根據彭博2020年5月19日報道，歐盟擬將提振電動車產業作為綠色經濟復甦的重要組成部分，包括鼓勵車企生產銷售清潔能源汽車並加大力度投資充電基礎設施。其中，對零排放車型免徵增值税或將加速歐洲電動車購置平價，大幅刺激消費。我們認為疫情對新能源車產業的影響逐步減弱，並且或已經反應在股價中，往後看，板塊長短期投資邏輯順。
一、歐洲各國已有的電動車產業支持政策很豐富
歐洲各國支持電動車的核心驅動力是發展綠色經濟、降低碳排放，支持政策分為正向激勵和負向激勵兩方面。正向激勵政策可以分為三大類：直接補貼、税收（包含增值税、購置税、機動車税等）減免、路權、支持基礎設施建設等，各國具體政策有差異。負向激勵政策主要是碳排放考核政策：碳排放考核要求從20年開始加嚴，如果車企無法完成碳排放目標，將面臨鉅額罰款。
二、免增值税政策加速電動車購置平價，將大幅刺激消費
免增值税的本質是政府讓利給消費者，消費者購車的到手價降低，從而刺激消費。歐洲目前BEV主力車型為定價3萬歐元左右的中小型乘用車，如雷諾ZOE，日產LEAF，大眾高爾夫等，特斯拉Model34.5萬歐的定價屬於中級豪華車級別。歐盟各國增值税税率均值20％左右，假設按照3萬歐元定價，則平均每輛車免除增值税後到手價降低0.5萬歐元，在考慮增值税免除以及政府補貼（不同國家不一樣，以德國為例，單車補貼0.6萬歐元）後，部分電動車與同品牌燃油車已經實現購置平價。
三、投資建議
長期看，歐洲從政府到車企全面轉向電動化態度很堅決，歐洲或將是未來3年電動車銷量增速最高的市場。電動車長邏輯持續增強。短期看，我們認為隨着疫情逐步得到控制，國內外新能源車銷量都有望持續改善。國內19H2和20H1的銷量低基數效應下，未來一年國內銷量有望同比高增長。跟隨歐洲市場放量的LG化學供應鏈優先受益，建議關注璞泰來、恩捷股份，推薦當升科技，隨着國內動力電池龍頭企業產品在海外市場放量，國內電池龍頭及其供應鏈也將在全球市場佔據重要地位，推薦寧德時代、億緯鋰能，關注科達利、嘉元科技。
風險提示：歐洲碳排放政策考核推遲，國內外新能源車的支持政策刺激效果不及預期。