中國經濟網編者按：9月28日，深圳秋田微電子股份有限公司（以下簡稱“秋田微”）首發上會。秋田微擬於深交所創業板上市，計劃公開發行股票數量不超過2000萬股，保薦機構為國信證券。秋田微本次擬募集資金4.97億元，分別用於觸控顯示模組贛州生產基地項目、新型顯示器件建設項目、電子紙模組產品生產線項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
秋田微連續4年1期銷售商品、提供勞務收到的現金無法覆蓋當期營業收入。
2016年至2020年1-6月，秋田微實現營業收入分別為5.45億元、6.70億元、7.91億元、8.01億元、3.74億元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2216.59萬元、3432.17萬元、7222.03萬元、8654.68萬元、3483.79萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為1903.96萬元、4209.30萬元、7581.57萬元、1.50億元、3358.16萬元，其中銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.65億元、5.68億元、6.46億元、7.10億元、3.31億元。
2016年至2020年6月30日，秋田微應收賬款賬面餘額分別為1.17億元、1.33億元、1.54億元、1.57億元、1.47億元，佔營業收入比例21.40%、19.87%、19.46%、19.60%、19.63%（年化）。公司應收賬款週轉率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高於同行業可比公司應收賬款週轉率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。
2016年至2020年6月30日，秋田微存貨金額分別為8516.45萬元、9964.46萬元、8335.43萬元、9063.41萬元、8539.29萬元，佔流動資產比例分別為35.29%、32.39%、24.99%、23.08%、19.86%。公司存貨週轉率分別為5.27次/年、5.45次/年、6.32次/年、6.32次/年和6.09次/年，高於同行業可比公司存貨週轉率均值分別為5.83次/年、4.75次/年、5.11次/年、4.55次/年、1.90次/年。
報告期內，秋田微毛利率持續增長與同行公司存在一定差異。同行業可比公司毛利率均值基本穩定在20%-22%之間，期間波動較小。秋田微毛利率高於同行平均水平，三年增長7.45個百分點。
新浪財經在報道中指出，秋田微毛利率波動趨勢異於同行，報告期內秋田微的毛利率逐年攀升，與同行較平穩的波動趨勢相異。股市動態分析也在報道中稱，秋田微毛利率“異常”大增。可對比公司亞世光電期間的毛利率有降有升，在16%-19%之間波動;經緯輝開同期毛利率為19%-25%之間，且毛利率在下降;超聲電子同期毛利率在16%-19%之間，期間有降有升，無明顯規律;合力泰雖然毛利率也連年增長，但4年間增長幅度未超過3%。與同行上市公司的相同業務比較，秋田微的毛利率增長趨勢顯得並不合理。
2016年至2020年1-6月，秋田微綜合毛利率分別為19.84%、22.52%、24.18%、27.29%和24.09%。同行業可比公司毛利率均值分別為22.03%、19.76%、21.72%、20.86%、18.56%。
秋田微2018年、2019年三類產品平均銷售價格下滑。2016年至2020年1-6月，秋田微單色液晶顯示器平均銷售價格分別為3.44元/片、3.32元/片、3.18元/片、2.97元/片、3.00元/片；單色液晶顯示模組平均銷售價格分別為16.12元/片、16.81元/片、16.31元/片、14.96元/片、14.72元/片；彩色液晶顯示模組平均銷售價格分別為64.19元/片、83.35元/片、78.90元/片、67.56元/片、69.48元/片。
