近期，市場走勢低迷，A股破淨股數量再度抬升。截至9月29日收盤，滬深兩市破淨股數量為421只(不含淨資產為負的股票)，破淨比例達到8.5%。破淨股數量和破淨股佔比均逼近今年4月底大盤反彈前的水平。
破淨股創新高往往是市場見底的主要特徵之一，回顧歷史數據，A股近幾年經歷幾次破淨高峯期，今年上證指數跌破3000點時(4月25日)，破淨股數量有469只；2019年10月上證指數在2500點左右時，破淨股超500只。如今市場該指標再度達到高位，是否意味着歷史性的大底已經出現？本文將詳細解析。
破淨股多為傳統行業，需謹慎估值陷阱
就破淨股所處行業而言，歷史上，破淨頻繁發生在傳統行業，如金融、地產、鋼鐵等，在經濟增速放緩的背景下，傳統週期行業普遍受到衝擊較大，估值相對保守。一家券商研究報告指出，當上市公司盈利能力下降、流動性緊張或受到外部事件影響時，破淨率明顯上升，而破淨率較高的個股則集中於週期屬性較強的行業。
近期A股持續回調，在A股“破淨潮”的影響下，有不少優質標的基本面良好或“錯殺”。雖然“破淨潮”不一定意味着價值底部的到來，但是破淨股的配置價值已經逐漸顯現，經營穩健、基本面良好的公司股價在破淨後存在較高的安全邊際，一旦市場回暖，質地優良的破淨股在未來的反彈過程中可能會出現超額收益。
但由於上市公司內部經營狀況參差不齊，不排除面臨淘汰、淘汰、存貨和商譽減值的風險，需要從盈利能力、估值水平、穩健經營三方面進行仔細甄別，方能在A股破淨潮中成功掘金。
小編對目前滬深兩市破淨股進行梳理，篩選業績穩健(中報淨利潤超億元，淨利潤增速超10%)、估值合理(市盈率低於20倍)、年初以來跌幅超15%的個股，其中有中國化學、中遠海控、億利潔能、海信視像、中儲股份等公司，供投資者參考。
不用再悲觀了？市場底部特徵逐步顯現
當前貨幣政策內鬆外緊的格局依然存在，美元走強下人民幣正面臨貶值壓力。但快速貶值時間或已過，在內外擾動因素鈍化、國內經濟復甦向好的背景下，陸股通後續可能由淨流出轉為淨流入，粵開證券認為可重點關注有望佈局陸股通板塊及個股。行業方面，能源電力行業的高景氣確定性較高，個股，配置高 ROE，中報數據可能偏向大盤藍籌。
展望後市，粵開證券表示並不悲觀，市場底部特徵逐步顯現，依舊維持經濟弱復甦+流動性寬鬆的環境不支持市場大幅下行的判斷。上半年市場聚焦於高景氣賽道以及中小盤的業績彈性，但忽視了在經濟下行週期中，大盤龍頭股穩定的增長能力、出色的議價能力和較高的抗風險能力，預計大小盤風格將在三四季度再平衡，有望上演“週期搭台、成長唱戲”的格局。
行業比較方面，依舊推薦“確定性”趨勢中與能源相關的品種以及與居民消費端相關板塊。
1)凜冬將至，全球能源危機下，煤炭、石油、電力值得繼續關注。
天風證券認為投資者可能需要破除關於能源品投資邏輯的一點執念——新老能源當下並不矛盾；上游和下游也並不矛盾。重點推薦：1)大煉化盈利修復，以及第二成長曲線開啓，推薦榮盛石化、恆力石化、東方盛虹、恆逸石化、桐昆股份。2)上游公司繼續受益能源品價格維持高位，看好中國海油、中國神華、廣匯能源、中曼石油。
2)主題投資方面，即將迎來國慶長假和世界盃，關注食品飲料、旅遊、社服板塊為代表的消費。
首創證券認為目前海南省內各地已陸續解除臨時靜態管理，三亞連續 5 天 0 新增，各大免税店經營恢復，此次海南疫情影響逐步消退。國慶假期旺季即將到來，伴隨中免新海港項目落地，有望迎來消費高峯，建議重點關注中國中免；國慶假期臨近酒旅出行板塊預訂量持續高增，建議關注錦江酒店、華住集團、首旅酒店、宋城演藝，中青旅，天目湖，黃山旅遊等。