上市滿半年破發超5個月，小米總裁火速馳援，“荔枝”能否熱賣？

半年前IPO的荔枝發行價為11美元，至7月19日，股價僅有6.72美元，處於深度破發狀態。

因荔枝IPO募資有限，通常中概股在半年後實施增發，對於荔枝來説，也成為問號。新引進小米總裁任獨立董事，能否相助荔枝破局？

季度擴大3倍，現金儲備告急

2020年1月17日，荔枝登陸納斯達克，首日漲5.63%，表現平平。此後股價在低位震盪，並於2月12日破發後，再也沒有收復發行價。最低一度跌至4美元附近，股價將近削掉2/3。

這自然和業績表現有關！

財報顯示，荔枝今年第一季度淨營收為3.7億元，同比增長42%。其中， 音頻娛樂營收3.66億元，同比增長41%。 播客、廣告和其他營收為380萬元。既然為音頻第一股，主要收入來源於音頻娛樂也是沒有任何疑問，佔比大約為99%，其他收入完全可以忽略不計。

不過季度收入增加42%，卻是最近三個季度增速最低，考慮到這是公司上市後首份季報，收入增速卻持續下滑，投資者應該是不滿意的。

荔枝第一季度營收成本為2.97億元，同比增長62%。毛利潤為7290萬元，同比下降6%。第一季度毛利率為20%，去年同期為30%。毛利率下降，不是好兆頭。

研發支出為5840萬元，同比增長101%。增長主要是由於在開發人工智能應用和增強數據安全性增加投入，以及IPO時和股權獎勵支出。銷售和營銷支出為3570萬元，去年同期和上季度分別為5190萬元和2880萬元。同比下降主要原因是品牌推廣和促銷活動相關費用減少。總務和行政支出為2640萬元。

一季度減少品牌推廣，剛上市就過上緊日子，也是不得已而為之，因為IPO募資淨額只有大約3700萬美元，實在太少，公司不能繼續在市場上大肆燒錢。

一季度淨虧損為4800萬，同比去年虧損1100萬元擴大3倍。美國資本市場允許虧損公司上市，也認可持續虧損，比如拼多多就是這樣。但投資人同時對公司成長性要求高，即上市公司用虧損迅速攻下市場，換句話話説，收入增長保持在高位。

荔枝連續兩個季度收入增速下滑，想獲得投資者青睞，當然沒有那麼容易。

截至3月31日，荔枝所持現金和現金等價物及短期投資總額為3.27億元，去年底為8270萬元，增長原因主要是由於荔枝在IPO交易中籌集到資金。按照現在虧損規模持續，荔枝現金很快就會枯竭，所以荔枝在無法大力減虧情況下，迅速補充彈藥庫。但意外的是，公司為上市找來的CFO，剛剛告退。

持續破發，再融資只怕要失血

發佈一季度財報時，陳希因“個人原因”辭去荔枝CFO職務。意外的是，陳希2019年12月出任荔枝CFO，半年後即卸任，也是創下中概股CFO上市後任職最短記錄。

荔枝董事會已批准任命魯成方代理CFO。魯成方於2019年加入荔枝，此前擔任公司財務總監。

荔枝預計第二季度淨營收將在3.5億元至3.8億元之間，同比增長約56%至69%，增長尚可，但是考慮到公司體量過低，虧損大背景下，收入三位數增長只怕才更讓投資者買單。

至一季度末，荔枝現金還有2.41億元，加上短期投資8600萬元，合計大約3.3億元，公司對資金飢渴非常迫切。由於IPO募資時僅有3700萬美元，多數公司會在上市後半年完成增發。按照當前股價表現，荔枝如何説服機構買單呢，即便增發也是失血很多。

荔枝創始人在上市當日表示，2020年要全面實現盈利，一季度淨虧損僅5000萬元，想要盈利，減少費用，勒緊腰帶，應該不難。只是如何做大，荔枝頂着“音頻第一股”光環，還是挺費思量的。荔枝在資本市場預冷，也影響另同行“喜馬拉雅”後續動作。

7月13日，荔枝任命小米總裁王翔、文廚為獨立董事，業內資深人士入局，是否能有助於荔枝破局？實控人賴金南如何在IPO後，帶領荔枝突圍，引人關注。