圖片來源：新京報網
文 | 陳晨盛
4月14日，一張加密貨幣DC/EP（Digital Currency Electronic Payment）的內測截圖開始在朋友圈刷屏。與截圖直接出現的，再有一則新聞：DC/EP將首先在上海、雄安新區、成都、無錫三個試點城市做好自測，從本月開始，給出城市的部份行政單位和事業編的工資、補助將利用DC/EP申領。
廣受關注的DC/EP，似乎又離人們近了一步。
為彌補現有貨幣缺點，中國人央行推出DC/EP
距今2014年的時候，成立了專門的數字貨幣研究軟件項目。2018年3月9日，何職中國人央行行長的易剛在十三屆全國人大一次會議的記者會上，正式透露了中國人央行正在研製法定數字貨幣的消息，以及這款法定數字貨幣的各稱為DC/EP。
那末，中國人央行究竟為何花費如此這般不可估量的活力去研製DC/EP呢？最核心的根本原因是要彌補現有貨幣普遍存在的種種缺點。現有貨幣有什麼缺點呢？歸納起來有給出幾方面：
一是高成本。現有的零售貨幣，不僅在出產、運送、保存等重要環節都要損耗不可估量投入，在零售中還需要投入不可估量的人才資源、倚重做好防偽標識，其成本是十分不可估量的。
二是“弱可伸縮性性”。現有的貨幣，一旦進入了零售，就很難做好偵測。這使得中國人央行未逢針對性地去制定特定的貨幣政策、及時對貨幣的零售現況做好調節。
三是“同質性”。這意味着中國人央行的貨幣政策只能做好總量控制，而很難讓貨幣政策與貨幣供給之間確立明晰的內在聯繫。
四是“可移植性”。所謂可移植性，指的是傳統貨幣的市場交易和支付都有實時做好的。這樣的後果是，中國人央行只能在市場交易的實時對貨幣做好控制，一旦貨幣供給的操作過程結束，中國人央行就對貨幣失去控制力。
以上的幾條缺點，法定數字貨幣都都還可以有效地解決，而這正是中國人央行加大力度研製DC/EP的不忘初心。
需要指出的是，現在應對傳統貨幣缺點有些根本性的動機外，中國人央行選用在現階段加快DC/EP的自測其實也用意良深。
某一方面，隨着區塊鏈技術的成熟，虛擬幣、Libra等數字貨幣紛紛出現，這多低會對我國的金融市場引起一定的撞擊，而DC/EP則還可以在相當程度上應對這一撞擊。
另某一方面，要為應對新冠肺部感染禽流的撞擊，對企業和羣眾做好精確、定向的補助可能成為政府的一大訴求。如果運用傳統貨幣，要成功這一工做的太難了。因此DC/EP還可以解決“弱可伸縮性性”、“同質性”和“可移植性”等問題，相關的政策就還可以越來越更精確、更有效。
DC/EP的二個角色：數字貨幣和支付手段
中國人央行前行長易剛曾在一次講演中詳細介紹説，DC/EP有二個角色：一是數字貨幣，二是支付手段，二個角色是相輔相成的。
從客户研究上看，做為“支付手段”的DC/EP和人們熟悉的支付寶錢包等第三方支付其實十分類似。不過，DC/EP會加入有些新的功能，例如“碰一碰”之類非接觸支付，就還可以在無互聯網的情況下幫別人們成功支付。
其實，在之類表皮類似的背後，DC/EP和支付寶錢包是不同不可估量的。
數字貨幣（圖片來源：微博截圖）
DC/EP是貨幣統計學中認為的M0，也就是説零售中的現金賬，在主導地位上，它和紙幣是完全一樣的。而第三方支付手段中的錢則是M2。人們使用之類的第三方支付網站時，其實是先把錢轉入第三方收單機構的賬户裏，然後利用它們的賬户來成功支付的。
類別的不同，決定了DC/EP和第三方支付在使用操作過程中普遍存在着有些不同：首先，DC/EP具有法償性，市場交易方必須接納。其次，第三方支付在支付操作過程中，所有信息都有對市場交易平台透明體的，而DC/EP在一定條件下則還可以做出匿名支付。
根據現有的信息看來，必須在中國人央行層面，將不易運用區塊鏈技術。其根本原因關鍵還是DC/EP在定性和發行目的上二者他數字貨幣不同。虛擬幣等數字貨幣運用區塊鏈技術，很大一個根本原因是要確保安全分佈式做賬下的華盛頓共識，並就此來保證其本身的貨幣信用。
而DC/EP做為法定貨幣，本身有歐洲國家做為信用信用擔保，自然不需要多此一舉。與此直接，目前區塊鏈技術從生產率上看還不高。以虛擬幣為例，一次次市場交易都要視頻平台驗證，需要大量的時間，這顯然不能適於規模性市場交易的做好。
在開機運行方式上，DC/EP很可算會在現有貨幣的開機運行系統架構基本上做好適當調節，形成“街機中國人、兩庫、三中心”的結構。
所謂“街機中國人”，就是説由中國人央行信用擔保並簽名發行的代表具體化金額的加密字符。“兩庫”就是説中央銀行發行庫和商業銀行的銀行庫，此外能加上零售市場好幾個人或單位客户的冷錢包。“三中心”，就是説認證機構、登記中心和數據分析中心。
在這個結構下，DC/EP所變動的將關鍵是貨幣的運送和保存，其他的運作和現有的貨幣並不易有太多的變化。
DC/EP將帶來4個層面的影響
DC/EP的發行會發來什麼樣的影響呢？這恐怕要從三個層面上看：客户層面、市場層面、微觀層面，以及國際層面。
從客户層面上看，個我認為DC/EP帶來的影響應當不易很大。儘管人們在前邊指出，DC/EP在類別上和支付寶錢包、微信裏的錢有很大的不同，但在真實的應用領域通常，兩者之間的感受應當是類似的。
其實，它在有些細緻上可能也會發來有些不同，例如還可以解決某些商家拒付的情況、實現離線支付，以及更好地保證匿名等。
從市場層面看，DC/EP的推出可算會對現有的支付機制和證券公司引起一定的撞擊。在這個操作過程中很可算會引發一定程度的行業甩牌，一個行業的結構可算會因此而重構。
圖片來源：新京報網
從微觀層面上看，DC/EP的應用領域將還可以鼓勵中國人央行更好地制定相關政策。藉助於數據分析，中國人央行還可以更好地偵測貨幣的流向和供需現況，進而還可以愈發精確、有效地制定和施行貨幣政策。還可以預見，在禽流之中，這一烽火燎原有助於各種抗疫政策的更好執行。
從國際層面上，DC/EP的推出也有助於我國更好地抵抗Libra等其他數字貨幣對中國人帶來的撞擊，針對人民幣的全球化也會引起一定的促進作用。不過，從現有信息看，DC/EP應當會首先供國內使用，因而這一效用可能短時間不可體現。
□陳晨盛 （《較為》編輯部研究部組長）
編輯：李碧瑩 審校：何燕
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