智通財經APP獲悉，交銀國際發佈報告，下調金山軟件(03888)目標價10.7%，由29.1港元調低至26港元，評級由“買入”降至“中性”。
該行提到，集團首季收入低於該行預期4%，因遊戲收入低過預期。由於用户復工復課，該行預計集團第二季遊戲收入環比跌4%，同比增31%，WPS季節性因素推動授權收入恢復，預計收入環比增30%，同比增31%。劍俠3和劍俠2手遊有望分別在今年6月和8月推出，但管理層對收入預期較為謹慎。該行預計其今年全年遊戲收入增15%，主要由於劍俠三端遊在去年下滑後恢復增長帶動。
考慮到新遊戲推出時間遲過預期，該行下調遊戲收入預期，下調全年遊戲業務每股盈利23%，基於SOTP，將目標價下調至26港元，其中對遊戲業務給予10倍2020年市盈率，WPS業務22倍市盈率及雲業務4.6倍市銷率。由於近期無帶動股價的催化劑，下調評級至“中性”。