外匯天眼APP訊 : 近日，A股五大上市險企悉數交齊2020年一季度保費成績單，合計攬獲保費9481.63億元，同比增長4.07%。其中，壽險業務分化態勢明顯，最高增長34.92%，下降最多達11.02%。有券商人士分析指出，除去疫情對壽險代理人展業及增員造成衝擊外，上市險企保費收入出現分化也受各家公司的開門紅策略影響。需要額外提醒的是，在全球疫情仍未見明顯緩解的情況下，不能低估低利率對於保險股的影響。
壽險保費增速“兩正三負”
從壽險業務來看，五家A股上市險企壽險板塊一季度合計保費6856.89億元，同比增長3.44%。從保費增速來看，呈現“兩正三負”的分化狀態。其中，新華保險以34.92%的同比增速領跑，保費收入582.46億元；中國人壽以13%的同比增速次之，保費收入為3078億元；其餘3家壽險公司保費收入同比趨降。
“上市壽險公司一季度的保費表現分化與各自的策略選擇有關。”華泰金融沈娟團隊分析指出，平安人壽、太保壽險在轉型推進下無法避免疫情的負面影響，體現出較大的業務壓力。
值得關注的是，在轉型過程中，各家人身險公司的個險渠道新單保費收入也出現分化。就平安人壽和太保壽險來看，2019年年報數據顯示，平安人壽的全年代理人渠道新單保費依舊保持增長趨勢，同比增速為13.1%；而太保壽險全年代理人渠道新單保費卻同比下降15.2%，同比增速創下近四年新低。
對此，私享基金研究團隊莊凱源分析指出，中國太保過去兩年一直遭受新單下滑影響，去年四季度新單下降幅度擴大，儘管今年一季度保費表現基本與行業同步，但後續仍需跟蹤；中國平安由於今年續期業務也出現一定幅度下滑，導致保費表現較差，目前仍處於壽險改革陣痛期。
今年保險股指數跑輸大盤
3月份，5家壽險公司單月保費收入均實現環比正增長。其中，中國人壽、新華保險環比增速翻倍，分別環比增長131.3%、111%。
多家券商機構持對此樂觀態度，認為行業二季度將迎來保費端的全面復甦。如華泰證券發佈研究報告稱，隨着線上化運營的穩步開展，核保核賠體系不斷成熟完善，且隨着各地逐步復產復工的穩步推進，新客户開發也將逐步迴歸常態，預計代理人線下展業在二季度將逐恢復。
同花順數據顯示，今年以來，截至4月21日收盤，保險股指數年內跌幅達15.57%，同期，上證指數下跌8.36%，保險股指數大幅跑輸大盤7.21個百分點。具體到個股而言，跌幅均超過兩位數。其中，中國太保跌幅最大，累計下跌24.23%，跌幅最低的新華保險則累計下跌了11.90%。
有券商人士分析指出，在全球疫情仍未見明顯緩解的情況下，不能低估低利率對於保險股的影響。“低利率無論對保險公司的負債端和資產端均產生負面影響，如利率下行使得準備金的折現係數發生改變，使其準備金計提壓力加大，對利潤形成負面影響，這種情況在前幾年就曾在保險行業中發生過。”