2022年2月17日岱勒新材（300700）發佈公告稱：申萬宏源、中天國富、杭銀理財、華創自營、前海德毅、深圳前海和澤、財信證券、德邦證券、廣發證券、華鑫證券、天風證券、信達證券、浙商證券、璀拓資產、重慶高新區招商公司、光大資管、廣發資管、果實資本、浩源投資、河清資本、紅驊投資、紅塔紅土基金、華能貴誠、華銀基金、凱讀投資、凱石基金、南方基金、鵬揚基金、前海安康投資、申萬資管、同犇投資、永贏基金、雲禧投資、招商資管、知春資本於2022年2月16日調研我司。
本次調研主要內容：
問：金剛線主流規格從以前70um降到35um-40um的售價情況?線徑變小對下游客户是否有比較大的影響?主流規格是否還在45um左右?
答：在光伏硅切片這塊，早期18年初的價格比較高，現在的價格大概是以前五分之一水平，近年下降幅度越來越小但基本保持相對穩定水平，價格的維持主要是通過產品規格的轉換來保持。“細線化”的主要目的是提高硅片的產出率以降低硅片的成本。當前市面上主流規格基本在40um左右，公司40um以下規格也已在規模化應用。
問：近年公司產品毛利呈現下降趨勢,是否系提供同類產品競品公司比較多?
答：公司毛利率偏低是因為前期公司資源已基本投入，再加上2018年“531政策”以後，下游客户對金剛線技術要求這塊突飛猛進，所以這幾年一直不斷投入技改、研發，而產能未能得到有效釋放。2017下半年開始，國內金剛線需求得到迅速暴發，甚至曾出現一線難求的情況。在經過近幾年的發展後，大部分缺乏資金支持、技術積累不足的企業已逐漸淘汰，目前金剛線上規模的企業大概7-8家左右，價格的變化既有競爭因素，也有產業鏈降成本的要求。
問：公司有30%是協鑫,我們是一供還是二供?公司客户結構主要是哪些家?
答：在去年下半年公司產能逐步釋放過程中，保利協鑫在公司的比例也在同步提升，當前公司是保利協鑫系在金剛線這塊最大的客户之一。其他主要客户主要還有京運通、隆基、上機、宇澤等。
問：公司近期產能提升快,那麼公司後期產能投入計劃?其次公司當前80萬公里/月對應的是一班還是兩班?
答：金剛線生產是24小時不間斷運轉。公司之前的規模比較小，雖然近期量的增長比例比較高，但從絕對數來看並不高，市場總佔比還是較低的。目前量的增長均是基於客户充足訂單的保障，這裏有核心客户訂單比重的提升，同時也有新興客户訂單的增加。目前公司已有現成廠房及成熟的設備開發製造技術，後續公司會根據客户的合作情況以及訂單在有相對保障的情況下來迅速實現擴產。
問：一季度產能利用率情況?當前公司80萬公里/月,今年年內是否保持100萬公里?擴產週期?
答：目前公司訂單飽滿，目前設備投入已具備100萬公里/月，後續公司將根據客户的合作情況來確定擴產規模。擴產週期大概3-5個月時間。
問：細線化過程中單片的線耗在的增加情況?報價單位型號是否加上金剛砂後的線徑?線越細的話所需的金剛石顆粒會更小點嗎?金剛石自己提供還是買?
答：在加工硅片過程中，目前金剛線成本的佔比其實已非常小，尤其是目前在大尺寸硅片的推廣以及硅料價格大幅上漲的情況下，線耗並不是當前最看重的，主要還是要看切片良率是否能達到要求。金剛線型號基本都是以母線的線徑來報的。金剛石是通過外購來解決的，線越細所需的金剛石粒徑會相應減少。
問：現在用鎢絲的情況如何?
答：目前以鎢絲作為母線製作的金剛線公司有給客户小批量供應，以鎢絲替代碳鋼母線的生產技術公司已完全具備。採用鎢絲的主要目的是解決細線化問題，鎢絲最終能不能全面替代碳鋼絲，還需要後續市場去驗證。有幾個關鍵問題需要解決：首先是鎢材原料問題，普通鎢絲強度不夠，尤其是有效解決未來能拉出符合需求的更細鎢絲所需的鎢材；二是鎢絲成本問題，目前是碳鋼絲的4-5倍左右。
問：公司主流單機幾線,是否會考慮增加線數?公司若要往12線或者15線做擴展的話,是要做設備升級還是要換設備才可以做?設備是自己研發還是外購的?
答：公司現有機型主流是單機8線機，其次有6線機。當前12-15線機型公司已有研發，如後續市場需求增加需要擴產的時候一定會是最新的機型。即使有新的設備投入，原有設備不會淘汰會繼續利用，只是單機效率會低一點，後續擴產的話就是新設備了。公司生產線設備是自己研發，委託加工後自己組裝的。
問：有沒有考慮過向其他業務去拓展?
