2022年1月24日華峯鋁業（601702）發佈公告稱：中歐基金、平安資管、胤勝資產、中信保誠基金、華寶基金、浙商基金、浦銀安盛基金、博時基金、寧銀理財、景林資產、申萬宏源、華泰資產、東方證券、交銀施羅德於2022年1月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請問公司,根據業績預告,推測公司第三,第四季度的財務數據環比可能略有下降,請問原因是什麼?
答：業績預告只是預告了一個區間比例，具體的數字還尚未披露。但下半年，從客觀環境上説，確實有一些因素影響到季度利潤，包括：一、商用車市場在下半年出現比較明顯的下降；第二、添加於鋁錠中的中間合金大幅漲價，以硅為例，從原來的不足兩萬漲價至最高七萬元，帶來成本上的增加；第三，能源價格也有一定幅度的漲價，包括第四季度比較明顯的天然氣和電力價格，也在一定程度上拉昇了成本。但我們也採取了多樣的方式進行適應和調整。一是進行調價，將小合金等原料上漲的成本在一定程度上傳導到客户端；二是新能源業務市場在去年下半年開始以蓬勃姿態發展，填補了因商用車市場降温所帶來的下滑空間。綜合來説，基本上第三、第四季度業務仍然非常穩健，並不會出現大的不利影響。
問：請問漲價的幅度是多少呢?客户是否接受呢?
答：根據產品所添加的合金種類、產品規格、工藝難度等因素，產品均有不同程度的漲價。大部分的客户對於漲價還是比較理解和支持的，我們的產品在市場上供應一直比較穩定，目前客户下單仍然非常充足，公司都是開足機台在進行生產，今年春節照例也不準備放假，會向加班員工發放足額加班費和激勵性產量獎金。
問：未來重慶是否會有擴產的計劃?如果擴產的話,一般新項目的建設期是多久?
答：從長遠角度來講，按照目前公司發展的態勢和規模，肯定會在適當時間考慮擴產。公司將進行審慎考察和可行性研究，待具備可行性後將及時履行相應的審批和披露程序。由於我們這個行業對設備的要求比較高，因此從設備開始製造到調試、生產，以及配套進行相應的土建工程等，一般至少要24個月的時間。這還不包括設備洽談、前期籌備的時間。因此，新建一個項目的話，建設期還是比較長的。當然，如果隨着銷售的不斷上量，存在明顯的產能瓶頸的話，我們也會採取多種方式來緩解產能短缺。除了新建項目之外，還可以採用對現有機台進行技術改造、適當通過部分前道非關鍵工序的外協加工來增加部分產能。
問：請問鋁塑膜和電池料的加工費行業一般是多少?
答：鋁塑膜和電池料都是比較有技術含量的產品，業內的加工費一般都在10000-20000之間，屬於加工費比較高的類別。
問：電池殼料的加工費據説近兩年漲幅比較明顯,請問對未來電池殼料的加工費升降趨勢的判斷.
答：從我們自己的判斷來説，我們認為可能會是一個先揚後抑的過程。確實，由於新能源業務的蓬勃發展，電池殼料近期市場需求增速明顯，加工費也在不斷的上漲。但隨着越來越多的廠家開始上馬電池殼料產線，市場的供需將逐漸平衡，加工費也將一定程度地回落。
問：請問鋁塑膜料的產線是使用國產機器還是進口機器?
答：前道產線我們大部分使用國產機台進行粗加工，但後道工序大多還是用進口機台進行精軋和剪切，以確保鋁塑膜料的表面質量及各項技術指標。
問：請問鋁塑膜料和電池殼料的產線是否能夠共享?
答：鋁塑膜料和電池殼料的大部分的前道工序都可以共享，但在後道加工上，會各自再配置一些個性化的設備。
問：請談一下目前的行業競爭環境和公司的競爭優勢.
答：近兩年，我們感覺是鋁加工行業的快速發展期，客户多、市場需求大、市場增量快，產品只要質量穩定，不愁銷售。在熱交換器用複合材料方面，我們始終保持較強的競爭力。複合材料規格特別多、對質量要求非常高、客户付款週期相對較長，因此，對於企業的門檻就比較高，沒有比較好的管理水平、技術沉澱和一定的資金實力，在這個行業是不大容易生存和發展的。因此，近幾年，很多同行有的退出了競爭，有的就基本保持原有的規模，沒有什麼擴產和增量，新增的產能基本上都面向新能源市場的熱門產品，比如電池殼料、電池箔、鋁塑膜料等等。但是正是由於複合材料的工藝複雜、質量要求高，所以它的加工費水平是比較優秀的。有的五層、七層合金複合材料，加工費與高質量的鋁塑膜料加工費相比也毫不遜色。此外，因為是給汽車的關鍵部件——熱交換器做配套，終端整車廠和零部件廠對於替換供應商非常慎重。如果另一家企業想要替換我們，首先他要進行長時間的產品認證、實驗，還要保證能提供更穩定的產品品質和更低的價格，以及還要能夠滿足客户的技術開發要求。在這點上我們是做得比較到位的，我們經過十多年的深耕和技術團隊的培養，能夠有效地為客户提供獨特性的技術服務，從新材料的研發初始就參與到客户的共同開發中，從而為後續新材料的上量奠定堅實基礎。因此，在複合材料方面的有效競爭力是我們重要的競爭優勢。
問：2022年的規劃產能?新能源業務板塊的預計產量?
