北京商報訊（記者 嶽品瑜 劉四紅）央行近兩日的大手筆逆回購操作引發市場關注。1月21日，央行官網公告稱，為對沖税期高峯等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標方式開展了2500億元逆回購操作。因有20億元逆回購到期，當日實現淨投放2480億元。
北京商報記者注意到，自1月18日以來，央行已累計開展逆回購操作6120億元，期間140億元逆回購到期，實現淨投放5980億元。尤其近兩日，央行逆回購在量上連續採取2000億元以上的大手筆操作，在多位分析人士看來，此舉主要是為熨平資金面波動，穩定市場情緒目的明顯。
光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴北京商報記者，繼1月20日操作2800億元后，1月21日央行繼續實施2500億元7天期逆回購，實現淨投放2480億元，較前一日淨投放量略有收縮。一方面，受繳税等短期因素影響，前一日質押式回購利率仍在上升，顯示市場資金面繼續偏緊，央行通過淨投放短期流動性平抑資金面；另一方面，考慮到短期擾動因素過後，市場資金面將逐步迴歸平穩，央行略縮小淨投放力度，避免市場過度寬鬆。
事實上，自新年以來，央行公開市場操作均保持了“靈活精準、合理適度”、政策不“急轉彎”、維護市場流動性合理充裕的調控基調。
建銀投資諮詢分析師王全月指出，首先，央行延續了上年的逆回購操作，展現出高頻操作的特點，這是貨幣政策既不“急轉彎”，又更加靈活的體現，同時釋放央行維護市場流動性在合理水平的政策目標；同時，本月央行一次性續作5000億元MLF（中期借貸便利），相較本月到期的5405億MLF和TMLF（定向中期借貸便利），實際回收405億元基礎貨幣，弱於市場普遍預期，存在為二季度應對不良貸款率上升預留政策空間的考量。
“受其影響疊加税期高峯，本週資金融出方融出意願較低，DR007 (銀行間質押式回購7天期利率)等短期資金價格快速走高，中長期的同業存單發行利率也出現反彈。央行果斷加大逆回購力度，連續開展2800億、2500億逆回購，穩定市場情緒目的明顯。”王全月稱。
在王全月看來，無論是減額續作MLF還是連續大額逆回購，均有明確目的，貨幣政策工具使用“精準”。另外，從總量上看，考慮到接下來還有2405億TMLF到期，月初至今公開市場淨投放115億元，是貨幣政策“適度”基調的體現。
市場資金面方面，北京商報記者注意到，央行公開市場加大逆回購投放力度後，銀行間市場資金面偏緊情況略有緩解。1月21日， Shibor（上海銀行間同業拆放利率）上行趨勢有所變化，其中，隔夜Shibor上行11.6個基點報2.573 %， 14天品種上行 3.2個基點報2.651 %，不過，7天品種下行13.4個基點報2.359%。
事實上，日前，央行副行長陳雨露在國新辦新聞發佈會上就曾表示，2021年穩健貨幣政策會更加合理適度、靈活精準，央行會堅持穩字當頭，不急轉彎，靈活把握貨幣政策力度、節奏和重點，以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。陳雨露指出，M2和社會融資規模增速可以根據經濟形勢和宏觀經濟治理需要，略高或者略低於名義經濟增速，以此體現中長期內貨幣政策逆週期調節。
針對後續貨幣政策，王全月認為，春節以前，央行逆回購操作仍將以維護市場流動性合理充裕為目標，延續高頻、數量靈活的逆回購操作。同時不排除再次開展MLF操作的可能性，以應對流動性缺口。
周茂華同樣稱，後續，央行將繼續通過多種工具靈活精準調節，熨平資金面波動。不過，1月21日市場利率回落明顯，預計接下來央行淨投放量仍將收斂。