對於單色液晶顯示器平均售價下滑，秋田微方面表示：“單色液晶顯示器產品由於高可靠性、低功耗、低成本、易於定製化等優勢，在複雜及嚴苛環境、續航要求高、顯示內容簡單等應用場景下具備顯著優勢，不存在未來被彩色顯示器等其他產品替代和淘汰的風險，我們認為該產品未來發展前景較為良好。”
秋田微各類產品產銷率均處於下滑態勢，已連降2年。而單色液晶顯示器、單色液晶顯示模組、電容式觸摸屏產能利用率尚不飽和，且各類產品在2020年1-6月產能利用率（年化）出現下滑。
2017年至2019年，秋田微單色液晶顯示器產銷率分別為100.36%、99.72%、97.97%；單色液晶顯示模組產銷率分別為102.72%、98.43%、97.87%；彩色液晶顯示模組產銷率分別為97.88%、96.55%、95.59%；電容式觸摸屏產銷率分別為100.91%、98.65%、98.44%。
2017年至2020年1-6月，公司單色液晶顯示器產能利用率分別為92.21%、94.01%、94.19%、81.20%；單色液晶顯示模組產能利用率分別為79.08%、98.33%、77.70%、54.83%；彩色液晶顯示模組產能利用率分別為64.43%、97.17%、113.75%、108.65%；電容式觸摸屏產能利用率分別為56.28%、82.02%、92.63%、69.98%。
2019年末，秋田微員工人數較上一年末減少270人，生產人員數量持續減少。2016年至2019年，秋田微員工人數分別為2299人、2149人、2162人、1892人。2017年至2020年1-6月，秋田微生產員工人數分別為1916人、1762人、1746人、1639人。
2016年至2020年6月30日，秋田微負債分別為2.06億元、2.26億元、1.93億元、1.94億元、1.91億元。資產負債率（合併）分別為53.14%、51.66%、41.02%、37.13%、34.48%，負債水平下降。
秋田微IPO前突擊大筆分紅引質疑。據挖貝網，秋田微申請IPO前的2019年4月，秋田微一次性派發了現金紅利3600萬元，金額遠高於往年，是其2017年現金分紅金額的3.6倍，2018年現金分紅金額的6倍，頗有點上市前突擊大分一筆的味道。
秋田微在對中國經濟網記者的採訪進行回覆時表示：“2019年實施利潤分配系公司根據自身業務經營模式，基於其歷史經營業績和未來發展預期，並在充分考慮業務開展資金需求的前提下進行的利潤分配，符合公司《公司章程》的規定，是公司在保證正常生產經營的前提下對股東的合理投資回報，具有合理性及必要性。2019年分紅後，公司2019年度經營情況保持良好，實現淨利潤8654.68萬元，較上年同期增長19.84%，具備實施利潤分配的條件。”
秋田微存在較多的關聯交易，報告期內，公司與華彩視佳、深圳超躍科技、聚飛光電、深瑞微電子、江蘇和成發生過關聯採購；與Orient Display (N.A)、Orient Display (USA)、Polytronix Inc、福建寶創、寶力特、時代華影、深瑞微電子發生過關聯銷售。此外還存在多筆關聯擔保和資金拆借等。
值得注意的是，秋田微與第四大股東控制的企業 Orient Display 形成的關聯銷售，在2016年至2018年三年間，公司對其的銷售額年年增長，而且在2018年關聯企業成為公司的第一大客户，2019年該公司仍是秋田微第三大客户。
秋田微稱：“公司與Orient Display的銷售嚴格按照公司內部銷售程序執行，由於不同產品之間價格不具可比性，但公司對同類型產品收取的毛利率具有一致性，報告期內，公司向Orient Display的銷售毛利率均處於合理區間內，交易價格公允，不存在利益輸送的情況。”
據股市動態分析報道，秋田微的營收增速逐漸下降，同時，營業成本增速也逐漸下降，甚至還負增長。因此，公司淨利潤及歸母淨利潤增速非常高。説明公司盈利增長主要是由成本下降貢獻。從行業整體看，增速放緩甚至負增長已經不可避免。
報道還指出，公司業績雖然靚麗，卻有利用壞賬計提政策調節利潤的嫌疑。公司應收賬款和存貨兩項相加佔據着公司一半的總資產。與競爭對手相比，公司一年內的壞賬計提比例為最低水平之一，鑑於公司應收賬款基本為1年以內，與行業普遍採用的5%計提相比，2個百分點相差數百萬元金額，最高可以佔到公司當期淨利潤的近10%。
