“現在拿着茅台，比現金存銀行要好一點。”
這是“中國巴菲特”段永平加倉茅台的邏輯，3月29日凌晨，段永平在發社交平台表示，最近又買了點貴州茅台。其表示，從看10年的角度，拿着茅台比拿着現金存在銀行要好一點點。
段永平買入的同時，北向資金卻在持續拋售貴州茅台。截至3月28日，北向資金本月累計淨賣出貴州茅台達到592萬股，以本月茅台的均價計算，北向資金拋售茅台金額達102億元。
近段時間以來，關於茅台的消息越來越多，其中，各類茅台酒價格大跌的消息一度引發刷屏。另外，茅台披露的業績預告顯示，2022年第一季度營收331億元左右，同比增長18%左右；第一季度歸母淨利潤166億元左右，同比增長19%左右。
茅台剛剛上線的新電商平台“i茅台”也是市場關注的焦點話題之一。3月29日，“i茅台”APP更是衝上了蘋果免費應用榜第一，單日下載次數達43萬，相關話題也成為了微博熱搜。有機構預計，後續“i茅台”大概率會投放平價普飛，或將深刻影響茅台酒的價格體系，將一定程度改變茅台酒的流通利益分配格局。
段永平加倉茅台
關鍵時刻，“中國巴菲特”又出手了。
3月29日凌晨，有“中國巴菲特”之稱的知名投資人段永平，在發社交平台表示，最近又買了點貴州茅台。
他進一步表示，買入貴州茅台的原因“和大家看到的任何消息無關，甚至和股價也沒有關係，只是正好有點多餘現金。總覺得，從看10年的角度，拿着貴州茅台比拿着現金存在銀行要好一點點。”
段永平強調買入與股價沒有關係的背後是，近一段時間來，貴州茅台股價連續遭遇下行，3月28日，茅台股價一度跌至1600元關口。截至最新收盤，茅台股價為1667元，相比去年12月的高點，累計跌幅達24.8%。
儘管段永平強調此次買入不是抄底動作，但作為價值投資的代表人物，其投資風格一直都是“別人恐懼時貪婪”，投資騰訊便是非常深刻的案例之一。
今年以來，騰訊股價遭遇連續暴跌，段永平不斷“越跌越買”。其最近一次抄底是在3月15日，當天他在社交平台表示，賣出伯克希爾哈撒股票，買入騰訊，不等了！
當天，騰訊股價暴跌超10%，股價跌破300港元大關。此前，段永平公開披露的加倉騰訊的計劃是：“股價每掉10%，加一次倉”。3月15日至今，騰訊股價出現了一波反彈，累計漲幅超13%，段永平也開始將買入目標轉移至貴州茅台。
覆盤段永平的投資履歷可以發現，其對貴州茅台的關注時間非常長。早在2014年買入茅台時便表示，現階段以130元/股、160/股還是200/股買，從長遠來看沒有任何差別，茅台的市值才1000多億，以茅台的質量文化和生意模式，年利潤遲早會到300億。
2017年，茅台股價不斷刷新歷史新高，段永平仍堅定看好，其表示，茅台還是茅台，10年後人們還是會説10年前那個價格真不貴。
由此可見，段永平這一次買入茅台的邏輯仍是基於長期看好茅台的生意模式，與近期股價表現關係或許不大，這筆投資大概率也是一次長期下注。
市場博弈與分歧之下，有人逆勢買入，也有人選擇拋售。曾經堅定配置貴州茅台的北向資金，便是後者。
今年3月以來，北向資金對貴州茅台的拋售力度明顯加大，截至3月28日，北向資金本月累計淨賣出貴州茅台達到592萬股，持續數量一度創近4年新低，以本月茅台的均價計算，北向資金拋售茅台金額達102億元。
其中，北向資金於3月15日拋售茅台金額超27億元，創出單日淨賣出的最高紀錄。
業績增速出現拐點？
段永平的發言還提到，買入茅台的原因與任何消息無關。近段時間以來，關於茅台的消息的確很多，其中，各類茅台酒價格大跌的消息更是引發刷屏。
