敦和資管：短期限產放大高能耗產業價格上漲彈性，新能源、新材料體系或將孕育成長機會

智通財經APP獲悉，敦和資管表示，碳中和今年成為全社會討論的熱點，一時之間，萬物皆可碳中和，併成為二級市場投資的熱點。中國嚴格執行相關政策，勢必對傳統週期行業產生深遠的影響。短期需求復甦階段，限產放大週期品價格上漲彈性;中期關注具備技術、成本優勢和產能擴張能力的龍頭企業;受益產業結構變遷，新能源、新材料孕育長期成長機會。

短期來看，各高能耗產業相關上級部門都在積極制定產能減量置換、重污染天氣限產等辦法直接限制高耗能行業的產出。限產放大價格上漲彈性，其中鋼鐵行業是碳排大户，雖然目前全國範圍內沒有明確的減產指標，但部分地區如唐山就出台了限產減排的舉措，直接催化黑色系的螺紋、卷材、鐵礦價格上半年大幅上漲。化工及火電與煤炭行業也因限產出現短期供應緊張，導致價格大幅上漲。

中期來看，主要關注具備技術、成本優勢和產能擴張能力的龍頭企業。我國碳排放在2030年將達峯，但很多傳統高耗能行業計劃在2025年就實現碳達峯。從目前產業政策引導的方向來看，達峯過程可能會導致產業重塑，主要體現在生產總量、成本曲線和行業集中度三個層面，其影響等於一次全新的“供給側改革”。就具體產業而言：鋼鐵、煤炭、水泥：5年內需求可能達峯的行業，其中最典型代表就是鋼鐵。

長期看，受碳中和影響，產業結構將出現調整，新能源、新材料體系或將孕育成長機會。低碳生活會推動消費端的需求產生變化，也將使得整個工業體系面臨一場史無前例的大變革。傳統高耗能行業有的可能會消失，有的需求量則會大幅下降。但與此同時又會有新的行業和需求產生，如能源端，化石能源佔比大幅下降，清潔能源的風、光、氫能等將成為主流，相關的設備及能源系統變革可能涉及數十萬億元的投資機會，材料端隨着技術的進步，可降解塑料、綠色新材料將逐步替代傳統產品。