中國經濟網記者亦就報道所稱“利用壞賬計提政策調節利潤”的説法對公司進行採訪，秋田微指出：“公司應收賬款餘額期後回款比例分別為91.29%、99.29%、97.61%及83.73%。其中，2017年12月31日應收賬款期後回款比例較低，系2018年一次性核銷了對惠州升信電子有限公司的應收賬款497.99萬元；2020年6月30日期後回款比例較低，系部分應收賬款還在信用期內，尚未回款。綜上所述，公司壞賬準備計提政策與同行業公司比較不存在顯著差異，公司應收賬款壞賬準備計提充分。”
液晶顯示及觸控產品生產企業計劃創業板上市
據招股書，秋田微主要從事液晶顯示及觸控產品的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括單色液晶顯示器、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組及電容式觸摸屏等。
公司產品應用於工業控制及自動化、物聯網與智慧生活、醫療健康、汽車電子等眾多領域。公司專注於主營業務，為客户提供定製化的液晶顯示及觸控產品。公司通過不斷的產品改進與技術創新，持續為客户提供觸控和顯示整體解決方案。
截至招股説明書籤署日，漢志投資直接持有秋田微60.12%股權，為公司的控股股東，黃志毅持有漢志投資68.06%的股權，公司實際控制人為黃志毅。
黃志毅、黃志堅分別持有漢志投資68.06%和31.94%的股權，黃志毅、黃志堅系兄弟關係，黃志堅與黃志毅之間不存在一致行動關係，亦未簽署任何一致行動協議或做類似安排。漢志投資實際控制人為黃志毅。
黃志毅，出生於1969年4月，中國國籍，本科學歷，無境外永久居留權。歷任華北石油地勘工程師，康惠（惠州）半導體有限公司工程師、銷售經理，譽信電子總經理，秋田視佳總經理；2007年9月至2017年9月，任秋田微有限董事長；2007年9月至2015年3月，任秋田微有限總經理；2017年9月至今，任公司董事長。
秋田微擬於深交所創業板上市，計劃公開發行股票數量不超過2000萬股，保薦機構為國信證券。秋田微本次擬募集資金4.97億元，其中2.86億元用於觸控顯示模組贛州生產基地項目、6399.34萬元用於新型顯示器件建設項目、4624.19萬元用於電子紙模組產品生產線項目、4093.16萬元用於研發中心建設項目、6000.00萬元用於補充流動資金。
4年1期銷售商品收到現金不敵營業收入
2016年至2020年1-6月，秋田微實現營業收入分別為5.45億元、6.70億元、7.91億元、8.01億元、3.74億元，同期銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.65億元、5.68億元、6.46億元、7.10億元、3.31億元。
公司連續4年1期銷售商品、提供勞務收到的現金無法覆蓋當期營業收入。
報告期內，公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2216.59萬元、3432.17萬元、7222.03萬元、8654.68萬元、3483.79萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為1903.96萬元、4209.30萬元、7581.57萬元、1.50億元、3358.16萬元。
2020年上半年應收賬款1.47億元
2016年至2020年6月30日，秋田微應收賬款賬面餘額分別為1.17億元、1.33億元、1.54億元、1.57億元、1.47億元，應收賬款賬面餘額佔營業收入比例21.40%、19.87%、19.46%、19.60%、19.63%（年化）。
報告期內，公司與關聯方應收賬款金額連升兩年後，在2019年減少，分別為355.97萬元、628.68萬元、997.88萬元、341.19萬元、393.80萬元。
“報告期內，公司的關聯方應收帳款均為貨款，應收賬款主要與當期採購產品終端銷售需求相關。”秋田微方面認為，應收賬款及關聯方應收賬款上漲主要為營業收入及銷售規模增長所導致，不存在放鬆信用政策。
報告期內，公司應收賬款週轉率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高於同行業可比公司應收賬款週轉率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。
