“30年前，你買賣股票，會被許多人認為是不務正業、投機倒把；30年後，你買賣股票，不僅是增加個人收入，也是在為資本市場的發展做貢獻。”
談及中國資本市場30年間的變化，桂浩明頗有感慨，投資者和企業逐漸變得更加成熟，尤其是投資者的理財意識也大大提高。
桂浩明自1993年進入證券公司，是一位資本市場的“老兵”。在市場、公司、價值、賽道、估值等關鍵詞上，有着自己獨到且老辣的經驗見解。
醖釀暴跌還是蓄勢上攻？
2021年上半年，A股整體呈現出結構波動加劇、風格均衡化的特徵，創業板指、大盤成長等核心資產代表指數波動率顯著放大，中證1000、小盤價值等波動率變化相對較小。在此情況下，A股究竟是在醖釀暴跌還是蓄勢上攻？
中國財富：2021年以來A股“變臉”速度加快，今天漲明天跌的情況反覆出現，為何會出現這種情況？
桂浩明：今年A股的變化更為頻繁有兩個方面原因。一方面，A股指數同去年相比已經上了一個台階，基本運行在3400-3600點的位置上，而指數越高，相對來説獲利者也越多，這個市場就更容易波動；另一方面，今年個股行情的輪動較快，個股結構的調整也使得各個板塊輪番“表演”。
中國財富：在這樣震盪的結構性行情中，普通投資者此時進場能否賺到錢？
桂浩明：我認為普通投資者賺錢是有機會的，但同時也是有條件的。投資者應注意如下兩點：第一，不要對今年的行情抱有太大預期，因為基本面不支持大盤上漲至4000-5000的高點；第二，即便下半年大盤不會高漲，各種豐富且活躍的行情仍會存在，核心問題就在於投資者能否選對優質的賽道、抓住有價值的熱點。
中國財富：最近一段時間，關於牛熊的爭論此起彼伏，目前的市場到底是牛市還是熊市？
桂浩明：年初到現在A股大盤已經漲100來點，漲幅比較有限，因此現在的市場既稱不上是大牛市，當然也稱不上是熊市，姑且可以將其稱之為“小牛市”，或者説是“平衡市”。在這“平衡市”中，會有一定的結構性行情，同時指數會有一定的上升，但是上升空間不會太大。
白馬股估值過高則需調整
近期，上證指數處於3500點附近，漲跌幅度不大，仍然在3400點至3600點這一個大區間展開震盪走勢。但是，另一方面，市場個股的分化程度卻明顯加劇，部分白馬股跌幅顯著。
中國財富：今年很多白馬股都跌了不少，中國平安、格力電器、美的集團、三一重工等都相繼走出年內新低。這是為何？
桂浩明：優質行業的龍頭若要持續上漲，需具備兩個條件，一是企業業績不錯，二是具備成長性。一些白馬股不可能天天上漲，如果上漲“過頭了”，則估值過高，那麼就需要一個調整的過程。與此同時，隨着熱點不斷變化，不斷轉移，市場也願意去挖掘一些還沒有被發現或者剛被發現還沒有開始大漲的股票。而投資者在這個過程中，則要注意區分股票是否符合長期成長趨勢，還是隻是短線炒作。
中國財富：巴菲特有句名言：“價值投資就是買入有價值公司的股票，並長期持有”。您如何理解“價值投資”這個概念？
桂浩明：價值投資並非簡單地持有一隻股票，就長期放着不動。它指的是，投資者應該選擇一些好的賽道，去進行一箇中長線的投資，但與此同時，從入市到出貨的過程中，也應把握時機、適當調倉。這也意味着，當股票價格偏離正常的價值區間時，即超漲時，需及時止盈，超跌時，需及時止損。
主題概念股爭相活躍
今年二季度以來，主題概念板塊明顯活躍，芯片、半導體、醫美、鴻蒙等都是主題投資的重點方向。
中國財富：在需求端持續爆發的背景下，二級市場的芯片龍頭持續得到資金關注。芯片賽道是否值得持續投資？
