一位投資者對私募基金經理的建議

本人投資私募基金十來年，與二三十位基金經理有過面對面交流（含路演問答），發現不少私募基金經理投資水平高、業績好，對投資者卻吸引力不大，基金規模上不去。據我觀察，一般是基金經理對投資者的需求不夠了解，誤解投資者是看業績買私募基金的，或者以為自己是懷才不遇、不懂推廣的原因。

其實投資者選擇私募基金與男人戀愛選擇女人原理一樣的，女人外表的漂亮只能吸引眼光，具有內在美的女人才會讓男人停留。投資私募基金的主流是社會的中產階級，這類人閲歷豐富，知道風險與收益成正比，投資首先考慮是風險可控，長期投資的盈利可持續性問題，對收益率沒有特別高的期待，良好的業績最多就是錦上添花的作用。

怎麼樣的私募基金才能被投資者認可呢？除了業績有優異表現以外，本人有幾個建議：

一、基金的主投方向、投資邏輯做到簡單、清晰，可以被沒有專業知識的投資者理解。

如有的基金主要投資醫藥、消費，投資邏輯是人類長期剛需，國內外歷史數據看，這些行業增長速度快、投資機會多、投資回報率高，選對股票以後可以躺着賺錢。2011年底我就是被基金經理這投資邏輯説服，發動朋友一起投資了*河投資張*的私募基金。

比如馮柳鄰山基金，主要投資方向是消費、醫藥、科技（TMT）、化工等，基金的弱者體系、賠率優先投資策略非常接地氣，馮柳總結一句話就是“選股失敗賠不了多少，成功可以賺不少錢”，小白投資者都可以聽明白的投資方法。

鄰山基金2015年11月成立至今，從來沒有哪一年進入過私募收益率排行榜前100位，但成立以來以年化40.56%（費前）收益率證明投資策略的有效性，其淨值多年穩健增長被眾多投資極度認同，目前鄰山基金規模已高達幾百億元（最近已封閉不讓新投資者申購）。這數據間接説明，不需要特別好的業績，長期穩定的業績對基金髮展幫助更大。

二、基金經理的投資成長過程、擅長的領域、投資的優缺點、風控措施等等，需要有多角度的展現，讓投資者有足夠多信息作決策。

這是非常關鍵的，這是投資者的盡職調查過程，如果基金經理提供信息不全或者不能讓投資者滿意，非常容易被否決。投資者瞭解這些背後的目的也是要描摹出基金經理的能力圈。

雪球的梁宏這方面做得特別好，他把自己從畢業到現在工作經歷、投資經歷交代得清清楚楚，還把不管是投資的還是做實業的失敗案例都老老實實告訴投資者，日常的文章也充分把投資理念、操作思路、對投資失誤造成少部分虧本贖回投資者的事情念念不忘（我理解為對投資者的責任感）、包括家庭生活都完完整整的展示出來。這樣的透明有責任感的基金經理非常容易獲得投資者的信任，加上長期業績確實不錯，獲得眾多資金的追捧也是理所當然的。

正如高毅資產FOF基金經理韓海峯所説：

“普通投資者往往不具備專業的判斷能力，容易被市場情緒左右，這個時候投資者對基金經理或者產品的信任程度就非常重要。如果基金經理的投資方法很穩定，投資者很清楚基金經理是用什麼樣的方法去賺取什麼樣的回報，那麼投資者就會對基金經理很信任，會長期地持有，甚至在業績不好的時候願意加倉，因為投資者知道基金經理有一個長期賺錢的策略。”

注：拿梁宏舉例子是球友熟悉，我沒有持有梁宏的基金，與梁宏不認識，也沒有互動過，沒有替他做廣告的意思。

三、基金的信息披露做到及時、公開、透明，讓投資者放心，發揮投資者的口碑效應。

除了每週的淨值發佈外，建議花一點時間寫週報、月報、季報等等，讓投資者對基金的運營情況及基金經理最近的投資策略有所瞭解，獲得投資者更高的信任度，形成良好口碑，會帶來很多的投資者。就算馮柳鄰山基金已經幾百億規模，除了按時每週發佈淨值、每月發佈月報，每季度也有專門方式（如音頻）給投資者做彙報。

由於我比較認可馮柳、雪球某創新藥私募基金經理的穩健的投資理念及盈利的可持續性，介紹投資私募案例時經常拿他們舉例子，生活中與雪球都有不少朋友跟着我投資這兩私募基金，據我不完全統計，這二年跟着我買這兩私募的資金有好幾千萬元，這就是口碑的力量。

四、對投資者風險承受能力、資金投資週期進行了解，選擇與基金投資策略匹配的資金。

優秀基金經理與投資者是一個共同成長的過程，投資過程中，犯錯是難免的，肯定會遇到曲折，這就需要基金經理及時與投資者溝通，把問題説透，只有志同道合的投資者才會理解支持你，這樣有利於基金的平穩成長。所以，基金選擇接受什麼樣的投資者也是重要的因素，不容忽視。

五、投資理念、投資策略等文案儘量少用專業術語。

大多數投資者都是普通人，沒有多少投資知識，只有少數人知道什麼是價值投資、護城河、超額收益，多數人也不知道貝塔、阿爾法是什麼意思，更不知道國外這個投資大師那個大師的投資理念多麼了不起。建議儘量用普通投資者可以聽懂的大白話少用專業術語寫文案，多説邏輯及數據，這樣會讓更多投資羣體容易理解，認可你的基金。

六、重視私募營銷渠道的作用。

據我觀察，高毅、希瓦規模發展比較快，與他們重視渠道營銷有關，在很多專業的第三方私募營銷機構或券商都可以看到它們產品在推廣營銷。

值得一提他們公司的公眾號不間斷更新文章，有專人打理，及時處理投資者諮詢問題，這也是一種有效的營銷策略。

最後特別聲明：這文章僅僅是從投資者希望獲得有效信息的角度出發，建議基金經理注意與投資者交流的方式與內容，讓兩者的交流與選擇更加高效。本人深知自己水平有限，沒有指導基金經理的意思，説得不對的地方請多諒解。

最後感謝雪球工作人員辛苦付出，把我的私募基金、公募基金的投資文章整理成專刊，投資者感興趣可以收藏閲讀，鏈接如下：

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