2020年上半年存貨8539.29萬元
2016年至2020年6月30日，秋田微存貨金額分別為8516.45萬元、9964.46萬元、8335.43萬元、9063.41萬元、8539.29萬元，佔流動資產比例分別為35.29%、32.39%、24.99%、23.08%、19.86%。
其中，庫存商品金額分別為1570.76萬元、1704.52萬元、2595.85萬元、3288.54萬元、1973.43萬元；發出商品金額分別為2553.52萬元、2117.17萬元、1803.38萬元、2690.30萬元、2576.41萬元。
報告期內，公司存貨週轉率分別為5.27次/年、5.45次/年、6.32次/年、6.32次/年和6.09次/年，高於同行業可比公司存貨週轉率均值分別為5.83次/年、4.75次/年、5.11次/年、4.55次/年、1.90次/年。
毛利率增長異於同行
報告期內，同行業可比公司毛利率均值基本穩定在20%-22%之間，期間波動較小。秋田微毛利率高於同行平均水平，三年增長7.45個百分點。
2016年至2020年1-6月，秋田微綜合毛利率分別為19.84%、22.52%、24.18%、27.29%和24.09%。
報告期內，同行業可比公司毛利率均值分別為22.03%、19.76%、21.72%、20.86%、18.56%。
公司毛利率高於經緯輝開、超聲電子、合力泰，低於亞世光電。
深交所在對公司的審核問詢函中要求公司結合同行業可比公司消費類客户佔比與公司的差異，量化分析並披露對毛利率差異的影響，結合可比公司經緯輝開、合力泰可比產品收入規模、前五大客户集中度、下游客户等，分析並披露發行人液晶顯示產品及模組毛利率高於經緯輝開、電容式觸摸屏毛利率高於合力泰的原因。
三大產品價格一度連降兩年
秋田微2018年、2019年三大產品平均銷售價格下滑。
2016年至2020年1-6月，秋田微單色液晶顯示器平均銷售價格分別為3.44元/片、3.32元/片、3.18元/片、2.97元/片、3.00元/片，三連降後在2020年上半年有所回升。
秋田微在對中國經濟網的採訪回覆中表示：“報告期內，由於公司單色產品產線整合，公司單色產品生產效率有所提升，另外單色產品原材料價格有所下降，因此單色產品單位成本持續下降。隨着生產成本降低，銷售價格也有所下降。”
公司方面還表示：“單色液晶顯示器產品由於高可靠性、低功耗、低成本、易於定製化等優勢，在複雜及嚴苛環境、續航要求高、顯示內容簡單等應用場景下具備顯著優勢，不存在未來被彩色顯示器等其他產品替代和淘汰的風險，我們認為該產品未來發展前景較為良好。”
報告期內，單色液晶顯示模組平均銷售價格分別為16.12元/片、16.81元/片、16.31元/片、14.96元/片、14.72元/片。
報告期內，彩色液晶顯示模組平均銷售價格分別為64.19元/片、83.35元/片、78.90元/片、67.56元/片、69.48元/片。
產銷率全線下滑2年 2020年上半年產能利用率下滑
秋田微各類產品產銷率均處於下滑態勢，而單色液晶顯示器、單色液晶顯示模組、電容式觸摸屏產能利用率尚不飽和，且各類產品在2020年1-6月產能利用率（年化）出現下滑。
2017年至2019年，秋田微單色液晶顯示器產銷率分別為100.36%、99.72%、97.97%；單色液晶顯示模組產銷率分別為102.72%、98.43%、97.87%；彩色液晶顯示模組產銷率分別為97.88%、96.55%、95.59%；電容式觸摸屏產銷率分別為100.91%、98.65%、98.44%。
2017年至2020年1-6月，公司單色液晶顯示器產能利用率分別為92.21%、94.01%、94.19%、81.20%；單色液晶顯示模組產能利用率分別為79.08%、98.33%、77.70%、54.83%；彩色液晶顯示模組產能利用率分別為64.43%、97.17%、113.75%、108.65%；電容式觸摸屏產能利用率分別為56.28%、82.02%、92.63%、69.98%。
去年員工減270人 生產員工一年比一年少
