作為新三板精選層首批受理4家企業之一，晨越建設項目管理集團股份有限公司（以下簡稱晨越建管）掛牌新三板精選層進入衝刺期。
縱觀晨越建管近年來的發展，公司業績在穩步增長的同時應收賬款也在快速攀升。2017年末至2019年末，公司應收賬款賬面價值分別為1.07億元、1.57億元、1.92億元，佔公司總流動資產的比重分別為50.10%、69.55%、62.05%。
鉅額應收款背後的風險幾何？晨越建管披露的文件顯示，2019年公司第四大應收賬款客户——成都市西匯投資有限公司（以下簡稱成都西匯投資），在2018年末和2019年末均尚欠晨越建管482.95萬元，且拖欠款項已有4年多。啓信寶顯示，近年來成都西匯投資曾多次被列為被執行人，最近一次是在今年1月初被成都中院列為被執行人。
業務集中於西南地區
晨越建管成立於2004年8月，號稱是“中國工程管理第一股”，主要業務範圍包括工程監理、造價諮詢、工程諮詢、招標代理等。報告期內，上述四大業務貢獻約65%~83%的收入。
從晨越建管近年來的發展看，公司基本上穩步發展。2013年時，晨越建管的營收約4922萬元，歸母淨利潤約741萬元；而在2019年，公司營收增長至2.68億元，歸母淨利潤增長至7064萬元，無論是營收還是歸母淨利潤均為2013年時的數倍。
作為一家總部在成都的公司，近年來晨越建管的發展，很大程度上得益於大成都地區經濟的快速發展。四川大劇院、成都二環路“雙快工程”、四川省圖書館項目、成都地鐵1、3、4、5、7、10號線等項目都是晨越建管拿下的重大項目。
目前，晨越建管的營收主要來自西南地區，近3年來自西南地區的收入分別為1.30億元、1.60億元、2.03億元，佔公司總營收比例分別約90.35%、88%、75.98%。而這相比於其他同行而言明顯偏高，公司區域性明顯。
儘管經過多年發展，但晨越建管2019年的營收在34家同行業上市公司排在末位，歸母淨利潤處於31位。相比於行業規模較大的勘設股份(19.700, -0.10, -0.51%)，2019年勘設股份實現營收達到25.63億元，而同期晨越建管的營收為2.68億元，僅相當於勘設股份約1/10。
此次掛牌新三板精選層，晨越建管欲募資約2.72億元，補充流動資金、加碼營銷網絡建設等。其中擬用於流動資金的資金達到1.5億元。而在大舉募資補充流動資金的同時，近年來，晨越建管也將公司大量的資金分掉。2017~2019年，公司每年派發4400多萬元現金，合計分掉了1.32億元。
應收賬款近年逐步攀升
近年晨越建管業績在穩步增長的同時，公司的應收賬款也在快速攀升。2017年末至2019年末，公司應收賬款賬面價值分別為1.07億元、1.57億元、1.92億元，佔公司流動資產總額的比重分別為50.10%、69.55%、62.05%。
近2億元的應收賬款相當於晨越建管去年營收和歸母淨利潤的72%和2.7倍。鉅額應收款背後的風險幾何？晨越建管的申報文件顯示，2019年末晨越建管前五大應收賬款，第四名為成都西匯投資。
而啓信寶信息顯示，2018年以來，成都西匯投資多次被列為被執行人，最新的是在今年1月初被成都中院列為被執行人，案號（2020）川01執32號，執行標的高達上千萬。
實際上，成都西匯投資拖欠晨越建管已有了四五年時間。2016年末，成都西匯投資欠晨越建管417.48萬元，在2018年末和2019年末，成都西匯投資均欠晨越建管482.95萬元，而在去年底，晨越建管對此的壞賬準備僅約250萬元。那麼晨越建管與成都西匯投資之間的業務是否出現了問題？相關款項未來是否能夠收回？公司對有風險的應收賬款是否提計是否充分？
除了成都西匯投資外，2019年末晨越建管第三大應收賬款客户——索縣城市建設投資有限公司（以下簡稱索縣城投）也欠着公司543.6萬元款項，佔當期總應收款項的2.28%，這筆錢索縣城投也欠了兩三年，而公司對這筆應收款的壞賬準備也只有163萬元。
針對晨越建管的應收款風險等問題，5月28日，《每日經濟新聞》記者致電晨越建管併發送採訪函，但未獲置評。