安琪酵母2021年一季度經營現金流下滑261%，兩批次產品抽檢不合格，被責令下架！

經過疫情的影響之後，2021年成為國內各大企業“扭轉乾坤”之載，然而，對於安琪酵母來説，卻是“喜憂參半”。

日前，廣州市市場監督管理局發佈了《2021年第10期食品安全監督抽檢信息》，在抽檢不合格的三批次飲料當中，安琪酵母股份有限公司（股票簡稱“安琪酵母”）生產的產品出現了兩次，分別是開智山楂酵母固體飲料和安琪紐特酵母蛋白粉蛋白固體飲料（酵母蛋白型）。

《五穀財經》注意到，標稱安琪酵母生產的開智山楂酵母固體飲料（3克/袋×20袋/盒；生產日期：2019年9月7日），鈉含量檢出值為67.9mg/100g，產品標示值為29mg/100g。

根據《食品安全國家標準預包裝食品營養標籤通則》（GB 28050-2011）規定，此類營養成分的實際含量不應高於產品包裝標籤標示值的120%，樣品實際檢測鈉含量未達到標準，產品不合格。

另外，標稱安琪酵母生產的安琪紐特酵母蛋白粉蛋白固體飲料（酵母蛋白型)（500克/罐；生產日期是2019年11月12日）鉀含量檢出值為166mg/100g，產品標示值為362mg/100g。

《預包裝食品營養標籤通則》（GB 28050-2011）規定，此類營養成分的實際含量不應低於產品包裝標籤標示值的80%，樣品實際檢測鉀含量未達到標準，產品不合格。

根據抽檢結果，廣州市市場監督管理局已要求相關區市場監管部門及時對不合格食品及其生產經營者進行調查處理，責令企業查清產品流向，召回不合格產品，並分析原因進行整改；要求經營單位對不合格食品立即採取下架等措施，控制風險，並依法予以查處。

屋漏偏逢連夜雨！

4月14日收盤之後，安琪酵母公開了2021年第一季度報告，實現營業收入約為26.56億元，與去年同期20.5億元相比，增幅在30%以內；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為4.42億元，相較於2020年第一季度3.03億元，增幅在46%左右。

羣益證券在研報中指出，受益於產品量價齊升，2021年第一季度安琪酵母的業績高增長如期而至，其中酵母類產品收入約為21.2億元，同比增長29%左右，得益於各地“就地過節”，小包裝產品熱銷，且衍生類產品YE、動物營養等維持高增長態勢。

儘管2021年第一季度，安琪酵母的收入、利潤保持了雙位數增長勢頭，但是，經營活動產生的現金流量淨額卻罕見為負。

公告顯示，2021年第一季度，安琪酵母經營活動產生的現金流量淨額接近-4.45億元，相較於去年同期2.77億元，下滑261%左右。

羣益證券在研報中表示，安琪酵母大幅進行原料採購，導致2021年第一季度經營活動淨現金流出4.45億，目前糖蜜採購已經行至70%，當前價格隨着供應量上升走低，全年原料成本基本鎖定。

資料顯示，安琪酵母主營麪包酵母、酵母抽提物、釀酒酵母、生物飼料添加劑、營養保健產品、食品原料等的生產和銷售，產品廣泛應用於烘焙與發酵麪食、食品調味、微生物發酵、動物營養、人類營養健康、釀造與生物能源等領域；同時，安琪酵母投資領域還涉及生物肥料、酶製劑、製糖、塑料軟包裝、乳業等。

《五穀財經》獲悉，原料採購在安琪酵母的業務中扮演者關鍵性的角色，以2020年為例，安琪酵母的原料採購佔比60%、工程採購佔比12%、OEM/貿易採購佔比10%、生產裝備採購佔比3%、水電汽採購佔比9%、物流採購佔比5%。

目前，安琪酵母在宜昌、廣西柳州和崇左、雲南德宏和普洱（在建）、新疆伊犁、內蒙古赤峯、河南睢縣、山東濱州，以及埃及貝尼斯韋夫省、俄羅斯利佩茨克州等地建有11個工廠，酵母類產品總產能超過27萬噸，居亞洲第一、全球第三。

據悉，當前安琪酵母已經進入產能擴充慢於市場需求增長階段，各產品均處滿產狀態，而年內改造及整合新增產能預計1+萬噸，僅求保障年內量增目標實現，因此，安琪酵母的當前戰略主線在於緊跟行業主流積極提價。

“安琪酵母今年對C端首次提價將在2021年第二季度落地，且年內預計還有多次調價，一方面有利於應對短期原料成本上行，另一方面多次順勢提價後，未來成本端價格週期性回落形成的利潤彈性可期。”國金證券在研報中稱。

投資者關心的則是，雖然安琪酵母2021年第一季度收入、利潤保證了雙位數增長勢頭，但具有可持續性嗎？

華創證券在研報中認為，安琪酵母在國內高市佔率下掌握定價權，在海外滲透率及噸價仍有較大提升空間，年內量價增長邏輯清晰，經營穩健增長，第一季度高增下全年業績雙位數增長具備支撐。