2019年末，秋田微員工人數較上一年末減少270人，生產人員數量持續減少。
2016年至2019年，秋田微員工人數分別為2299人、2149人、2162人、1892人。
截至2020年6月30日，員工人數回升至2133人。然而，生產人員數量卻繼續較上一年減少。
2017年至2020年1-6月，秋田微生產員工人數分別為1916人、1762人、1746人、1639人。
據招股書，2017年10月份開始，單色液晶顯示器進行產線整合，深圳單色液晶顯示器生產轉移至贛州生產，部分深圳員工離職，11月和12月共320人離職，造成2017年年末人數與月均人數差異較大。
此外，公司一般每年春節前都有部分員工提前離職返鄉，2020年春節在1月份，較以前年度有所提前，因此在2019年11月、12月出現了較多生產員工離職，11月142人離職，12月152人離職，造成2019年年末人數與月均人數差異較大。
2020年上半年負債降至1.91億元
2016年至2020年6月30日，秋田微負債分別為2.06億元、2.26億元、1.93億元、1.94億元、1.91億元。
報告期內，公司資產負債率（合併）分別為53.14%、51.66%、41.02%、37.13%、34.48%，負債水平下降。
報告期內，公司短期借款餘額分別為2000.00萬元、3108.00萬元、3204.00萬元、0萬元和2000.00萬元。
報告期內，公司應付賬款餘額分別為1.24億元、1.27億元、9526.69萬元、1.11億元和1.05億元。
秋田微本次募資總額4.97億元，其中6000.00萬元計劃用於補充流動資金。
據招股書，公司認為，公司業務經營對於流動資產的需求較大導致公司需要較多的營運資金，其次，目前公司處於快速增長時期，對資金需要比較大，若未來公司資金需要過於依賴負債，則會導致公司資產負債率快速上升。通過補充營運資金，公司維持經營的運營資金來源渠道會得到優化，資產負債率將進一步改善，公司的償債能力會增強，資產流動性會提高，財務狀況得到改善。
IPO前突擊大筆分紅引質疑
據挖貝網，秋田微於2019年6月5日首次遞交招股書，而在此前兩個月公司還進行過一次分紅，且分紅金額遠高於往年，可以説是其歷年來最大金額的一筆分紅。
秋田微報告期內有過多次分紅記錄，其中2017年7月，秋田微派發現金紅利1000萬元，2018年4月，再度派發現金紅利600萬元。值得説明的是，秋田微2017年、2018年連續兩年對2017年利潤進行分紅，而其2017年當年未分配利潤為-89.92萬元。按照公司利潤分配不得損害持續經營能力，不得超過累計可供分配利潤的相關規定，秋田微的分紅已“超標”。
而最近一次，即申請IPO前的2019年4月，秋田微一次性派發了現金紅利3600萬元，金額遠高於往年，是其2017年現金分紅金額的3.6倍，2018年現金分紅金額的6倍，頗有點上市前突擊大分一筆的味道。而其2018年累計的未分配利潤僅為5885萬元，現金分紅金額佔未分配利潤的六成以上。
在連年大筆分紅，且負債率逐年下降的情況下，秋田微上市募資顯得“底氣不足”。
中國經濟網記者注意到，市場多對公司IPO前分紅，而募資中卻“大補血”的舉動存在質疑。於是，在2020年9月21日遞交的招股書上會稿中可以看到，公司對2019年度現金分紅的必要性及合理性作出瞭解釋，並在2020年2月8日通過的《關於公司2019年度利潤分配預案》中決定不分紅。
2020年2月8日，股份公司第一屆董事會第十三次會議決議審議通過了《關於公司2019年度利潤分配預案》，公司不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉增股本。2020年2月28日，股份公司2019年年度股東大會決議審議通過了《關於公司2019年度利潤分配預案》。
秋田微對中國經濟網記者表示：“2019年實施利潤分配系公司根據自身業務經營模式，基於其歷史經營業績和未來發展預期，並在充分考慮業務開展資金需求的前提下進行的利潤分配，符合公司《公司章程》的規定，是公司在保證正常生產經營的前提下對股東的合理投資回報，具有合理性及必要性。2019年分紅後，公司2019年度經營情況保持良好，實現淨利潤8,654.68萬元，較上年同期增長19.84%，具備實施利潤分配的條件。”
