2021年12月21日雅化集團（002497）發佈公告稱：海通證券陳曉航 甘嘉堯、華夏基金鄭曉輝、海通國際吳旖婕、華宸未來基金沙正江、華寶基金董宇博、旭松投資孫秋池、蠡源晟投資李儉儉、景豐管理李沛倫於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司基本情況介紹
答：公司成立於1952年，後來經企業改制、併購擴張、股份制改造，於2010年成功登陸深交所，成為四川省唯一一家上市的民爆企業。上市十年來，公司總資產從18億增加至82億元，營業收入從7.6億元增加至34億元。目前公司已形成民爆產業和鋰產業雙主業聯動發展的態勢。民爆業務：通過近年來的前瞻佈局，公司在未來民爆需求最旺盛的中西部以及內蒙、山西、雲南、吉林等區域均有產業與市場佈局。在產品銷售市場不斷拓展的同時，公司還將繼續推進爆破業務和砂石骨料業務的可持續發展，不斷鞏固在民爆產業的領先地位。隨着各地重點工程項目的復工、川藏鐵路的開工建設，以及國家加大基建投入帶來的各重大項目陸續實施，未來將對民爆產業帶來較大的發展機會。鋰業務：公司於2013年通過參股國理公司進入鋰產業，目前擁有國理公司、興晟鋰業、雅安鋰業和鋰業科技四家鋰產業公司。公司專注於氫氧化鋰的研發、生產和銷售，同時配有碳酸鋰產能，生產工藝水平和裝備技術水平處於行業前列。公司在多年的生產管控過程中積澱了大量的工藝訣竅和技術訣竅，確保了產品質量持續穩定，與國內外頭部正極材料企業、電池廠商及車企建立了良好的合作關係。
問：公司鋰鹽產能情況
答：公司目前綜合設計產能約4.3萬噸，另有5萬噸電池級氫氧化鋰、1.1萬噸氯化鋰及其製品項目已啓動建設，到2025年，公司鋰鹽產品綜合產能將達到10萬噸以上。
問：公司鋰資源情況
答：公司通過多種渠道進行鋰資源儲備，目前已有的鋰資源能滿足2022年鋰鹽生產需要，主要如下：1、與銀河鋰業續簽鋰精礦包銷協議至2025年。銀河鋰業每年根據我們的生產需要提供不低於12萬噸鋰精礦供應，將為公司未來鋰鹽產品生產提供長期、穩定、優質的原料保障。2、李家溝鋰輝石礦優先供應權。公司參股的能投鋰業擁有李家溝鋰輝石礦採礦權，根據協議約定，李家溝鋰礦日後開採、加工的鋰精礦將優先滿足公司旗下控股子公司國理公司的生產供應。3、參股澳洲Core公司並簽訂鋰精礦包銷協議，Core目前已開始進行礦山建設，旗下鋰礦開採成本較低，開採價值較高，預計將於明年四季度出礦。4、參股澳洲東部資源公司5.01%股權，已簽署戰略合作協議，公司已與東部資源公司鎖定鋰礦標的，並將繼續在鋰礦資源開發方面進行合作。5、參股澳洲EV資源公司9.5%股權，EV公司擁有澳大利亞肖河鋰錫鉭項目及奧地利韋因貝尼項目和東阿爾卑斯山鋰礦等鋰資源項目，公司將與其共同開發上述資源項目。除此之外，公司目前也在繼續跟進其他國內外鋰礦、鹽湖項目，積極佈局上游鋰資源，為公司鋰鹽產能擴充建立豐富穩定的鋰資源供應保障體系。
問：公司與廈塢新能合作情況
答：公司下屬全資子公司雅安鋰業出資5,000萬元，與廈鎢新能成立合資公司，持有合資公司10%的股權，共同建設10萬噸磷酸鐵鋰項目。公司與廈塢新能的合作符合公司鋰產業戰略發展目標，有利於豐富公司鋰鹽產品品種，提升碳酸鋰生產能力，快速的適應市場變化，有利於擴大公司業務規模，提高產品和行業競爭力，提升公司經營業績。
問：民爆業務未來發展情況
答：1、公司將順應民爆行業重組整合的產業政策要求，利用自身併購整合優勢，積極參與行業併購整合、擴大產業規模。2、目前公司電子雷管產銷量均位列全國第一。根據工信部關於推動民爆行業高質量發展的要求，公司將加大工業數碼電子雷管的產能及市場佈局，依託電子雷管技術和渠道優勢，不斷提高電子雷管在全國的市場佔有率。3、公司擁有豐富的工程爆破經驗以及行業領先的工程爆破技術，在國家通過內需拉動經濟，在加大鐵路、公路以及水利水電等基礎設施投資力度的大環境下，公司爆破業務未來幾年的持續增長將會得到有力保障。
問：公司未來戰略規劃
答：公司已完成了“十四五”規劃和2022-2024年三年規劃的編制，公司將堅持民爆和鋰產業雙主業聯動發展，充分發揮在產業鏈、區位、市場、管理、資源整合、人才和技術等方面的優勢，在民爆產業方面不斷鞏固在民爆產業的行業地位和盈利能力，將公司打造成具有國際競爭力的民爆產業集團；在鋰產業方面通過資源保障、擴能建設和核心終端客户快速做強，將公司打造成具有全球影響力的鋰鹽供應商。
雅化集團主營業務：民爆生產與銷售、工程爆破服務、鋰產業、運輸業務、軍工業務以及其他新材料產業
雅化集團2021三季報顯示，公司主營收入34.46億元，同比上升55.74%；歸母淨利潤6.32億元，同比上升226.06%；扣非淨利潤6.12億元，同比上升242.51%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入13.21億元，同比上升43.64%；單季度歸母淨利潤3.02億元，同比上升384.2%；單季度扣非淨利潤2.95億元，同比上升428.35%；負債率22.63%，投資收益2374.58萬元，財務費用1903.29萬元，毛利率36.64%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為20.78；近3個月融資淨流出1.61億，融資餘額減少；融券淨流入56.11萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，雅化集團（002497）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)