2022年2月15日金宏氣體（688106）發佈公告稱：中信證券劉易 王丹、浙商證券李輝 張玉龍、華泰證券資管駱昊遊、信達澳銀基金吳清宇 楊超、睿遠基金鐘明、荷和投資盛建平、中金基金汪洋、中郵創業基金周楠、光大資管吳昂達、廣發基金申浩、重陽投資錢新華 趙陽 李立源、泰康資產王鐸霖、新華資產陳振華 舒良、人保養老曾沭崴、國壽資產王曉輝 章翔 胡心瀚、平安資管傅一帆、信達自營喬林建、瀚亞投資許驍驊、華富基金鄧翔、泰達宏利劉少卿、交銀施羅德基金高揚 王曉林、豐琰資產孫嘯、晨燕投資楊光 李樹榮、方正證券李萌、仁橋資產張鴻運、海通資管胡光華 邵寬、尚道投資王志飛、旌安投資曾少聰、UBS資管王宇軒、方正自營付晨、三井住友楊履韜、泉觀資本方雪於2022年1月29日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司芯粵能10億訂單項目應用於什麼領域?
答：主要應用於SiC第三代半導體車規級芯片生產領域，終端應用於電動汽車，比較有代表性。
問：公司芯粵能10億訂單項目營收組成結構及利潤水平如何?
答：10億元訂單中，分為固定租金部分和其他氣體部分，該項目毛利率、淨利率水平可以和公司特種氣體同比。
問：公司芯粵能10億訂單項目中,固定部分和氣體部分收入確認節奏如何?
答：氣體部分更快一點，固定部分稍慢一點。
問：公司芯粵能10億訂單收入確認按月度還是季度結算?
答：按月度結算。
問：公司芯粵能10億訂單項目對應芯粵能碳化硅芯片產能如何?
答：對應2萬片6寸產能和2萬片8寸產能。
問：公司芯粵能10億訂單項目從開始談到簽約大概花了多長時間?
答：約2-3個月。
問：公司未來會簽約更多電子大宗氣項目嗎?
答：電子大宗氣是公司重點發展的業務領域之一，公司目前有不少訂單在談，不會錯過每一次可能的訂單機會，未來發展可期。
問：公司目前的電子大宗氣訂單主要來源於新建半導體廠,未來會大量替代現有半導體廠的供應商嗎?
答：公司電子特氣在快速替代現有半導體廠供應商，電子大宗氣客户以新建廠商為主。
問：公司電子大宗氣體和電子特種氣體在供氣模式,盈利水平等方面有何區別?
答：供氣模式上，電子大宗氣體為現場制氣，電子特種氣體為鋼瓶供氣；合約時間上，電子大宗現場制氣基本為15年甚至20年的合約，而電子特種氣體基本為2-3年的合約；盈利水平上，兩者毛利淨利差不多。
問：公司電子級正硅酸乙酯,高純二氧化碳產品進展如何?
答：公司電子級正硅酸乙酯已試生產成功，有部分泛半導體廠商在試用了；高純二氧化碳在試生產過程中。
問：公司2021年併購了多少個標的?當前選擇併購標的的主要考量因素如何?
答：公司2021年併購了8個標的，當前併購標的選擇主要考慮因素為：重點關注長三角區域規範性更好，有一定體量，且在當地有一定影響力的氣體公司。
問：公司併購標的支付方式如何?未來資金端會有壓力嗎?
答：主要是現金支付，公司目前不存在資金方面的壓力。
問：公司張家港項目運行情況如何?氫氣產能如何?
答：張家港項目目前運營良好，是公司今年的一個氫氣產能新增項目；公司共規劃了4個氫能工廠，總產能約1.2億標方/年。
問：公司目前上游原料氣價格情況如何?
答：從2021年11月份開始，公司原料氣價格開始明顯回落，目前大約回到了2021年一季度的價格區間。
問：公司原料氣空分產能裝置投產進展如何?
答：公司規劃的空分產能在報批過程中，預計下半年開始建設。
問：公司此前對產品有漲價,現在成本回落,產品價格如何定?
答：若原材料成本降幅大，產品價格會下降，若原材料成本降幅不大，產品價格維持在漲價後水平。
金宏氣體主營業務：氣體研發、生產、銷售和服務的環保集約型綜合氣體供應商
金宏氣體2021三季報顯示，公司主營收入12.34億元，同比上升37.17%；歸母淨利潤1.26億元，同比下降11.96%；扣非淨利潤9250.88萬元，同比下降25.12%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.55億元，同比上升29.56%；單季度歸母淨利潤3868.95萬元，同比下降35.49%；單季度扣非淨利潤2407.1萬元，同比下降54.04%；負債率32.38%，投資收益795.05萬元，財務費用-715.78萬元，毛利率30.9%。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為36.19。近3個月融資淨流出3857.74萬，融資餘額減少；融券淨流出563.33萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，金宏氣體（688106）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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