巨豐投顧：超百億淨流出！外資大舉出逃 A股卻探底回升 調整到位了？

　　觀點：最新公佈的PMI數據看，復甦已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤後震盪走低，盤中一度下挫。不過午後市場迎來反轉，房地產以及科技等成長股發力，帶領指數震盪回升，並一度逼近翻紅。盤面上，房地產領漲，醫藥生物、電子以及傳媒、計算機等漲幅居前，而多數板塊走低下，食品飲料領跌，有色金屬、採掘、電氣設備以及汽車等走低。

　　全天，市場有兩大看點：一個是指數探底回升；這個比較難得，在最近市場持續調整之際，盤中一度重挫還能強勢拉昇，充分表明市場整體的支撐還是比較的強勢，至少在這種調整中不必過於悲觀；另一方面，全天北向資金流出超百億。這個其實還是比較罕見的，因為全年看北向資金流出超百億都在下半年，説明下半年市場整體還是有承壓，而今日再次的大幅流入，或許也是和近期美聯儲的縮窄以及未來的降息有關，畢竟這些舉措大概率將導致美元迴流對新興市場流動性造成一定的影響。

　　不過，如果和指數表現結合我們會發現，此前北向資金大幅淨流入的當日，指數表現確實不濟，但是集中大幅流出之後，市場也往往會有反彈以及階段性行情。所以，對於這裏的調整並不悲觀，而且結合全天的探底回升，這裏階段性低點的可能性也在提升。

　　與此同時，我們還發現，隨着北向資金的大幅流出，權重股的下跌應聲而來，拖累市場表現。不過，科技等成長股此時逆勢崛起，成為市場短期的熱點，這也比較符合歷次季報行情之後的市場結構表現。

　　所以總結一下，整體看當前承壓大於提振的局面下，市場或仍有下行的空間，但整體基本面和流動性穩定之下，市場下行空間有限，更多的仍是結構性反覆行情。而在這個過程中，對於激進的投資者來説，局部性的機會依舊可以挖掘。

　　具體的機會方面，建議均衡配置下，可跟蹤以下方向：一方面，低估值品種值得關注。無論是防守還是階段的估值回升需求，對於銀行等低估值品種來説，當前都相對安全，可尋求業績增長良好的品種，做適當的關注；另一方面，此前超跌的科技股。季報行情之後，科技等成長股擺脱估值承壓，在不受到週期的影響下，整體回升的概率較大，可積極關注業績超預期的高景氣品種；此外，儘管估值出清未結束，但對於消費品來説，隨着提價週期的來臨以及資金的關注，階段性的反彈行情也是值得期待，儘量擇優選擇。

　　當然，對於風險偏好比較低的投資者，還是需要注意的是，當前經濟下行壓力依舊，通脹還處於高位，市場整體仍有承壓，沒有新的提振，整體風險還是大於機會，應保持適當倉位觀望，耐心等待新的方向選擇。

（文章來源：巨豐財經）