放出穩定外匯市場預期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定的政策信號，表明維持匯率穩定政策目標的決心，給人民幣單邊貶值預期“降温”，有望減緩人民幣過快貶值的壓力，促進境內外匯市場供求平衡，使人民幣匯率走勢重新迴歸合理均衡水平，可以在一定程度上抑制人民幣匯率單邊貶值預期、非理性超調以及可能出現的“羊羣效應”。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，展望未來，短期內受美聯儲持續大幅加息，以及地緣因素帶動避險需求等影響，美元還將強勢運行一段時間。年底前人民幣兑美元仍有被動貶值勢頭，但這並不意味着人民幣處於實質性弱勢，或匯率風險升温，其中一個標誌就是三大人民幣匯率指數（CFETS\BIS\SDR）將保持基本穩定。短期內人民幣兑美元貶值不會對國內宏觀政策靈活調整形成重要掣肘。

國家外匯管理局數據顯示，8月份，衡量結匯意願的結匯率（客户向銀行賣出外匯與客户涉外外匯收入之比）為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，顯示市場主體保持“逢高結匯”的理性交易模式，結匯意願有所增強；衡量售匯意願的售匯率（客户從銀行買匯與客户涉外外匯支出之比）為67%，與今年以來月均值基本持平，市場主體購匯意願總體穩定。

温彬表示，從我國經濟基本面看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平温和可控，國際收支狀況良好，特別是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩定和外匯市場平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎。

編輯丨張蘭 綜合證券時報、每日經濟新聞、中國基金報等

圖片丨北京商報、中國人民銀行公眾號截圖、東方財富截圖、英為財情截圖等