中證網訊（記者 張凌之）12月16日，首屆嘉實基金客户日“Harvest Day”雲峯會開幕。在 “收穫在中國——變化下的投資機遇”主題對話環節，興業證券董事總經理、醫藥行業首席分析師徐佳熹分享了對醫藥板塊發展變化和未來投資機會的分析。
醫藥股在延續多年牛市之後，今年走出結構性分化行情。徐佳熹表示，今年7月以後醫藥板塊的收益率、人氣有所降低，2022年的整體判斷是：温和復甦，“守正出奇”，重視專業研究。
徐佳熹認為，醫藥板塊的性價比正在温和提升。從目前的機構配置、估值溢價率看，醫藥板塊降到了歷史偏低的水平，很多公司的估值相對合理，性價比有所提升。醫保盤子在持續擴容，對於創新藥、創新醫療器械的長期利好方向不變。
在徐佳熹看來，今年CRO、CDMO等板塊收益率非常好，長期邏輯還在，是機構的青睞對象。有一部分明年會繼續超預期高增長的領域，值得做“守正”加倉，比如大CRO領域的CDMO，特別是新冠藥物的訂單，可能會使醫藥板塊的景氣度繼續提升。另外，也要“出奇”。過去兩年一些細分領域小龍頭，一些中等市值、沒有政策風險、公司質地紮實的企業，估值明顯收縮，可能是“出奇”提供額外Alpha的重要方向。