記者 張穎國
本報訊 千億“公募一哥”減持、頭部酒企董事長稱白酒行業轉入“白銀時代”，“聰明錢”拋售茅台逾14億元，白酒要跌落神壇?市場人士分析指出，雖然長期來看白酒的確具有成長空間，但是目前估值依然處於高位，新增資金接力的可能性不大，板塊需要以時間換空間。
千億“公募一哥”減持 北向資金大舉拋售茅台
作為去年最受機構關注的板塊，白酒股讓投資者賺得盆滿缽滿;不過，今年春節後白酒板塊風光不再，個股普遍出現較大幅度的回調。連“股王”貴州茅台也未能例外，春節後股價已回調超過20%。
4月7日，滬深兩市探底回穩，個股漲多跌少。但白酒股中除了較年初高位回落近四成的順鑫農業外均下跌，其中，貴州茅台大跌3.06%，五糧液大跌4.88%，瀘州老窖、古井貢酒重挫逾6%。數據顯示，貴州茅台成為當天遭北向資金淨賣出金額最大的一隻個股，達14.83億元。
市場人士分析稱，白酒板塊再次集體“閃崩”，主要受千億“公募一哥”張坤減持水井坊,板塊估值水平仍處於歷史較高位置等影響。水井坊前日披露的最新十大股東情況顯示，張坤管理的易方達中小盤持股300萬份，相比去年底基金年報中的1400萬股水井坊，今年以來大幅減倉1100萬股。明星基金的減倉操作不禁讓人懷疑，白酒是否不行了。
《投資快報》記者注意到，據同花順iFinD數據統計，從目前行業平均市盈率(TTM)來看，白酒的行業平均水平為49.54倍，其中貴州茅台、五糧液和瀘州老窖三家市值靠前的公司，市盈率(TTM)均高於行業平均水平，分別達到了55.44%、54.18%和59.24%;而酒鬼酒和山西汾酒的市盈率(TTM)超過100倍，分別為121.73倍和112.2倍。
值得一提的是洋河股份新任董事長張聯東近日表示，要正視白酒行業正由“黃金時代”轉入“白銀時代”。所謂黃金時代，指各大白酒品牌銷量和產品價格雙雙上漲時期;所謂白銀時代，則指銷量趨於穩定，價格還在上漲的階段。張聯東還預計，未來“白銀時代”將進入深水區，從增量到存量，從極化到平衡，量、價都將趨於穩定狀態。
業內人士指出，雖然長期來看白酒的確具有成長空間，但是目前估值依然處於高位，新增資金去接力的可能性不大，板塊仍需要以時間換空間。招商中證白酒基金經理侯昊表示，劇烈回調是投資者錨定變化的表現，但也有人云亦云的因素，受到很多擾動因素的影響。在他看來，白酒板塊處於非常複雜的短期波動，但長期仍然看好。
機構看好市場結構性機會
近期市場表現差強人意，從公募基金髮布的二季度策略來看，市場結構性機會為普遍共識。前海聯合基金認為，中期來看，市場情緒中性偏樂觀，風格平衡仍是今年市場的主基調。與此同時，居民資金將加速入市，中長期看整體市場不悲觀。
匯豐晉信基金分析稱，當前市場估值壓力已釋放一部分，結構性行情仍可期。今年資本市場另一個重要特徵是高波動，儘管今年大概率不會是熊市，不過要降低預期收益率。去年的最佳策略是持有好公司，但今年的最佳策略是需要不斷觀察市場風格的變化，並找到當下最具價值的資產。
招商基金指出，考慮到國內外流動性尚未出現方向性拐點，且全球經濟復甦前景良好，市場仍存在結構性做多機會。在具體配置上，招商基金建議關注受益於宏觀經濟深度復甦、景氣度改善的低估值順週期品種，結合最新財報情況篩選金融地產和資源股的修復機會，同時關注新能源、白酒等高景氣行業。
銀華基金認為，二季度市場結構依然是“盈利擴張”與“信用緊縮”的結合。歷史上看這種環境不利於估值繼續抬升，但經濟復甦帶動上市公司2021年業績修復程度較高，有可為空間。“在當前宏觀環境下，我們認為二季度的投資機會更多來自於盈利的恢復而非估值的擴張，我們會更重視企業長期價值與估值的匹配。”
在中歐基金看來，隨着年報和一季報的逐步披露，預計穩定的業績增長將進一步消化A股估值壓力，並逐漸降低市場波動水平。A股和海外市場的聯動可能仍會推動部分週期行業的股價表現。但中國經濟已行至疫情復甦的後端，預計國內經濟變化對週期性行業股價的整體拉動偏弱。考慮到前期市場調整的結構、國內經濟轉型和未來的產業升級方向，部分成長領域已具備較好的中長期投資價值。
諾安基金表示，在國內外經濟強勁復甦背景下，隨着年報期和季報期的來臨，業績超預期的板塊和個股表現或優於市場整體表現。從近期國家統計局公佈的3月製造業PMI數據來看，該指標為51.9，高於預期值51.2。在復工進度較快、經濟延續擴張背景下，預計上半年經濟韌性或得以維持。在這樣的背景下，可關注業績超預期的板塊和個股。