桂浩明：一方面，世界上真正生產芯片或者有必要生產芯片的國家並不多，因為這是一個投入大、見效時間長、且利潤波動較大的行業，因此世界上主要的芯片生產企業就集中在少數幾個國家和地區。
而對中國來説，如今要加快芯片自主化進程，從目前來看，28納米芯片要作為國產化的重要目標，28納米是半導體材料完善與優秀製造加工工藝的分界點，除開對功能損耗、規格規定較為嚴苛的手機上、電腦上芯片，已能達到絕大多數的市場的需求。因此，芯片賽道仍具有較高的投資價值。
另一方面，現在芯片股票的行情相對浮躁，並非所有的芯片股票都能讓投資者賺到錢，這其中不排除某些題材上的炒作，會讓投資者蒙受風險。
中國財富：近期，醫美板塊表現活躍，如何判斷這個板塊是否估值過高？
桂浩明：實際上，市場是很聰明的，在醫美板塊的股價波動當中，也能反映出市場對醫美心態的變化。判斷醫美板塊是否估值過高，第一，看當前估值能否被未來的高速增長所消化；第二，如果行業正處於爆發性增長，且企業也為行業的龍頭品種，那麼企業的增長就具備了更堅實的基礎。
中國財富：近期一些鴻蒙概念股炒作引起監管層關注，如何看待投資者去追漲這些鴻蒙概念股？
桂浩明：鴻蒙作為中國人自己開發的操作系統，致力於擴展萬物互聯的屬性，的確備受市場期待與關注。然而，從目前來看，鴻蒙在國內儘管有一定的下載量，但在鴻蒙基礎上開發的兼容軟件只有幾千款，這與基於安卓和基於蘋果幾十萬款的數量級仍有較大差距，鴻蒙要想真正取代安卓與蘋果，仍需較長時間。
因此，投資者可以對鴻蒙這個新概念保持關注，但若要真金白銀砸下去，特別是在高位的時候還繼續追漲，則會帶來一定風險。
中國財富：近期半導體的表現持續亮眼，您覺得A股半導體板塊的上行空間還有多大？
桂浩明：半導體行業近期表現不錯，我認為這個熱點剛興起，遠沒有走完，後面還有空間。但是，值得注意的是，半導體是一個很寬泛的概念，目前半導體板塊還沒有形成被各方一致公認的熱點品種，或者説龍頭品種，因此並非所有的半導體概念股都能在這市場當中“分到一杯羹”。可見，半導體這個賽道是很不錯，且越來越廣寬，但與此同時，具體個股的選擇難度也是很大的。
下半年大盤能漲多少？
下半年大盤能漲多少？具體又該如何佈局？這是投資者最為關注的話題。
中國財富：對A股今年下半年的行情有何看法？
桂浩明：第一，我認為下半年市場不會出現大牛市的行情，因為宏觀經濟增長正處於恢復階段而非高漲階段，且國家實行的也是穩健型的貨幣政策。第二，即便沒有大牛市，但結構性行情仍會存在，一些表現優異的品種將會不斷出現，這需要投資者靈活把握、及時調整持股結構。
中國財富：在目前大盤比較平庸的情況下，如何去挖掘一些潛力品種，或者説，哪些是好的賽道？
桂浩明：可以從以下三方面來辨別優質賽道，一是要看行業是否屬於朝陽行業，是否有持續發展空間；二是看企業是否在行業賽道中處於領導地位；三是看企業是否具備良好的經營模式。因此，不僅要優選賽道，更要優選企業。
中國財富：在具體板塊上，對投資者有何建議？
桂浩明：短期來看，隨着中報陸續公佈，一些業績特別突出、同比環比均有大幅度增長的一些資源品種仍具有一定機會，因為它的市盈率會大幅降低，比如近期反覆異動的煤炭板塊等週期性品種。
長期來看，科技板塊仍是投資的一條主線，未來更多資金將湧入雙創50，因為這是上交所的科創板和深交所的創業板篩選出的50只市值最大、科技屬性最純正的龍頭公司。此外，大消費板塊作為一個市場主題，已經延續了好幾年，在市場中的佔有地位將會越來越高。