據“今日酒價”等平台的數據，3月25日、26日，各類茅台酒價格全線大跌，22年散飛從3000元以上到2600元的價位，只用了半年不到的時間，近一週跌幅達到了200元/瓶，最近兩天就跌了110元/瓶；原箱2天跌了180元/瓶，價格跌至2750元/瓶。
受此影響，本週一開盤，茅台股價一度重挫5%，股價一度跌至1600元關口。其實，市場對這則消息過於恐慌，因為茅台終端價格的下跌，並不會影響茅台的業績。因為500ml飛天茅台酒出廠價為969元，距離市場價還有巨大的差距。
或許是為了安撫市場，2月28日晚間，貴州茅台在披露年報前公告了財務數據，2021年實現營業總收入1094.6億元，利潤總額745.2億元；實現淨利潤524.6億元，同比增長12.34%。
同時，貴州茅台預計，2022年第一季度實現營業總收入331億元左右，同比增長18%左右；第一季度的歸屬於上市公司股東的淨利潤166億元左右，同比增長19%左右。
茅台也在公告中強調，今年以來，產品銷售勢頭向好，市場呈現旺銷態勢，順利實現了“開門穩”“開門紅”。
2022年一季度的業績預告，一定程度上，緩解了市場對業績的擔憂。有市場分析人士認為，目前整個酒類資本處於低潮的時期，貴州茅台主動披露經營情況有穩定市場情緒、提振資本信心的意義。
對比過去一季度的業績增長，茅台2022年第一季度淨利潤19%的增速，已經創出了近三年來的新高。反觀前兩年的第一季度，貴州茅台的歸母淨利潤增速分別為16.34%、6.56%。
其實，2022年一季度淨利潤增速觸底反彈，與去年年底、今年1月密集推出新品有一定的關係，春節銷售旺季，在一定程度上帶動了一季度銷量的增長。
單日下載43萬，“i茅台”火了
茅台剛剛上線的新電商平台“i茅台”也是市場關注的焦點話題之一。
3月28日，貴州茅台（600519.SH）正式官宣，經歷半年籌備，茅台數字營銷APP——“i茅台”將於3月31日正式上線啓動試運行。
在正式上線前夕，消費者已經可以各大手機應用商城搜索“i茅台”進行下載，券商中國記者發現，3月29日，“i茅台”APP更是衝上了蘋果免費應用榜第一，單日下載次數達43萬。
在試運行階段，消費者可在“i茅台”預約申購最新發布的4款產品：53度500ml貴州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml貴州茅台酒（珍品）。
但目前最搶手的500ml飛天茅台酒暫時不能在“i茅台”平台購買。茅台的做法是，整合接入12家第三方電商平台，為消費者提供購買飛天茅台酒的搶購信息。
有分析認為，APP上線初期各項流程、體驗還需要更新完善，而飛天茅台的關注度太高，一旦上線，巨大流量可能會讓APP承擔較大的壓力。
“i茅台”是丁雄軍上任以來，推動茅台營銷體系改革落地的又一新舉措，讓市場對茅台加大直銷渠道改革增添了信心。
有機構預計，在“i茅台”積累運營經驗後，大概率會投放平價普飛，或將深刻影響茅台酒的價格體系，增強茅台線上銷售能力，將一定程度改變茅台酒的流通利益分配格局，進而改善茅台的利潤體系。
國泰君安的研報指出，從配額分配來看，根據草根調研並結合歷史經驗來看，預計後續方案中，經銷商20-30%的飛天配額通過電商平台銷售。
眾所周知，茅台的銷售渠道分為經銷商與直銷兩類，500ml飛天茅台酒出廠價為969元，與市場價差距巨大。因此，加大直銷渠道改革，便成為了貴州茅台增厚利潤的重要措施。數據顯示，2020年直銷渠道實現營收132.4億元，同比增長82.66%，佔主營酒類總營收的13.96%，毛利率高達95.62%，而傳統批發代理的毛利率為90.8%。2021年前三季度，貴州茅台直銷渠道營收約146.85億元，佔營收比約19.7%，較2020年提升明顯。
來源：券商中國