關聯交易眾多 第四大股東控制企業是公司大客户
秋田微存在較多的關聯交易，報告期內，公司與華彩視佳、深圳超躍科技、聚飛光電、深瑞微電子、江蘇和成發生過關聯採購；與Orient Display (N.A)、Orient Display (USA)、Polytronix Inc、福建寶創、寶力特、時代華影、深瑞微電子發生過關聯銷售。此外還存在多筆關聯擔保和資金拆借等。
2016年至2020年1-6月，秋田微關聯採購金額分別為2482.66萬元、1587.58萬元、315.40萬元、126.90萬元、34.12萬元；關聯銷售及提供勞務金額分別為2971.33萬元、3628.24萬元、6041.25萬元、5249.83萬元、1495.26萬元。
值得注意的是，秋田微與第四大股東控制的企業形成的關聯銷售，在2016年至2018年三年間，公司對其的銷售額年年增長，而且在2018年關聯企業成為公司的第一大客户。
2016年至2020年1-6月，公司向關聯方Orient Display的銷售金額分別為1692.58萬元、2448.68萬元、5074.07萬元、4214.45萬元、1180.54萬元。
Orient Display 在2018年一躍成為秋田微第一大客户。2019年，公司向Orient Display銷售額下降，但 Orient Display 仍是公司第三大客户。
據招股書，Orient Display（包含Orient Display（North America）Ltd和Orient Display（USA）Corporation）為公司股東HUI ZHANG控制的企業。
截至招股書籤署日，HUI ZHANG持有秋田微269.40萬股股份，持股比例為4.49%，是公司第4大股東。
招股書顯示，公司向Orient Display銷售在2018年增長的原因主要系Orient Display終端客户Dexcom.,Inc（以下簡稱“Dexcom”）終端產品下游市場需求增長所致。2019年度，公司向Orient Display銷售額下降，一方面由於Dexcom持續性血糖檢測儀產品新增其他供應商，Orient Display供應份額降低，對公司採購額相應降低；另一方面公司供應產品的其他部分終端向Orient Display採購額有所降低，Orient Display相應降低了對公司的採購額。
秋田微對中國經濟網記者表示：“Orient Display及Polytronix Inc向公司採購的產品主要銷售給終端客户，其為根據終端客户的訂單情況向公司下達採購訂單。2017-2019年度Orient Display向公司採購產品佔其同類產品的採購比例分別為33%、51%和44%，向公司的採購金額遠低於其銷售規模。報告期各期末，Orient Display向公司採購的產品基本實現了終端銷售。截止2019年末，Orient Display向公司採購產品終端銷售實現的比例為98.35%，以上可表明關聯交易確是處於交易方實際需求。”
“公司與Orient Display的銷售嚴格按照公司內部銷售程序執行，由於不同產品之間價格不具可比性，但公司對同類型產品收取的毛利率具有一致性，報告期內，公司向Orient Display的銷售毛利率均處於合理區間內，交易價格公允，不存在利益輸送的情況。”秋田微方面表示。
行業增速放緩 壞賬計提政策調節利潤？
據股市動態分析報道，根據招股書披露的數據看，秋田微的營收增速逐漸下降，同時，營業成本增速也逐漸下降，甚至還負增長。因此，公司淨利潤及歸母淨利潤增速非常高。説明公司盈利增長主要是由成本下降貢獻。
從競爭對手來看，2016年至2019年，經緯輝開營收增速分別為24.25%、41.03%、132.12%、13.07%；合力泰為139.14%、27.57%、11.87%、9.44%；亞世光電為3.56%、27.16%、0.92%、-12.56%；超聲電子為-2.92%、22.66%、14.03%、-2.01%。
顯然，從行業整體看，增速放緩甚至負增長已經不可避免，僅依靠成本控制顯然不可持續，節流的同時，開源顯得尤為緊迫。
此外，公司業績雖然靚麗，卻有利用壞賬計提政策調節利潤的嫌疑。