答：公司金剛線產品品類齊全，公司今年首先還是要做好用於光伏行業的金剛線產品，其次公司也在向一些從傳統方式轉向金剛線切割的領域進行延伸，比如説石材、玉石、石墨、金屬材料領域，尤其是未來具有很大潛力需力的領域，比如石材、金屬材料領域。新領域的應用主要是對傳統的加工方式的替換，改進傳統加工方式存在的效率低、產出低、不環保的短板。通過把金剛線產品在多領域進行拓展延伸，進一步把金剛線產業做大做強。除此之外，在公司具備條件後，會繼續圍繞新能源、新材料產業發展第二、第三主業產品，確保企業在未來能持續做大做強。未來若有具體確定計劃的話公司會及時公告的。
問：線做細後對公司帶來什麼樣的挑戰,設備還是加工等其他上的挑戰?
答：金剛線細線化這並不是簡單地把線做細的問題，其對設備、生產工藝、原材料等都是有更高要求的，需要原料端、客户端的相互配合才能完成，需要反覆測試研究驗證才能達到產業化的要求。
問：公司募投項目60億米的株洲項目是否已投產?就公司整個2022年情況來看,在沒有產能新增的情況下,單月產能是個什麼情況?目前100萬公里/月是不是都能做到40um的線?
答：公司長沙和株洲基地兩邊目前已投入下去的可以形成的總產能是100萬公里/月，後續工藝、設備技術繼續優化後還可以有產能提升的空間。株洲公司去年設備全部投完後，在半年左右時間已基本實現量產，長沙二期也有部分生產線在逐步投產。公司當前供給客户的產品主流規格在38-40um線。
問：除太陽能光伏外,藍寶石,磁材對金剛線線徑是否不一樣,同行是否也能做?那同行是否也都能做粗線?
答：公司藍寶石領域的佔比一直保持領先地位，藍寶石這塊每年都有在增長，但因為其本身體量不是很大，所以其增長對公司業績影響不是很明顯。如果後續在電子消費品（如手機）、5G應用方面有重大突破，將會對金剛線帶來爆發性需求。目前切藍寶石、磁材的線大多在180um-250um水平。生產藍寶石線（粗線）和生產硅切片線（細線）的設備和工藝有很大的不同，要持續做好哪一個產品都需要一定的技術積累，能否做好可以通過其在市場上需求表現就可以看出。
問：母線現在都已經國產化了嗎?線越細對母線的要求是否越高?
答：目前母線的加工基本實現了國產化。線越細對母線的加工技術要求肯定越高，主要表現在材料和破斷力、扭力以及線徑的一致性上，成本的高低取決於其加工的合格率水平。
問：在陶瓷蓋板這塊現在對於金剛線需求不大或者替代路線?那石材這塊公司認為是相對來比較容易切割嗎?石材是否對成本敏感嗎?金剛線往石材方向走處於嘗試階段,那從行業是否已成為一定規模需求?石材下游客户比較分散?
答：常用到陶瓷蓋板主要指的是電子消費品方面，如5G手機背板及5G陶瓷天線，目前這塊的市場需求還未出現暴發。現有的石材切割方式主要是存效率低、不環保、出片率低等短板，而採用金剛線切割能很好解決這些問題，也符合國家的“雙碳”政策，大幅提升石材行業的經濟效益。目前金剛線在石材行業的應用還處於研發階段，待石材切割設備及切割工工藝問題解決後就能立即產業化，從而帶動對應金剛線需求暴發。
問：解除一致行動人的情況是?股權委託給大股東了嗎?楊總今年有減持計劃嗎?
答：公司實控人的變化的原因公司已在公告中詳細説明，一致行動人解除後，楊輝煌的股票投票權沒有委託給現大股東，為了鞏固實控人對公司的控制地位，大股東未來將通過定增來實施（見公司相關公告），同時還可以給公司未來發展提供資金保障。2022年9月12日前楊輝煌已無份額可減持，且後續至公司第三屆董事會任期屆滿日及任期滿後的6個月均一直需要遵守每年減持不超過其持股的25%規則，後面如有相關計劃公司也會及時公告的。
問：光伏行業擴產後對金剛線行業壁壘在哪?其次公司對金剛線上下游有沒有併購計劃?
答：截至目前，在光伏硅切割這方面還沒有出現一種新的方式能替代金剛線的應用，未來光伏的巨大發展空間也間接印證了金剛線的發展空間。下游光伏企業規模越來越大後，其也需要一個相對穩定的供應方，包括穩定的規模供應能力、穩定的品質、配套產品的技術升級能力。公司一直致力於成為硬脆材料加工耗材綜合服務商，除了在金剛線供需單一方面做合作，同時也會在其他加工耗材上面做擴展，以建立更深度的合作。公司在鞏固當前產業後，在其他的領域上，比如國產替代進口新材料領域、新能源產業領域公司也會積極推進，未來若有相關情況公司會及時公告的。
岱勒新材主營業務：金剛石線的研發、生產和銷售
岱勒新材2021三季報顯示，公司主營收入1.83億元，同比下降1.6%；歸母淨利潤-1702.55萬元，同比下降475.86%；扣非淨利潤-2088.99萬元，同比下降215.0%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入8171.51萬元，同比上升19.05%；單季度歸母淨利潤-11.67萬元，同比下降104.75%；單季度扣非淨利潤-202.23萬元，同比下降329.54%；負債率53.7%，財務費用1346.98萬元，毛利率15.05%。
該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，岱勒新材（300700）好公司評級為1.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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