8月財政收入同比增速持續下降 支出小幅加快 逆週期調節或將加強

財聯社（北京，記者 張曉翀）財政部近日公佈最新數據顯示，1-8月累計，全國一般公共預算收入150,088億元，同比增長18.4%，增速比1-7月下降1.6個百分點；1-8月累計，全國一般公共預算支出155,371億元，同比增長3.6%，增速比1-7月上升0.3個百分點。

市場人士指出，8月財政由盈餘轉為擴張，單月的赤字幅度今年以來首次超過去年同期。後續財政政策將繼續加強逆週期調節、並輔以監管政策的相應調整，地方債發行或將回升。

華泰證券宏觀團隊認為，8月財政數據顯示財政邊際寬鬆、且基建項目開始發力，但其中“被動擴張”因素不容忽視，要實現較好的穩增長效果仍需政策進一步“託底”。

上述人士同時指出，近期內需增長面臨較大的下行壓力，基建投資或率先發力，但考慮到其回升幅度有限、且外需開始築頂，政策仍需要進一步寬鬆才能有效託底增長。預計年底前貨幣政策端還將迎來一次降準，同時財政政策將繼續加強逆週期調節、並輔以監管政策的相應調整。

財政收入同比增速續降

數據顯示，1-8月累計，全國中央一般公共預算收入70467億元，同比增長18.9%；地方一般公共預算本級收入79,621億元，同比增長17.9%。全國税收收入129,627億元，同比增長19.8%；非税收入20,461億元，同比增長10.4%。全國政府性基金預算收入53693億元，同比增長14.2%。

市場人士分析稱，8月財政收入同比增速續降，主要系税收、非税收收入增速雙雙下滑。剔除基數影響後，增值税收入增速加速，但所得税收入顯著放緩，個人所得税仍快速增長，土地成交低位再降温，拖累政府性基金收入。

興業證券首席經濟學家王涵認為，8月財政收入增速有所下滑，累計收入節奏快於往年季節性。8月當月公共財政收入同比2.7%，其中税收收入增長貢獻增速6.5%，非税收入拖累增速3.8%，税收收入高速正向拉動公共財政收入增長。從分項看，增值税對8月公共財政收入貢獻較大，主要得益於工業企業的穩步恢復和大宗商品價格的上漲。

財政支出小幅加快，並重點傾向基建投資

數據並顯示，1-8月累計，全國一般公共預算支出155,371億元，同比增長3.6%。其中，中央一般公共預算本級支出20,502億元，同比下降3.6%；地方一般公共預算支出134,869億元，同比增長4.8%。

市場人士表示，8月財政支出小幅加快，並重點傾向基建投資。科學技術、社會保障等領域的財政支出也有所加快，顯示政策繼續支持高科技行業和民生。教育和衞生健康的領域財政支出增速小幅放緩，但仍保持較快增長。

長江證券宏觀首席分析師於博認為，財政支出當月同比增速回升，財政支出/財政收入有所回升。整體來看8月財政支出略有改善。目前財政支出完成度為62.1%；1-8月財政支出/財政收入回升至103.5%。

其中基建類支出貢獻領跑，社保就業、教育有所拖累。當月支出絕對規模前三分別是教育、社保就業和農林水事務。基建類支出當月同比增速和貢獻率均有明顯改善，去年同期基數較低是主因。此外，全國政府性基金預算支出當月同比降幅擴大。