2020 年因為疫情的影響，讓新能源車企經歷了過山車一般的行情。而新能源車企的股價在下半年也一度迎來了瘋漲。對於蔚來來説，從逼近 1 美元 / 股退市大關，一度漲至 66.99 美元 / 股，漲幅超過 3000%，成為了除了特斯拉之外的另一隻 " 奇蹟股 "。
3 月 2 日，蔚來發布了 2020 年第四季度的財務業績及全年未經審計財務報告。總的來説，整體銷量增加、全年營收增高、成本控制良好、毛利轉負為正，即便全年淨虧損仍有 53.04 億人民幣，但事實上這部分數據較上一年相比已經收窄了 58.4%。
不過就在財報發出後，蔚來昨晚股價暴跌了 13%，這不禁讓人發問，還有哪裏不滿意？
淨利潤虧損收窄
根據財報數據顯示，2020 年第四季度蔚來汽車實現營收 66.4 億人民幣，同比增長 133.2%，環比增長 46.7%。全年營收人民幣 162.58 億元，同比增長 107.8%。
而且值得一提的是，2020 年蔚來毛利潤和毛利率雙雙轉負為正，終於擺脱 " 賣一台虧一台 " 的尷尬處境。
截至 2021 年 2 月末，蔚來所有車型的累計交付量達到 8.84 萬輛。蔚來預計，2021 年第一季度車輛交付量為 20000 至 20500 輛，同比增長約 421% 至 434%，環比去年第四季度增長約 15% 至 18%。
具體而言，2020 年第四季度汽車銷售毛利率為 17.2%，2019 年同期為 -6.0%，上季度為 14.5%；第四季度綜合毛利率提升至 17.2％，去年同期為 -8.9％，上季度為 12.9％。
毛利率的上漲除了上述原因，此外還有 " 碳排放積分 " 交易貢獻了近億人民幣的收入。不過根本上的原因還是蔚來逐步上漲的銷量背後，公司從生產、管理、銷售等各方面的結構優化所帶來的成本降低所帶來的。
手握 425 億元現金
對於這份財報來説，除了最為吸引人眼球的，除了毛利率翻正之外，莫過於手握的現金流了。
根據報告顯示，2020 年蔚來掌握的現金及等價物達到了 384 億元，同比增加了 43 倍。加上限制性貨幣現金、短期投資等項目，現金儲備共計 425 億元。
2020 年，在現金大幅增加的帶動下，公司的流動資產從 49 億元增加到 462 億元，增長 413 億元即 8.43 倍；總資產規模從 145.82 億元提升至 546.42 億元，增長 400 億元即 2.75 倍。
巨大的融資規模撐起了蔚來的豪華汽車設計和製造，重資產運營的換電站網絡和完善的補能服務體系。
這一指標的下降，暗示蔚來已經由此前的研發重心，轉向提升銷售服務和企業管理傾斜。
車電分離走上正軌
此外，李斌在此次的財報會上透露，蔚來的 BaaS" 車電分離 " 商業模式以及換電業務正取得新的進展。
根據蔚來公佈的信息，自 2020 年 8 月正式發佈 BaaS 模式以來，選擇該模式購車的用户數量比例逐月上升，11 月 BaaS 用户數量佔到 35%，12 月達到 40%，用户正在逐漸認可該模式。
除車電分離之外，換電站也將是蔚來的重中之重。截止目前，蔚來已在全國部署近 200 座一代換電站，即將開始部署二代換電站。蔚來預計至今年年底，全國換電站總量將超過 500 座。此外，蔚來 2021 年計劃累計建成 600 座超充站和 1.5 萬根目的地充電樁。
