對標日本“松本清”的百洋醫藥IPO獲批文
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銷售費用過高遭質疑
5月26日，證監會發布消息，同意青島百洋醫藥股份有限公司(簡稱“百洋醫藥”)創業板首次公開發行股票註冊。
百洋醫藥此次擬公開發行股票募集資金7.02億元，用於現代物流配送中心、電子商務運營中心建設以及補充流動資金。其中3.03億元用於“現代物流配送中心建設項目”、4896.35萬元用於“電子商務運營中心建設項目”、3.5億元用於“補充流動資金”。
早在2018年，百洋醫藥便完成了招股書首次預披露，公司正式拉開衝刺A股上市序幕。不過這期間，公司曾一度中止上市進程，在2019年11月21日首發申請被暫緩表決。
歷時3年，如今，百洋醫藥終於“得償所願”。
近日，在中國美容博覽會期間，“百洋醫藥”宣剛剛宣佈正式啓動全國首個功效型化妝品商業化平台。據瞭解，百洋醫藥功效型化妝品商業化平台現已與超過1萬家專業的化妝品連鎖店合作，借力百洋醫藥十幾年來紮實的藥店佈局，預計今年將與核心藥店連鎖打造500家藥品+功效性化妝品店。
在功效型化妝品即將迎來飛速發展的當下，百洋醫藥寄望功效型化妝品商業化平台能賦能功效型化妝品的醫學准入標準、消費體驗升級、精準營銷等多維度的市場化運作。百洋醫藥目前合作的日系中高端護膚化妝品牌包括有艾思諾娜、克奧妮斯等。同時，百洋醫藥打造萌駝慧選藥品+功效型化妝品店，對標日本“松本清”，以店中店的形式助力零售終端提升坪效，給消費者提供更多專業產品和服務。
品牌運營是百洋醫藥的核心業務，不同於一般醫藥商業公司，百洋醫藥的“品牌商業化平台”，不僅僅是產品的分銷和流通，更重要的是品牌運營。
財務數據方面，2017年至2020年，百洋醫藥營業收入分別為30.96億元、36.52億元、48.49億元、58.79億元，2018年營業收入同比增長17.99%，2019年營業收入同比增長32.75%。淨利潤分別為2.09億元、2.56億元、2.11億元、2.77億元，2018年淨利潤同比增長22.57%，2019年淨利潤同比下滑17.56%。
2021年1-6月，公司營業收入預計為357,317萬元至376,610萬元，較上年同期增長47.16%至55.10%;歸屬於母公司股東的淨利潤預計為17,443萬元至18,428萬元，較上年同期增長58.23%至67.17%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤預計為17,000萬元至17,950萬元，較上年同期增長53.85%至62.45%。
品牌運營業務及批發配送業務的收入佔比超過90%，系公司的主要收入來源。
從毛利率數據來看，2017年至2020年，百洋醫藥主營業務毛利率分別為33.52%、32.67%、27.79%、24.94%，可以看出，百洋醫藥主營業務毛利呈逐年下滑趨勢，2019年、2020年百洋醫藥主營業務毛利率分別下滑4.88%、2.85%。
2017年至2020年，百洋醫藥的銷售費用分別高達66,220.73萬元、71,964.26萬元、83,298.57萬元、872,55.31萬元。
毛利率逐年下滑，銷售費用率顯著高於同行被質疑是否涉及商業賄賂，百洋醫藥稱，銷售費用率較高是因為公司品牌運營業務收取服務費的收入比例較高，以同樣的銷售推廣支出導致銷售同樣數量產品時，以服務費方式結算形成的收入規模較低，銷售費用佔比更高，因此導致發行人品牌運營業務的銷售費用率較高。
對於未來發展，百洋醫藥在招股説明書中表示，公司將繼續堅持以消費者日益提高的健康需求為導向，擴展品牌矩陣、升級營銷體系、加大信息化實力、提高物流配送和零售連鎖規模、加強電子商務能力，不斷強化公司的競爭優勢。
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