記者 | 陳慧東
自突然“戴帽”後，ST國醫（000516.SZ）在1月13日至1月17日已連續兩個交易日跌停，市值蒸發超31億元，投資者損失慘重。截至1月17日收盤，ST國醫報7.95元/股，288萬手封單將國際醫學的股價按在跌停板上，機構奪路而逃。
“ST國醫面臨的不僅是兩三個跌停的問題。作為一家主營提供醫療服務的上市公司，ST國醫因為延誤急危患者搶救的問題，遭到監管部門處罰，代表上市公司無法完成社會責任的考核硬指標，上市公司很可能失去再融資資格。”一位陝西私募基金負責人向界面新聞表示，目前的ST國醫，一方面問題是自身“造血”功能不足，另一方面還將面臨外部融資停滯的打擊，可能還將面臨降級。
日前，ST國醫旗下的西安高新醫院、西安國際醫學中心醫院被停業整頓3個月。當日晚間，ST國醫隨即宣佈“戴帽”。因相關事項觸發了“上市公司股票被實施其他風險警示”的相應情形，公司股票自1月17日開市起被實施其他風險警示，股票簡稱由“國際醫學”變更為“ST國醫”。
2020年下半年至2021年上半年，頭頂醫美和輔助生殖兩頂光環，曾經的ST國醫“如日中天”，股價連連上漲，並在2021年6月4日最高走至21.66元/股的股價歷史新高。
而今悲喜兩重天，股價已較最高點跌去六成，最為ST國醫投資者所關注的，卻是核心資產停擺，資金壓力巨大的ST國醫會被壓垮嗎？
或失去再融資資格
11月17日，288萬手封單將ST國醫的股價按在跌停板上，機構試圖奪路而逃。
然而，對ST國醫而言，目前最可怕的不僅於此。一位陝西私募基金負責人則向界面新聞表示，可以説目前的股價下跌只是一個開始。ST國醫下屬核心資產此次被責令停業，根據上市公司社會責任制度要求，將會直接影響國際醫學未來三年的再融資。
上述私募基金負責人認為，作為一家主營提供醫療服務的上市公司，ST國醫因為延誤急危患者搶救的問題，遭到監管部門處罰，代表上市公司無法完成社會責任的考核硬指標，上市公司很可能失去再融資資格。
界面新聞就上述説法採訪了一家能源類上市公司高層，該名人士稱，“只要想再融資的上市公司，也就是資質差不多的公司，都重視社會責任這塊。”
透鏡公司研究創始人況玉清接受界面新聞採訪表示，旗下核心醫院受到停業處罰，對於上市公司來説屬於重大事件，有可能後續會影響公司的再融資等方面。
外部融資停滯的同時，ST國醫內部“造血”功能如何？能否在失去一個季度業績之後存活下去？
資金壓力巨大
目前，ST國醫以大健康醫療服務和現代醫學技術轉化應用為主業。旗下主要資產包括西安高新醫院、西安國際醫學中心醫院、商洛國際醫學中心醫院三家大型醫院。
核心資產面臨停業整頓，ST國醫原本就處於頹勢的業績狀況無疑將雪上加霜。其中，西安高新醫院為ST國醫旗下唯一一家三甲醫院，也是常年唯一一家處於盈利狀態的子公司，2021年上半年實現淨利潤0.42億元；同期，有“全球最大的單體醫院”之稱的西安國際醫學中心醫院虧損2.51億元，商洛國際醫學中心醫院虧損0.39億元。
製圖：陳慧東
值得注意的是，ST國醫資金“造血”功能明顯不足。
截至2021年前三季度，ST國醫賬面的貨幣資金餘額7.36億元，一年內或一個營業週期內需要償還的流動負債合計29.05億元，公司償債面臨高達22億元的資金缺口。
此外，截至2021年前三季度，ST國醫賬面的在建工程餘額13億元。據公司2021年9月在互動平台披露的信息，公司當前在建工程項目主要為康復醫院項目。如今旗下醫院驟然停業，開工在建工程停滯需負擔的費用為公司再添負擔。
現金流方面，伴隨着核心資產停業，ST國醫今年第一季度經營活動產生的現金流量淨額無疑將為負，更讓公司的財務狀況雪上加霜。
事實上，現金流為負對此前的ST國醫來説可謂是“家常便飯”。2019年第二季度到2020年第二季度，ST國醫單季度現金流均為負，直到2020年第三季度前後，ST國醫通過向控股股東定增、出售資產等方式“回血”，才扭轉了現金流持續為負的尷尬境況。
頭頂再融資通道受阻的巨大壓力，“造血”功能本就不足的ST國醫，帶着沉重的債務壓力前行，還能堅持多久？
今年9月，實控人劉建申隔空喊話員工兜底增持，並對在2021年9月17日至2021年10月11日期間內買入公司股票、連續持有12個月以上並在職的員工承諾，若因在前述時間期間內增持公司股票產生的虧損，由劉建申或其指定的下屬公司以自有資金予以補償；若有股票增值收益則歸員工個人所有。
最終，ST國醫內部545名員工總增持443.33萬股，增持股票平均價格11.58元/股，增持股票總金額5134.71萬元。
截至目前，上述員工持股已跌價三成，醫院職工也受停業收入大減，劉建申又憑何予以補償？
22家基金被套牢？
伴隨着ST國醫股價大跌，機構大量出逃。但11月17日盤面數據顯示，還有近23億資金無法逃脱。
Choice金融終端數據顯示，截至11月17日收盤，ST國醫成交504萬元，主力資金淨流出404萬元。
同時，還有多隻基金困於其中。
從2021年三季報披露數據來看，共計22只產品持有該股，合計持股數1.32億股，持股佔流通股比例合計為6.8%。其中，廣發基金旗下的廣發成長精選、廣發聚豐分別位列該股第4大、第6大流通股東，佔流通股比例合計為2.38%，這2只產品的基金經理均為邱璟旻；第5大流通股東工銀瑞信前沿醫療佔流通股比例為0.79%，背後為另一知名基金經理趙蓓。
製圖：陳慧東
ST國醫突然“戴帽”，這些基金是已經調倉還是被套牢，仍不確定。但從上圖可見，與此前披露的基金持股情況相對比，ST國醫2021年三季度基金合計持股數已有較大幅度減少。
此外，在ST國醫停牌當日（1月14日），已有中銀基金、廣發基金兩家基金公司將旗下基金所持國際醫學估值調整為7.11元/股，較當日收盤價8.37元/股下調了15.05%；1月15日，金鷹基金也將其估值下調至7.11元/股，中信保誠則下調估值為7.18元/股。