奈飛(NFLX.US)業績暴雷令人深思：當潮水褪去，誰在“裸泳”，誰在賺錢？

如今，科技公司高企的估值所體現的持續增長信念似乎逐漸成為一個神話，而非現實。

當地時間週二，奈飛(NFLX.US)首先引發了這場對科技公司增長的信任危機。根據奈飛公佈的Q1財報顯示，該公司10多年來首次出現用户流失，這令投資者感到震驚。在週三交易日，該股股價也因此暴跌逾35%，拖累了流媒體板塊和其他科技股。

而在週三美股盤後，可以説是成長型股票典範的特斯拉(TSLA.US)也公佈了財報，這讓投資者擁有了另一個機會來判斷這些高速發展的科技公司能否在美國國債收益率不斷上升、通脹加劇的環境下繼續增長。特斯拉Q1財報不負所望，利潤實現超預期，並且，該公司Q1毛利率高達32.9%，幾乎平均每個季度增長近2個百分點，去年Q4為30.6%。這意味着特斯拉每賣一輛車，就能獲得10萬元以上的毛利(以國內ModelY售價計算)。不過，特斯拉表示，供應鏈問題仍將持續整個2022年。財報公佈後，該股盤後漲逾5%。

但Richard Bernstein Advisors副首席投資Dan Suzuki依然對此警惕，並表示：“在高估值背後，是一種強烈的信念，即這些公司將繼續實現空前的增長，它們都可能會成為贏家。然而，我們已經開始看到越來越多的證據質疑這些假設。”

數據顯示，目前納斯達克100指數的往市盈率為32倍，相比之下，標普500指數為23倍。但以科技股為主的納指在本週早些時候上漲後，週三下跌1.22%。

當潮水褪去，誰在“裸泳”，誰在賺錢？

當然，許多投資者並未氣餒，他們仍然認為，蘋果(AAPL.US.)等公司是價格合理、增長可靠的最佳投資標的之一。蘋果股價週三也幾乎沒有變化，今年以來，該股表現超過了標普500指數。

而在各大央行尋求通過加息對抗通脹的背景下，老牌科技公司IBM(IBM.US)今年受到了投資者的青睞，並在週二公佈了好於預期的營收和指引，促使包括像大摩、美銀和瑞信等華爾街大行提高該股的目標價。數據顯示，IBM第一季度營收142億美元，每股收益1.40美元，均高於市場預期。

摩根士丹利分析師Erik Woodring表示："在連續兩個季度業績優於預期後，我們對該股的樂觀看法逐漸增強。"該分析師預計，到2022年，IBM營收將增長5%(以固定匯率計算)，此前的增幅約為4%。

Woodring還補充道，目前市場狀況受波動性和不確定性影響，由於IBM逾一半的營收是經常性收入，而非一次性交易，在當前環境下，該公司的表現將優於其追蹤的其他硬件公司。

儘管如此，奈飛的業績暴雷依然引發了市場的擔憂，令市場害怕像Shopify(SHOP.US)等這類享盡疫情紅利的公司同樣會帶來令人失望的財報。

週三跌幅最大的多數是前段時間受市場寵愛的公司，其中包括像Meta Platform(FB.US)，該股週三跌幅接近7.8%，創兩個多月來的最大跌幅，此外，Peloton(PTON.US)和DocuSign(DOCU.US)的跌幅也都超過了9%。

Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示，奈飛正促使投資者重新評估許多科技股的長期持有前景。“在一個家庭預算緊張的時代，這不禁令人懷疑，像奈飛這樣的流媒體服務是否會成為家庭在削減開支方面的主要考慮因素。此外，還有哪些技術服務會被納入考慮?”