招股説明書顯示，公司應收賬款淨額巨大，2016年至2019年上半年各期末分別高達10992.39萬元、12383.80萬元、14863.95萬元、12982.82萬元，佔期末總資產的比例分別為28.33%、28.32%、31.58%、28.81%。
同時，公司存貨賬面價值各期末分別為8516.45萬元、9964.46萬元、8335.43萬元、7645.90萬元，佔總資產的比例分別為21.95%、22.79%、17.71%、16.97%。
應收賬款和存貨兩項相加佔據着公司一半的總資產。但公司壞賬計提政策是：1年以內3%；1-2年20%；2-3年50%；3年以上100%。從公司賬齡來看，報告期各期末的應收賬款絕大部分為1年以內，比例最低的2016年末都佔比高達98.70%。
與競爭對手相比，公司一年內的壞賬計提比例為最低水平之一，鑑於公司應收賬款基本為1年以內，與行業普遍採用的5%計提相比，2個百分點相差數百萬元金額，最高可以佔到公司當期淨利潤的近10%。
中國經濟網記者就報道所稱“利用壞賬計提政策調節利潤”的説法對公司進行採訪，秋田微指出：“公司應收賬款餘額期後回款比例分別為91.29%、99.29%、97.61%及83.73%。其中，2017年12月31日應收賬款期後回款比例較低，系2018年一次性核銷了對惠州升信電子有限公司的應收賬款497.99萬元;2020年6月30日期後回款比例較低，系部分應收賬款還在信用期內，尚未回款。綜上所述，公司壞賬準備計提政策與同行業公司比較不存在顯著差異，公司應收賬款壞賬準備計提充分。”
環球網五問秋田微：財務數據可信度是否不足？
據環球網報道，在令人驚豔的業績數據背後，秋田微披露的詳細經營數據中卻存在不少疑點，是值得關注的。
首先，根據招股書披露，秋田微於2013年獲得了高新技術企業認證，並於2016年通過複審，由此在報告期內一直享受15%的企業所得税優惠税率。但是根據招股書披露，公司的設計研發人員佔比僅為6.65%、大專以上學歷人員佔比僅為15%，這都不符合高新技術企業認定管理辦法的要求。在這樣的背景下，秋田微憑什麼能夠獲得高新技術企業認證？公司是否有資格享受15%的企業所得税優惠税率？
其次，根據招股書披露，秋田微計入營業成本中的直接人工，在2017年到2019年（年化）間持續呈現小幅下降的趨勢，但與此同時，2018年的營業收入、營業成本卻是增幅明顯，這也就意味着公司的經營規模在2018年出現了顯著增長，但是生產人員的人力成本卻並未隨之增長、甚至還小幅下降，這是否符合社會勞動力成本變化？
第三，根據招股書披露，次新股上市公司亞世光電是秋田微的同行業可比公司，產品及生產流程、所需原材料重合度很高，但是對比兩家公司的主要原材料採購單價，卻存在重大差異。例如ITO玻璃，亞世光電披露2018年採購單價高達13.4元/片，而秋田微則披露採購單價僅為7.64元/片、僅大致相當於亞世光電的一半；液晶材料也是如此，亞世光電披露2018年採購單價高達12.2元/克，而秋田微則披露採購單價僅為5.18元/克、尚不及亞世光電採購單價的一半。造成這樣的差異的原因是什麼？
第四，秋田微的獨立董事錢可元先生，同樣是聚飛光電的獨立董事，因此秋田微與聚飛光電相互作為關聯方。招股書披露，2018年秋田微對聚飛光電的採購金額為72.82萬元。但與此同時，根據聚飛光電在2019年9月6日發佈的《關於增加2019年度日常關聯交易預計的公告》，預計2019年對秋田微關聯銷售金額提升至34萬元，同時公告2018年度對秋田微的關聯銷售金額為零。兩家公司針對彼此之2018年度關聯交易金額披露存在顯著差異，原因是什麼？
最後，根據招股書披露，在新三板掛牌的慧為智能是秋田微的主要客户之一，2016年和2017年的銷售金額分別為1179.52萬元和1114.3萬元。根據慧為智能在新三板發佈的各年度年報顯示，2017年向秋田微採購1114.3萬元、與秋田微披露的銷售金額完全一致，但是該公司發佈的2016年年報中，卻並沒有供應商採購金額與1179.52萬元對應者。差異出現在哪裏？
針對上述五項疑問，秋田微並未接受記者的採訪，但是對於一家即將登陸資本市場的公眾公司，秋田微有義務接受投資者的質詢，直面市場的質疑之聲，並給出合理性解釋。