答：目前，我們上海的設計產能在14-15萬噸左右，重慶在20萬噸左右，加起來也就是34-35萬噸。今年市場需求旺盛，我們對產品的質量品質也充滿信心，力爭2022年總體產能比2021年再向上提升。在產能提升的同時，我們還要再提升和加強產品的質量。我們已經在進行這方面的準備，包括對現有機台進行改造升級，特別是引入進口的針孔儀，其識別級別可以達到10微米級別，將更好地提升產品品質。在新能源業務板塊方面，主要的產品包括刀片電池殼料、方形電池殼料、水冷板、鋁塑膜料及電池鋁箔等，總的產量也將在今年的業務量基礎上放大。
問：今年對釺焊產品和新能源產品的市場看法?
答：我們對釺焊產品和新能源產品都非常看好。兩者將是未來我們業務增量的主要承載體，市場需求量都非常可觀。首先是釺焊產品。隨着國民經濟的發展，其所應用的範圍越來越廣。一是近幾年發展很快的低温水箱、chiller、水冷板、電子元件智控系統的散熱部件等領域，都需要用到釺焊材料；二是民用空調領域，隨着銅價持續徘徊在高位，鋁代銅是未來大勢所趨，微通道散熱系統應用鋁釺焊材料的比例將大大提升；三是空分領域，雖然目前它的總量還不大，但是附加值非常高，未來增長趨勢明顯；四是包括5G基站、數據中心、充電樁等近年來火熱發展的新事物，其中都有大量的熱交換系統需要使用釺焊材料；以及再加上傳統領域——汽車領域，隨着中國汽車保有量的不斷加大，售後市場將保持一個穩步上升的市場需求空間。這些都為釺焊材料提供了廣闊的發展前景。釺焊產品業務板塊中，我們對2022年保持增速充滿信心。特別是海外的日本市場，預計2022年會有相當比例的增長。我們於2020年在日本東京設立了控股子公司，當地有派駐人員，能夠更好的從運輸、倉儲、售後等各方面為客户提供服務，效果非常好。而新能源產品隨着國家雙碳政策的不斷深入，正在蓬勃發展中。動力電池領域需求旺盛，水冷板、電池鋁殼、電池箔、鋁塑膜料，都為鋁板帶箔行業帶來可觀增量。除此之外，新能源的儲能站亦將使用大量鋁板帶箔材料。在新能源業務板塊中，刀片電池上量快、增量大、成品率高，是我們的拳頭產品；鋁塑膜料和電池箔是重點開發的產品，技術含量高、加工費高，我們正在努力提升工藝、提高成品率。
問：2021年前三季度經營性現金流相比2020年不容樂觀,請問原因是什麼?
答：2021年，主要原材料鋁錠的價格漲幅比較厲害，鋁錠是以現金形式購買，因此對現金流形成一定影響。2022年的現金流預計會好一點。一方面是實施了產品漲價，加工費適當提高，同時也對部分客户的賬期進行了適當壓縮；另一方面鋁價逐漸迴歸理性。
問：目前是否有股權激勵的計劃?
答：目前沒有股權激勵計劃。我們的核心經營團隊都是伴隨企業一起成長、在司時間基本都超過十年的員工。大家對於企業的工作氛圍及待遇還是比較滿意。公司也會採取多種措施，增強員工滿意度和積極性，從而創造更優良業績，回報廣大投資者。
問：新能源業務上量後,是否會降低複合材料的比例?
答：新能源業務的主要上量產品，如刀片電池料、方形電池殼料等，都是非複合材料，這些產品增速很快，因此上量後會在一定程度上降低複合材料的比例。但複合材料市場同樣也在快速發展，依託企業核心競爭優勢，複合材料在2022年的增量我們預計也是非常可觀的，因此，複合材料的佔比下降有限。
問：歐洲市場是否要求供應商要使用再生鋁?
答：從我們銷售端了解到的情況，是歐洲市場客户對再生鋁的使用比較關注，但沒有強制説要求一定要使用再生鋁。實際上，不只是再生鋁，他們是希望供應商對產品碳足跡做好管理，降低碳排放。在雙碳方面，我們也部署了非常多的工作，包括2022年與三峽旗下公司簽署委託售電合同，引入可再生清潔水電，提升廢料回收利用比例，建設光伏項目等，力爭打造清潔綠色能源工廠。
華峯鋁業主營業務：鋁板帶箔的研發、生產和銷售
華峯鋁業2021三季報顯示，公司主營收入46.44億元，同比上升72.09%；歸母淨利潤3.64億元，同比上升138.27%；扣非淨利潤3.5億元，同比上升177.72%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入15.36億元，同比上升53.97%；單季度歸母淨利潤1.24億元，同比上升87.49%；單季度扣非淨利潤1.2億元，同比上升142.95%；負債率48.64%，投資收益-540.67萬元，財務費用8122.07萬元，毛利率17.61%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，華峯鋁業（601702）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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