外匯天眼APP訊 : 一家180億資產的上市公司，居然淪落到還不起56萬債務的地步。
繼2019年破產傳聞後，重慶最大的民營企業——力帆實業(集團)股份有限公司(下稱“力帆股份”)被爆司法重整，引發業界譁然。
力帆股份拖欠嘉利建橋56.3萬元貨款，截至目前已逾期未付款。對此，力帆股份稱，公司將及時披露重整申請的相關進展情況。
“我們將積極與各方共同論證解決債務問題的方案”。力帆相關負責人告訴《華夏時報》記者。
令人記憶深刻的是，力帆股份創始人尹明善在退休時言之鑿鑿地説，“我要活到老，幹到老，即使不當董事長，當董事也好，當員工也好，我要為力帆的發展盡心盡力”。但時至今日，力帆股份債務纏身、四面楚歌，或面臨重整之際，今年82歲的尹明善又該如何出手呢？
債務危機
為了解決債務危機，力帆股份繼在33億轉讓15萬輛乘用車項目生產基地後，2018年將旗下擁有燃油車和新能源汽車資質的子公司以6.5億元轉讓，獲得資金用以還債。2019年力帆股份變賣部分設備，計提減值準備11.31億元。
近年業績情況來看，2016年淨利潤突然大幅下滑77%，其後幾年增長疲軟，2019年更是出現首次虧損。
2019年，受國內汽車行業大環境及自身資金緊張制約，力帆股份實現營收74.5億元，同比下滑32.35%；計提資產減值後實現歸母淨利潤-46.82億元，同比大幅下滑1950.83%。也就是説，力帆股份去年鉅虧多達47億，引來了上交所對於2019年年報的問詢函，截止本報記者交稿時力帆股份尚未作出回覆。
今年的情況也不樂觀。截至今年一季末，力帆股份總資產182.93億元，總負債157.19億元，淨資產25.75億，資產負債率高達85.93%。
除經營業務負累外，力帆股份還官司纏身。
6月18日，力帆股份發佈的一則補充公告，披露2020年4月22日至本公告披露之日，累計涉案的金額26776.27萬元。目前公司涉及訴訟(仲裁)392件，涉及金額29.06億元，其中已判決(仲裁)221件，涉及金額18.36億元；尚未開庭案件82件，涉及金額5.8億元。
對於其他風險，力帆股份表示，目前存在持續虧損、負債較高、乘用車業務下降較大、大額債務逾期、大額資產被凍結、涉及訴訟(仲裁)較多、控股股東流動性短缺、募集資金無法歸還等經營方面的風險。“力帆股份的上述風險，至今尚未形成任何有效的解決方案”。力帆股份內部人士説。
值得注意的是，近年來力帆股份的財務槓桿水平不斷攀升，2019年資產負債率躍升至歷史最高位。
力帆控股債務結構極度不合理，流動負債佔比高達87%，流動負債為流動資產的2.5倍，短期償債風險巨大。截至今年一季末，力帆股份流動負債有137.22億，主要為短期借款77.23億元，應付票據及應付賬款20.48億元，一年內到期非流動負債13.52億元，也就是説其一年內需償還短期債務90.75億元。
相較於短期負債，力帆股份的資金流已枯竭。截至今年一季末，力帆股份賬上貨幣資金只有10.61億元，較2019年年末下降50%，而2019年年末可用資金不足3億。在銀行授信方面，截至2019年年末力帆股份銀行授信總額為91億元，未使用授信額度僅剩3億元。
近年來，隨着短債不斷攀升，力帆股份受限資金規模較大，再加上經營性現金流持續流出，力帆一直依賴於外部融資償債。
2017年以來力帆股份取得借款收到的現金持續減少，償還大量債務後其籌資性現金流已由正轉負持續流出；加之2016年之後再無新債發行，外部融資遇阻，力帆資金鍊條斷了。
除發債和借款，力帆股份還有39次租賃融資，32次應收賬款融資，1次定增及9次股權質押。除此之外，力帆股份還有非流動負債19.97億元，主要為長期借款16.45億元，其整體有息負債有110.07億元，帶息負債比高達70%。
截至2019年6月末，其對外擔保金額43.89億元，佔淨資產的67.27%。
資金鍊斷裂後，力帆股份大量短期債務陸續到期，債權人紛至沓來。
首富光環淡去
提及力帆，繞不開力帆股份創始人尹明善。
生於1938年的尹明善，前半生過得很一般，直至50歲那年才從出版行業挖掘到第一桶金。1992年，54歲的尹明善拿着做生意攢下的20萬投入摩托車發動機的研發生產，創立力帆集團。尹明善用了9年時間售出184萬台發動機，做到了全球第一。
從儒商演變為政商的尹明善，是全國第一批當選當地工商聯會長的民營企業家，2002年他被選為重慶市工商業聯合會(總商會)會長，2003年當選為政協重慶市第二屆委員會副主席，成為改革開放以來首位進入省級政協領導班子的民營企業家。
2003年，尹明善開始進軍汽車業，7年的2010年力帆股份在上交所上市，成為中國首家上市A股的民營乘用車企業。
不過，自2017年力帆新能源汽車補助資格被取消之後，公司每況愈下。2017年，79歲的尹明善宣佈退休，面對現實，退居二線的尹明善不得不重新出山，將日薄西山的摩托車業務重新放在首位。
時過境遷，而今的力帆股份卻發現，在摩托車領域也被競爭對手遠遠拋下。據中汽協統計，2019年摩托車銷量排行榜中，力帆在全國排名跌至第五位，此前多年一直穩居第一。尤其在經歷了2016年騙補風波、2018年純電動汽車650EV自燃事件、2019年與兄弟公司盼達租車債務訴訟後，力帆加速下坡，債務纏身。
2019年傳言力帆破產重整，後被澄清。同時，尹明善家族身家的財富急劇縮水，2019年其以40億元位列《2019年胡潤百富榜》第1025位。而今，一家現有市值59億元的上市公司，卻因支付不出59萬元貨款而面臨破產風險。“依靠摩托車起家的力帆，敗於整車製造”。汽車界某老總如是評價。
天眼查顯示，力帆股份擁有11位股東，公司實控人為力帆創始人尹明善。諸如外界較熟悉的力帆摩托車、力帆乘用車均為力帆旗下100%控股子公司。“力帆之所以走下坡路，很大一部分因素是受到汽車業務拖累”。離開力帆股份的某管理者告訴《華夏時報》記者。
與吉利、比亞迪長期注重研發技術投入不同，未能形成研發體系的力帆汽車被市場邊緣化，甚至無人問津。力帆股份5月產銷數據便是一個好的例證。“1-5月力帆累計實現產量1620輛，銷量1347輛，不足某品牌汽車一月的銷量”。北京某汽車分析師説。
針對力帆乘用車產能利用率僅為20.53%，力帆股份在2019年度年報中解釋稱，受經濟大環境影響，汽車市場整體不景氣，公司汽車業務也受到了較大影響。
對於現狀，力帆股份在年報中坦言，公司在 2019 年遭遇流動性困境。目前正在積極籌措資金，變現資產，償還債務。對於接下來經營發展方向，力帆股份在年報中明確，公司經營重心將重回摩托車行業，並從整車製造商向出行、汽車後服等用車服務供應商轉型升級。
“將工作重心重回摩托車行業，是當前力帆自救的最好選擇。”上述汽車分析師説。