市場資金整體寬鬆 央行連續第二天開展30億元7天期逆回購

7月5日，央行公開市場業務交易公告顯示， 為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了30億元7天逆回購操作，中標利率與上期持平，仍為2.1%。當日有1100億元逆回購到期，實現淨回籠1070億元.

這已是央行連續第二天開展30億元逆回購。30億元的操作量也是今年以來的最低位，此前央行已連續數日開展千億元規模的逆回購。央行公開市場逆回購操作單日100億元以下規模的情況非常少見，最近一次是發生在2021年1月26日，當日操作量為20億元。當時銀行間市場隔夜資金利率也曾經一度低於1%。

數據顯示，當前市場資金需求顯著回落，主要回購利率大幅下行，資金面整體寬鬆。7月5日上午，截至記者發稿時，交易所國債逆回購利率繼續下行，上交所1天國債逆回購利率（GC001）下降至1.985%，GC007降至1.915%。

上週五，短端利率全線大幅下行，資金面平穩跨月，恢復寬鬆。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜下行46個基點，報1.441%。7天Shibor下行40.2個基點，報1.798%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至1.6748%，低於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下降至2.353%。

昨日，各品種利率繼續下行。隔夜Shibor下跌2.3個基點，報1.418%；7天Shibor下行17.4個基點，報1.624%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至1.5735%，低於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下降至2.076%。

業內人士認為，季末資金緊張節點已過，月初銀行間市場資金面較寬鬆，央行現在減少投放不會改變流動性充裕的狀態，市場無需擔憂流動性過度收緊，當前仍應該更關注央行公開市場操作價格，短期操作數量的變化不能視為貨幣政策轉向的信號。

國泰君安證券固收首席分析師覃漢認為，7月份仍處於存量政策效果的觀察期，在包括失業率、社融、PMI等關鍵指標未有明顯改善跡象前，央行態度大概率維持流動性總量合理充裕，避免在政策觀察期內給經濟運行帶來新的變量。

興業證券固收團隊指出，央行逆回購投放縮量至30億元，一方面是回收此前為呵護跨月資金面投放的增量流動性，另外可能也有適度控制市場槓桿、默許資金面邊際收斂的意思，後續資金利率中樞可能仍會以較為緩慢的速度上行。

文/北京青年報記者 程婕

編輯/田野