本文來源：時代週報 作者：李靜
上市之後，泡泡瑪特（09992.HK）持續擴大業務版圖。
9月24日，泡泡瑪特發佈公告稱，其間接全資附屬公司北京泡泡瑪特與共青城逸源簽訂合夥協議，參與投資基金。北京泡泡瑪特認繳出資金額5000萬元，約佔基金總認繳出資額的6.25%。該基金名為蘇州黑蟻三號股權投資合夥企業（有限合夥），持股喜茶0.2692%，主要聚焦消費品及消費服務相關領域。
泡泡瑪特稱，參與投資基金既可保證聚焦主營業務，又可利用基金管理人的專業投資能力和經驗，使投資結構更多樣化，並可帶來潛在商機的洞察。
據瞭解，該基金管理人在近五年內，投資了20餘家創新消費企業，涉及海倫司Helens、喜茶、元氣森林等。
參與投資基金只是泡泡瑪特業務拓展的一個方面。從去年到現在，泡泡瑪特的投資版圖已涵蓋漢服、潮流買手店、動漫電影、美術館、二次元電商等多個領域。目前，泡泡瑪特還在準備入局主題樂園市場。
作為國內盲盒第一股，泡泡瑪特這一輪密集投資背後，究竟有着怎樣的發展規劃？
急於擺脱盲盒標籤
儘管成功赴港上市，但泡泡瑪特股價表現卻不樂觀。9月27日午間收盤，泡泡瑪特報55.25港元/股，總市值774.57億港元，較上市首日跌超22%。
泡泡瑪特業績表現亮眼。財報顯示，2021年上半年，泡泡瑪特總營收17.73億元，同比增長116.8%；毛利11.17億元，同比增長109.4%；淨利潤達3.587億元，同比增長153.8%。為何業績大漲卻不被資本市場看好？這或與當前國內潮玩市場競爭變化有關。
眼下，越來越多玩家進入潮玩賽道。天眼查數據顯示，我國已有超過1200家企業名稱或經營範圍涉及潮玩、盲盒等。在此背景下，泡泡瑪特需要拓展業務版圖，給資本市場描繪更大的想象空間。泡泡瑪特也在努力撕掉盲盒標籤。
8月中旬，泡泡瑪特限量發售MEGA珍藏系列的兩款“大娃”產品，分別包含400%大小和1000%大小兩種規格。Space Molly1000%的初始售價是3999元，Space Molly400%的初始售價為1099元。
據媒體報道，在閒魚等二手平台上，泡泡瑪特MEGA珍藏系列1000%大娃已經叫出89999元的高價，400%大小的也賣到1.8萬元一個。
9月26日，時代週報記者發現，仍有標價1.5萬元的Space Molly1000%大娃掛在閒魚上售賣，比發售價高了近4倍。
在8月27日的業績會上，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧再一次強調道，泡泡瑪特從來不是一家盲盒公司，而是基於IP的潮玩公司。盲盒於泡泡瑪特僅是錦上添花的營銷方式而已。
加速打造IP生態
打破既有盲盒形象、拓展IP生命力、多元化投資是泡泡瑪特當前主要發展方向。
“不管是年輕人喜歡的三坑（JK、漢服、Lolita服飾）還是潮鞋，泡泡瑪特都在做這方面的投資。”近日，泡泡瑪特相關負責人對時代週報記者表示。
據時代週報記者不完全統計，自2020年以來，泡泡瑪特投資超過8起，包括潮牌買手店 Solestage、十三餘漢服、二次元零售品牌貓星系等。
近日，泡泡瑪特宣佈完成對武漢兩點十分文化傳播有限公司的投資，兩點十分是一家以動漫IP研發、運營為核心的全產業鏈公司，目前累計出品發行作品40餘部。
“潮玩IP天然具備很強的拓展與連接性，動漫影視是延長IP生命週期、讓IP更加豐富立體的方法之一。”上述泡泡瑪特負責人對時代週報記者表示。
從投資邏輯來看，泡泡瑪特希望藉助投資，豐富自己的IP生態。比如，十三餘是漢服IP路線，貓星系成則擁有“桃樂絲”“星芙頌”等自有IP品牌。
泡泡瑪特曾表示，IP生態是泡泡瑪特最重要的投資思路，對文化藝術領域的公司保持較高關注，對Z世代的國風IP尤為重視。
在業績會上，泡泡瑪特首席運營官兼中國區總裁司德表示，泡泡瑪特會繼續去全球發掘、孵化，運營優秀的藝術家與IP，不斷推出更多引領潮流的IP系列產品，在品類方面也會加速衍生品、手辦等品類的開發。
“比如我們會在Solestage門店發售限量版設計師作品，也會和貓星系一起探索線下更多玩法，豐富線下業態。”上述泡泡瑪特相關負責人表示，泡泡瑪特的投資主要還是集中在潮流賽道領域，如貓星系、十三餘、Solestage等目標受眾羣體，也是泡泡瑪特關注的用户羣體。
為豐富IP生態，泡泡瑪特不僅在潮流賽道大肆佈局，甚至開始向主題樂園市場拓展。
上述泡泡瑪特負責人透露：“樂園業務在積極的準備當中，在逐步規劃。樂園業務是我們看好的新業務，希望能給用户帶來差異化的娛樂體驗，放大IP價值。”
一系列投資之後，如何運營IP是泡泡瑪特需要考慮的問題。
“進軍主題樂園，大概是（泡泡瑪特）希望在資本市場能再有些亮點。主題樂園不單單是IP的開發，還涉及到土地開發、人員管理等一系列專業性知識，不是想做就能做的。”9月10日，景鑑智庫創始人周鳴岐在接受時代週報記者採訪時直言，主題樂園對IP要求更高，需要內容支撐，不能僅是好看。泡泡瑪特的IP能否支撐做樂園，目前尚需打個問號。